Σημαντικά περιθώρια ανόδου τις ελληνικές τράπεζες «βλέπει» η Morgan Stanley, με τον αμερικανικό οίκο να διατηρεί τη σύσταση «overweight» για τις μετοχές των τεσσάρων συστημικών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων της χώρας μας.
Στη σχετική έκθεση (με ημερομηνία 17 Ιουνίου) οι αναλυτές της MS υποστηρίζουν πως η αγορά εξακολουθεί να υποτιμά τη δυναμική των ελληνικών τραπεζών έναντι των ευρωπαϊκών ομολόγων τους.
Οι τιμές-στόχοι
Η η Morgan Stanley βλέπει το μεγαλύτερο ανοδικό περιθώριο στην Τράπεζα Πειραιώς, για την οποία διατηρεί τιμή-στόχο στα 11,30 ευρώ, που αντιστοιχεί σε άνοδο περίπου 21% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Ακολουθούν η Alpha Bank και η Eurobank, με τιμή-στόχο τα 4,90 ευρώ και εκτιμώμενο περιθώριο ανόδου 17%, ενώ για την Εθνική Τράπεζα η τιμή-στόχος τοποθετείται στα 17,20 ευρώ, προσφέροντας δυνητική άνοδο περίπου 12%.
Παράλληλα, ο οίκος συνεχίζει να αξιολογεί θετικά τις αποτιμήσεις του ελληνικού τραπεζικού κλάδου, ο οποίος διαπραγματεύεται με δείκτη εκτιμώμενων κερδών (P/E) 9 φορές για το 2027, έναντι 10,3 φορές για το 2026, επίπεδα που εξακολουθούν να θεωρούνται ελκυστικά σε σχέση με τις προοπτικές κερδοφορίας.
Ισχυρή κερδοφορία και υψηλές αποδόσεις
Η Morgan Stanley εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να εμφανίζουν από τις υψηλότερες αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων (RoTE) στην Ευρώπη.
Ειδικότερα, για το 2027 προβλέπει:
- Πειραιώς: RoTE 19,6%
- Eurobank: 19,3%
- Εθνική Τράπεζα: 16,1%
- Alpha Bank: 15,1%
Παράλληλα, οι διανομές προς τους μετόχους αναμένεται να αυξηθούν σημαντικά. Οι εκτιμήσεις για τις μερισματικές αποδόσεις του 2027 διαμορφώνονται σε:
- Πειραιώς: 7,7%
- Εθνική: 5,6%
- Eurobank: 4,9%
- Alpha Bank: 5%.
Η πορεία των ευρωπαϊκών τραπεζών
Σχετικά με τον ευρύτερο τραπεζικό κλάδο στην Ευρώπη, η Morgan Stanley εκτιμά πως το περιβάλλον των ενισχυμένων επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα συνεχίσει να στηρίζει την κερδοφορία του τομέα.
Η MS αναμένει «δίνει» ακόμα μια αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ εντός του 2026, αφήνοντας ωστόσο ανοιχτό το ενδεχόμενο επιπλέον αυξήσεων, κάτι που δημιουργεί πρόσθετο περιθώριο αναβαθμίσεων στις προβλέψεις του οίκου.
Σύμφωνα με τον οίκο, εάν τα επιτόκια παραμείνουν κατά περίπου 50 μονάδες βάσης υψηλότερα από τις βασικές του εκτιμήσεις, σε συνδυασμό με ισχυρότερη αύξηση των χορηγήσεων και των προμηθειών, τα κέρδη του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου θα μπορούσαν να ενισχυθούν κατά 2%-5%.
Παράλληλα, η Morgan Stanley προβλέπει ότι η αύξηση των επιχειρηματικών δανείων θα επιταχυνθεί προς το 4%-5%, έναντι περίπου 2,7% σήμερα, ενώ οι προμήθειες εξελίσσονται ήδη καλύτερα των αρχικών εκτιμήσεων.
