Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ έχει καταστήσει σαφές ότι η απόφαση στη συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας θα είναι μία αύξηση 25 μονάδων βάσης στο παρεμβατικό της επιτόκιο, η μικρότερη από τότε που ξεκίνησε τον κύκλο νομισματικής σύσφιξης πριν 10 μήνες.
Αυτό που δεν είναι ξεκάθαρο είναι το αν θα εξακολουθήσει να σηματοδοτεί ότι θα υπάρξει συνέχεια των αυξήσεων στο επόμενο διάστημα καθώς αυξάνονται οι ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός και η οικονομία χάνουν δυναμική.
Η Fed διατήρησε τη φράση αυτή σε όλα τα ανακοινωθέντα των συνεδριάσεων νομισματικής πολιτικής από τον Μάρτιο του 2022, όταν άρχισε να αυξάνει το κόστος δανεισμού από σχεδόν μηδενικά επίπεδα.
Η αναμενόμενη αύξηση της Τετάρτης θα ανεβάσει το παρεμβατικό της επιτόκιο στο εύρος του 4,5%-4,75%, δηλαδή σε απόσταση μισής ποσοστιαίας μονάδας από το επίπεδο που θεωρούσε τον Δεκέμβριο ως επαρκώς ανασταλτικό για να τεθεί ο πληθωρισμός υπό έλεγχο.
Η Fed θα είναι προσεκτική ώστε να μην τροφοδοτήσει προσδοκίες στην αγορά ότι μία παύση των επιτοκιακών αυξήσεων είναι προ των πυλών. Και ο λόγος είναι ότι αυτό ακριβώς τιμολογούν οι αγορές, το τέλος των αυξήσεων τον Μάρτιο με το εύρος των παρεμβατικών επιτοκίων στο 4,75%-5,0% για να ακολουθήσουν μετά μειώσεις από τον Σεπτέμβριο.
Όπως προβλέπουν οι οικονομολόγοι, ο πληθωρισμός θα βρίσκεται σε καθοδική τάση και η οικονομία σε ύφεση.
Όμως, όπως είχαν τα πράγματα τον Δεκέμβριο, οι αξιωματούχοι της Fed δεν έβλεπαν καμία μείωση μέχρι το 2024.
«Οποιοδήποτε σήμα στην αγορά ότι η Fed βρίσκεται κοντά στο τέλος των αυξήσεων θα δώσει το πράσινο φως στο ότι η επόμενη κίνηση θα είναι μείωση επιτοκίων», σύμφωνα με την ING.
Κάτι τέτοιο θα χαλάρωνε τις χρηματοοικονομικές συνθήκες που η Fed πάλεψε να σφίξει με ρίσκο μία αναζωπύρωση του πληθωρισμού. «Γιατί να ρισκάρει ανισορροπία στην τρέχουσα κατάσταση; Το ερώτημα -κλειδί είναι πόσο αποφασισμένη είναι για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων».
Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η εντατική νομισματική σύσφιξη της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας με αιχμή τις τέσσερεις συνεχείς αυξήσεις επιτοκίων των 75 μονάδων βάσης για να καταπολεμήσει γρήγορα τον υψηλότερο πληθωρισμό της τελευταίας 40ετίας πλέον γίνεται πιο βραδεία.
Όμως, παραμένει σημαντική αβεβαιότητα για το πόσο περισσότερο σύσφιξη είναι απαραίτητη.
