Η Ιταλία, η Ελλάδα και η Ισπανία επωφελούνται από τη σύγκλιση των spreads στην Ευρωζώνη, λόγω καλύτερης ανάπτυξης, ενίσχυσης των οικονομικών τους και αυξημένης ζήτησης για τα ομόλογά τους, παρά τις ανησυχίες για το υψηλό δημόσιο χρέος, αναφέρουν σε δημοσίευμα τους οι Financial Times.
Συγκεκριμένα, όπως επισημαίνει, οι πρώην εστίες κρίσης της Ευρωζώνης - κυρίως η Ιταλία, η Ισπανία και η Ελλάδα - παρουσιάζουν αξιοσημείωτη βελτίωση στις αγορές ομολόγων, με τα spreads των κρατικών τους τίτλων να συγκλίνουν σταθερά προς τα γερμανικά επίπεδα.
«Αυτή η εξέλιξη αντανακλά την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επενδυτών και τη μείωση των ανησυχιών περί χρεοκοπίας ή διάλυσης της Ευρωζώνης, συγκριτικά με την περίοδο της κρίσης», υπογραμμίζει.
Η Ιταλία δανείζεται πλέον με μόλις 0,9 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο κόστος από τη Γερμανία - επίδοση κοντά σε ιστορικά χαμηλά - ενώ η Ισπανία εμφανίζει ακόμη μικρότερο spread και δανείζεται φθηνότερα και από τη Γαλλία.
Η Ελλάδα, που υπήρξε επίκεντρο της κρίσης χρέους, απολαμβάνει επίσης σημαντική βελτίωση, με το spread των 10ετών ομολόγων της στις 0,7 ποσοστιαίες μονάδες.
Οι λόγοι πίσω από αυτή τη θετική δυναμική είναι πολλαπλοί. Κατ’ αρχάς, οι οικονομικές επιδόσεις των χωρών αυτών υπερέβησαν τις προσδοκίες – η Ισπανία κατέγραψε ισχυρή ανάπτυξη το 2023, η Ιταλία του Μελόνι εμφανίζεται πολιτικά σταθερή και η Ελλάδα ανέκτησε την επενδυτική βαθμίδα. Επιπλέον, το τουριστικό κύμα μετά την πανδημία ενίσχυσε τις υπηρεσίες και τα δημόσια έσοδα των χωρών του Νότου.
Η άνοδος στις αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων, λόγω του φιλόδοξου σχεδίου δημοσίων επενδύσεων του καγκελάριου Μερτς, συνέβαλε επίσης στη μείωση των spreads. Παράλληλα, η σταδιακή απόσυρση των νομισματικών μέτρων στήριξης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει καταστήσει ελκυστικότερες τις αποδόσεις των ομολόγων της περιφέρειας.
Επιπλέον, η εμπειρία της πανδημίας, όπου εκδόθηκε κοινό ευρωπαϊκό χρέος, έχει ενισχύσει την πεποίθηση για μεγαλύτερη ενοποίηση της Ευρωζώνης στο μέλλον. Αν και ορισμένοι Ευρωπαίοι ηγέτες υποστηρίζουν την επέκταση αυτής της πολιτικής για να χρηματοδοτηθούν αμυντικές δαπάνες, άλλοι παραμένουν επιφυλακτικοί.
Παρά τη θετική εικόνα, ορισμένοι αναλυτές προειδοποιούν ότι τα υψηλά επίπεδα χρέους, όπου το δημόσιο χρέος υπερβαίνει ή αγγίζει το 100% του ΑΕΠ, ενδέχεται να προκαλέσουν νέες ανησυχίες στο μέλλον και υπάρχει ο προβληματισμός ότι οι επενδυτές εστιάζουν περισσότερο στη σταθερότητα των αποδόσεων και λιγότερο στους κινδύνους.
