Η ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων της ΔΕΗ για το 9μηνο του 2023 μαρτυρούν μια σημαντική αύξηση της κερδοφορίας και των επενδύσεων, με τα επαναλαμβανόμενα λειτουργικά κέρδη να εκτοξεύονται στα 936,8 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση ύψους 292,6 εκατ. ευρώ ήτοι ποσοστό ανόδου 45,4%. Τα αποτελέσματα μετά από φόρους διαμορφώθηκαν σε κέρδη 267,5 εκατομμύρια έναντι ζημιών 169,8 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2022.
Η αυξημένη λειτουργική κερδοφορία εδράζεται κυρίως στη μείωση των λειτουργικών δαπανών, κυρίως των δαπανών για αγορές ενέργειας, φυσικό αέριο και εκπομπές CO2. Οι προβλέψεις δε για επισφαλείς απαιτήσεις πελατών διαμορφώθηκαν σε 143,9 εκατ.ευρώ έναντι 186,1 εκατομμυρίων την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι.
Και όλα αυτά με συνολικές επενδύσεις για το εννεάμηνο πέριξ των 774,8 εκατ. ευρώ έναντι 427 εκατ. πέρυσι, με στόχο την κατασκευή νέων έργων ΑΠΕ, τον εκσυγχρονισμό του δικτύου διανομής, αλλά και την ολοκλήρωση της νέας μονάδας φυσικού αερίου 840 MW στην Αλεξανδρούπολη.
Σημειωτέον ότι από τα 775 εκατ. επενδύσεων, τα 153 εκατ. ευρώ ήταν για την ενίσχυση του πράσινου προφίλ του ομίλου, συμπεριλαμβανομένων και μεγάλων υδροηλεκτρικών και ότι το 9μηνο, το 24% της ηλεκτροπαραγωγής της ΔΕH προήλθε από ΑΠΕ, έναντι 20% το αντίστοιχο διάστημα του 2022.
Το καθαρό χρέος όπως ήταν αναμενόμενο αυξήθηκε και έφτασε στις 30.09.2023 το ύψος 2.187,7 εκατ. ευρώ από 1.388,1 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι, λόγω και της επίπτωσης από το αρνητικό κεφάλαιο κίνησης το οποίο κατά βάση επηρεάστηκε από την πληρωμή για τα δικαιώματα εκπομπών CO2 για τη συμμόρφωση του έτους 2022. (σ.σ: κάθε χρόνο υλοποιείται μέχρι τα τέλη Μαρτίου του επόμενου έτους).
Όπως όμως επισήμανε και ο κ.Στάσσης , η σχέση του καθαρού δανεισμού προς EBITDA παρέμεινε εντός των στόχων, η ρευστότητα είναι σε υψηλό επίπεδο, ενώ η διοίκηση διατηρεί την εκτίμηση της για τον συνολικό στόχο για επαναλαμβανόμενο EBITDA ύψους 1,2 δισ. περίπου.
Πρόκειται για έναν στόχο που πριν τέσσερα χρόνια θα ακουγόταν σαν σενάριο επιστημονικής φαντασίας για έναν όμιλο που ήταν στο κατώφλι της χρεοκοπίας, με κατάρρευση εσόδων, τεράστιες ζημιές και εξαιρετικά χαμηλό cash flow.
Αυτός ο όμιλος όμως πέραν ότι έχει επανέλθει και πάλι δυναμικά στο παιχνίδι, είναι έτοιμος να αλλάξει «πίστα» μέσα από την ολοκλήρωση της συμφωνίας για την εξαγορά της Εnel Romania και την εξαγορά του Κωτσόβολου, της μεγαλύτερης αλυσίδας ηλεκτρικών ειδών στην Ελλάδα.
Τι σημαίνει η Enel Romania για τη ΔΕΗ
Με τη συγκεκριμένη εξαγορά ο Γιώργος Στάσσης στην ουσία αγόρασε άλλη μια ΔΕΗ στη Ρουμανία, πληρώνοντας 1,2 δισ. ευρώ και εξασφαλίζοντας 3,1 εκατ. επιπλέον πελάτες, 81 καταστήματα στη λιανική, δίκτυο διανομής σε τρεις περιφέρειες της χώρας-ένα εκ των οποίων στο Βουκουρέστι, μακράν την πιο σημαντική περιφέρεια της χώρας-133.000 χλμ δικτύου και 1,4 εκατ. έξυπνους μετρητές σε σπίτια και επιχειρήσεις.
Δεδομένου δε ότι η Enel Romania διανέμει ενέργεια περίπου στο 1/3 της Ρουμανίας και είναι η νούμερο ένα εταιρεία σε ΑΠΕ με συνολική εγκατεστημένη ισχύ 600 MW και με επιπλέον 5GW σε πορεία υλοποίησης, η ΔΕΗ αυξάνει το ποσοστό «πράσινου χαρτοφυλακίου» στο συνολικό EBITDA της, βελτιώνοντας τους σχετικούς δείκτες ESG.
Στην ουσία με την Εnel Romania η ΔΕΗ:
- Αντισταθμίζει τις υποχρεωτικές απώλειες μεριδίου στην Ελλάδα. Υπενθυμίζουμε ότι λόγω της απελευθέρωσης της αγοράς, η ΔΕΗ είναι υποχρεωμένη να εκχωρεί μερίδια. Ήδη το μέσο μερίδιο της ΔΕΗ στην αγορά προμήθειας στο σύνολο της χώρας μειώθηκε σε 57,5% το εννεάμηνο 2023 από 63% την αντίστοιχη περίοδο του 2022.
- Ανεβάζει κάθετα τη συνολική εγκατεστημένη ισχύ των ΑΠΕ του ομίλου -υδροηλεκτρικά, αιολικά, φωτοβολταϊκά κ.λπ.- εως 4,9 εξασφαλισμένα GW. (σ.σ:Ο όμιλος έχει υπό κατασκευή νέα έργα ΑΠΕ συνολικής ισχύος 1,3 GW, ενώ από το υφιστάμενο pipeline των 10 GW τα 4,9 GW είναι εξασφαλισμένα με άδειες παραγωγής).
- Η εξαγορά θα προσδώσει περί τα 300-350 εκατ. ευρώ επαναλαμβανόμενο EBITDA ανά έτος, το οποίο θα αρχίσει ήδη να αποτυπώνεται από τα οικονομικά στοιχεία της χρήσης του 2024.
Πιο αναλυτικά, με την προσθήκη των δραστηριοτήτων στη Ρουμανία, η ΔΕΗ επιτυγχάνει:
- αύξηση κατά 40% της ρυθμιζόμενης περιουσιακής βάσης στον τομέα της διανομής, όπου η ΔΕΗ δραστηριοποιείται μέσω του ΔΕΔΔΗΕ,
- αύξηση των πελατών κατά 56%, από 5,7 εκατ. σε 8,9 εκατ,
- αύξηση του παραγωγικού δυναμικού στις ΑΠΕ κατά 14% και των έργων σε διάφορα στάδια ανάπτυξης κατά 50% και τέλος
- αύξηση της λειτουργικής κερδοφορίας -EBITDA- κατά 30%, από 0,9 σε 1,2 δισ. ευρώ ετησίως.
Η «σοφή» εξαγορά της Κωτσόβολος
Με την εξαγορά του δικτύου καταστημάτων της Κωτσόβολος που ανακοινώθηκε πριν λίγες ημέρες, η ΔΕΗ επιχειρεί να επαναλάβει την επιτυχημένη κίνηση που είχε κάνει η COSMOTE με την εξαγορά του δικτύου της «Γερμανός» , με στόχο να εξελιχθεί σε έναν ολοκληρωμένο πάροχο προϊόντων και υπηρεσιών τόσο σε ψηφιακό όσο και σε φυσικό επίπεδο.
Αν και τα στρατηγικά σχέδια για την επόμενη 5ετία 2023-2027 θα παρουσιασθούν στις 23 Ιανουαρίου 2024 σε Investor Day, στο Λονδίνο, εντούτοις είναι προφανές ότι η βασική πλέον επιδίωξη της εταιρείας είναι να μετασχηματιστεί σε έναν βασικό παίκτη της αγοράς που θα προσφέρει στο καταναλωτικό κοινό μέσα σε ένα μόνο κατάστημα οτιδήποτε συνδέεται με την ενέργεια, από νέα τιμολόγια και ενεργειακές συμβουλές μέχρι έξυπνους μετρητές και αντλίες θερμότητας και από φωτοβολταϊκά στέγης και φορτιστές ηλεκτρικών αυτοκινήτων, μέχρι τραπεζικές συμφωνίες για χρηματοδότηση και συναφή ασφαλιστικά προϊόντα.
Επιπλέον, εκτιμάται ότι η εν λόγω εξαγορά την οποία η ΔΕΗ προτίθεται να χρηματοδοτήσει μέσω ιδίων κεφαλαίων, θα προσφέρει 100 εκατ. ευρώ οικονομίες κλίμακος στη ΔΕΗ.
Βλέπετε, σύμφωνα με το επενδυτικό πλάνο, η εταιρεία είχε προϋπολογίσει αυτό το ποσό για τη δημιουργία δικτύου logistics και υποδομών μεταφορών, αλλά και συστημάτων πληροφορικής για διαχείριση αυτών, δεδομένου ότι η νέα εποχή της ενέργειας δημιουργεί και νέες ανάγκες για τη διακίνηση, μεταφορά, παράδοση και εγκατάσταση των λύσεων για τον νέο εξηλεκτρισμό των σπιτιών και των επιχειρήσεων.
Υπενθυμίζουμε επίσης ότι η αλυσίδα Κωτσόβολος έχει μηδενικό σχεδόν τραπεζικό χρέος, κύκλο εργασιών για το 2022 πέριξ των 733 εκατ. ευρώ και ΕΒITDA 49 εκατ. ευρώ. Η εταιρεία διαθέτει 95 καταστήματα, 92 στην Ελλάδα και 3 στην Κύπρο, εκ των οποίων τα 27 megastores, ένα ολοκληρωμένο, πανελλαδικό δίκτυο εφοδιαστικής αλυσίδας με δικές της αποθήκες, ιδιόκτητο στόλο οχημάτων, ένα μεγάλο δίκτυο συνεργατών για εγκαταστάσεις των συσκευών και ένα πολυκαναλικό δίκτυο πωλήσεων που, εκτός από τα φυσικά καταστήματα, περιλαμβάνει call center και e-shop.
Εκτός από προϊόντα, η Κωτσόβολος έχει εξελίξει και μια σειρά υπηρεσιών προστιθέμενης αξίας, οι οποίες περιλαμβάνουν ασφαλιστικές υπηρεσίες, προϊόντα επέκτασης εγγύησης καθώς και χρηματοδοτικές λύσεις σε συνεργασία με χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Και όλα αυτά με ένα τίμημα 200 εκατ. ευρώ.
Αν όμως δούμε την ανακοίνωση του βρετανικού ομίλου Currys όσον αφορά την πώληση της Κωτσόβολος, αναφέρεται πως το enterprise value των 200 εκατ. ευρώ είναι προσαρμοσμένο και περιλαμβάνει υποχρεώσεις μισθώσεων ύψους 97 εκατ. ευρώ. Ο βρετανικός όμιλος θα εισπράξει καθαρά 179 εκατ. ευρώ μετά την ολοκλήρωση της πώλησης, εφόσον εξαιρεθούν τα έξοδα συναλλαγής, αλλά προστεθούν τα ταμειακά διαθέσιμα της Κωτσόβολος, τα οποία στο τέλος της τελευταίας χρήσης ανήλθαν σε 82,8 εκατ. ευρώ.
Τουτέστιν, η ΔΕΗ με ένα ουσιαστικά πολύ καλύτερο τίμημα επιτυγχάνει σήμερα ένα αποτέλεσμα για το οποίο θα χρειαζόταν πολλά χρόνια ώστε να το πετύχει.
Δείτε την British Gas για παράδειγμα. Χρειάστηκε μια δεκαετία και μερικές εξαγορές στο ενδιάμεσο όπως εκείνη της AlertMe, μιας επιχείρησης λύσεων Smart Home για 100 εκατ. δολάρια το 2015, προκειμένου να εξελιχθεί σε έναν αξιόπιστο πάροχο υπηρεσιών για το σπίτι.
Σκεπτόμενοι λοιπόν ότι η εν λόγω εξαγορά εξυπηρετεί τις ανάγκες της ΔΕΗ όχι μόνο για καταστήματα αλλά και για logistics και εγκαταστάσεις, οι οποίες ούτως ή άλλως προβλέπονταν στο επενδυτικό της πλάνο, γίνεται κατανοητό ότι πρόκειται για ένα εξαιρετικό deal και ότι έχει δίκιο ο κ. Στάσσης όταν ισχυρίζεται ότι «...μετά την ολοκλήρωση της συμφωνίας, η ΔΕΗ θα είναι μια άλλη εταιρεία».
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες
