Η προγραμματισμένη εισαγωγή της ChangXin Memory Technologies στο Χρηματιστήριο Σαγκάης αναμένεται να αποτελέσει τη μεγαλύτερη δημόσια προσφορά μετοχών (IPO) στην Κίνα τα τελευταία τέσσερα χρόνια και τη μεγαλύτερη προσφορά μη κρατικής επιχείρησης από το 2020, σύμφωνα με έκθεση της Bank of America Securities που δημοσιεύθηκε αυτή την εβδομάδα.
Ο κατασκευαστής τσιπ μνήμης επιδιώκει να συγκεντρώσει περίπου 29,5 δισ. γουάν (περίπου 3,67 δισ. ευρώ) μέσω της προσφοράς, γεγονός που την κατατάσσει μεταξύ των μεγαλύτερων συναλλαγών άντλησης κεφαλαίων στην πρόσφατη ιστορία της Κίνας.
Η Bank of America εξέτασε 19 κινεζικές IPO που συγκέντρωσαν περισσότερα από 10 δισ. γουάν τα τελευταία έξι χρόνια και διαπίστωσε ότι οι μεγάλες προσφορές γενικά απέφεραν ισχυρές αποδόσεις στους επενδυτές μετά την εισαγωγή.
Σύμφωνα με το σχετικό σημείωμα, το 79% αυτών των δημόσιων προσφορών μετοχών διαπραγματευόταν υψηλότερα μία εβδομάδα μετά την πρώτη τους εμφάνιση, ενώ το 68% κατέγραψε κέρδη μετά από ένα μήνα. Περισσότερες από τις μισές απέδωσαν αποδόσεις άνω του 50% εντός της πρώτης εβδομάδας διαπραγμάτευσης, και σχεδόν τα δύο τρίτα σημείωσαν άνοδο άνω του 50% εντός ενός μήνα.
Η τράπεζα ανέφερε ότι οι μεγάλες δημόσιες προσφορές είχαν περιορισμένη επίδραση στην ευρύτερη απόδοση της αγοράς πριν από την εισαγωγή, ιδίως από τότε που η Κίνα έθεσε τέλος στην πρακτική της δέσμευσης των κεφαλαίων εγγραφής το 2016.
Τα ιστορικά στοιχεία έδειξαν ότι ο δείκτης Shanghai Composite και ο δείκτης STAR50 κατέγραψαν θετικές αποδόσεις σε περισσότερο από το 60% των περιπτώσεων κατά τη διάρκεια της εβδομάδας που προηγήθηκε των μεγάλων εισαγωγών στο χρηματιστήριο.
Στην έκθεση επισημαίνεται ότι η απόδοση της αγοράς συνήθως παρουσιάζει πτώση μετά την έναρξη της διαπραγμάτευσης μεγάλων αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO). Με βάση τις ιστορικές τάσεις, η πιθανότητα θετικών αποδόσεων σε εβδομαδιαία και μηνιαία βάση για τους κύριους δείκτες μετοχών της Κίνας μειώνεται σε περίπου 30% έως 40% μετά από μεγάλες εισαγωγές στο χρηματιστήριο.
Η Bank of America ανέφερε ότι το μοτίβο αυτό υποδηλώνει ότι οι επενδυτές συχνά μετατοπίζουν τα κεφάλαιά τους προς τις νεοεισαχθείσες εταιρείες, δημιουργώντας βραχυπρόθεσμη πίεση στους ευρύτερους δείκτες.
Παρά τις ανησυχίες αυτές, η τράπεζα πιστεύει ότι οι τρέχουσες συνθήκες ρευστότητας θα πρέπει να είναι επαρκείς για να απορροφήσουν την επικείμενη προσφορά.
