Σε τροχιά ολοκλήρωσης εισέρχεται η μεγάλη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ, με το ενδιαφέρον της αγοράς να στρέφεται πλέον στην τελική κατανομή των νέων μετοχών προς τους επενδυτές που συμμετείχαν στη διαδικασία. Με το βιβλίο προσφορών να κλείνει με συνολικές εγγραφές που, σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, ξεπέρασαν τα 15 δισ. ευρώ, η προσοχή μεταφέρεται πλέον στο allocation, το οποίο αναμένεται να καθορίσει ποιοι και σε ποιο βαθμό θα αποκτήσουν θέση στο νέο επενδυτικό αφήγημα της επιχείρησης.
Οι συντονιστές της έκδοσης αναμένεται να ολοκληρώσουν τη διαδικασία κατανομής είτε αργά το βράδυ είτε έως το άνοιγμα της συνεδρίασης της Πέμπτης στο Euronext Athens, ενώ η τελική τιμή διάθεσης εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί κοντά στα 18,63 ευρώ ανά μετοχή, με στελέχη της αγοράς να αφήνουν ανοικτό ακόμη και το ενδεχόμενο οριακά υψηλότερης τιμολόγησης.
Η ΔΕΗ αναμένεται τελικά να αντλήσει περίπου 4,25 δισ. ευρώ, ποσό υψηλότερο από τον αρχικό στόχο των 4 δισ. ευρώ, σε μία από τις μεγαλύτερες κεφαλαιακές κινήσεις που έχουν πραγματοποιηθεί τα τελευταία χρόνια στην ελληνική αγορά.
Τα μεγάλα ονόματα που μπήκαν στο βιβλίο προσφορών
Το στοιχείο που προκάλεσε τη μεγαλύτερη αίσθηση στην αγορά δεν ήταν μόνο το μέγεθος της υπερκάλυψης, αλλά κυρίως η ποιότητα και το διεθνές εκτόπισμα των επενδυτών που διεκδίκησαν συμμετοχή στην αύξηση.
Σύμφωνα με πηγές που παρακολουθούν τη διαδικασία, η αμερικανική BlackRock εμφανίζεται να έχει καταθέσει προσφορές ύψους περίπου 600 εκατ. δολαρίων, ενώ η επίσης αμερικανική Blackstone φέρεται να συμμετέχει με εγγραφές της τάξης των 300 εκατ. δολαρίων.
Ισχυρή παρουσία καταγράφεται και από sovereign funds και διεθνείς διαχειριστές κεφαλαίων. Η Qatar Investment Authority (QIA) φέρεται να έχει εγγραφεί με περίπου 400 εκατ. δολάρια, ενώ το Capital Group συγκαταλέγεται μεταξύ των μεγαλύτερων επενδυτών του βιβλίου, με προσφορές που, κατά πληροφορίες, προσεγγίζουν τα 900 εκατ. δολάρια.
Στο βιβλίο συμμετείχαν επίσης εξειδικευμένα funds με έντονη παρουσία στον ενεργειακό τομέα. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί το Covalis Capital, hedge fund με έδρα το Λονδίνο και εξειδίκευση στις επενδύσεις σε ενεργειακές υποδομές και utilities, το οποίο σύμφωνα με τις ίδιες πηγές φέρεται να κατέθεσε προσφορά περίπου 300 εκατ. ευρώ.
Οι ίδιες πηγές σημειώνουν ότι τα παραπάνω αποτελούν μόνο μέρος των μεγάλων ονομάτων που συμμετείχαν στην ιδιωτική τοποθέτηση, καθώς συνολικά περίπου 200 διεθνή χαρτοφυλάκια και θεσμικοί επενδυτές έλαβαν θέση στην έκδοση.
Παρά το μέγεθος των προσφορών, θεωρείται δεδομένο ότι οι περισσότερες εγγραφές δεν θα ικανοποιηθούν πλήρως, γεγονός που εντείνει τη σημασία της τελικής κατανομής και των κριτηρίων που θα εφαρμοστούν από τη διοίκηση και τους αναδόχους.
Πώς θα γίνει η κατανομή των νέων μετοχών
Με βάση το ενημερωτικό δελτίο της έκδοσης, το 15% των μετοχών της συνδυασμένης προσφοράς προορίζεται για τη δημόσια προσφορά και το ελληνικό επενδυτικό κοινό, ενώ το υπόλοιπο 85%, μαζί με τις cornerstone συμμετοχές, θα κατευθυνθεί στην ιδιωτική τοποθέτηση.
Ιδιαίτερη βαρύτητα αναμένεται να δοθεί σε επενδυτές με μακροπρόθεσμο προφίλ, καθώς στη διαδικασία allocation λαμβάνονται υπόψη παράγοντες όπως η επενδυτική συμπεριφορά, η διάρκεια τοποθέτησης, η συναλλακτική δραστηριότητα αλλά και η έγκαιρη εκδήλωση ενδιαφέροντος.
Παράλληλα, προτεραιότητα προβλέπεται και για υφιστάμενους μετόχους που συμμετείχαν στη δημόσια προσφορά, στο πλαίσιο ειδικού μηχανισμού κατά προτεραιότητα κατανομής.
Σημαντική χαρακτηρίζεται και η συμμετοχή του ελληνικού retail, με πληροφορίες της αγοράς να κάνουν λόγο για εγγραφές που προσεγγίζουν τα 500 εκατ. ευρώ.
Το επενδυτικό σχέδιο των 24 δισ. ευρώ
Το ισχυρό ενδιαφέρον των διεθνών funds συνδέεται άμεσα με το επενδυτικό πρόγραμμα ύψους 24,2 δισ. ευρώ που έχει παρουσιάσει η ΔΕΗ για την περίοδο 2026-2030, ένα σχέδιο που αλλάζει τη φυσιογνωμία του ομίλου και διευρύνει τη δραστηριότητά του πέρα από την παραδοσιακή παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας.
Το μεγαλύτερο μέρος των επενδύσεων αφορά έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, αποθήκευσης και ευέλικτης παραγωγής, με συνολικό ύψος επενδύσεων περίπου 16,7 δισ. ευρώ σε Ελλάδα, Ρουμανία και αγορές της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης.
Ο στόχος της διοίκησης είναι η εγκατεστημένη ισχύς να φθάσει τα 24,3 GW έως το τέλος της δεκαετίας, μέσω ανάπτυξης φωτοβολταϊκών, αιολικών, υδροηλεκτρικών έργων αλλά και νέων μονάδων φυσικού αερίου συνδυασμένου κύκλου.
Ξεχωριστό ενδιαφέρον από τα διεθνή χαρτοφυλάκια συγκεντρώνει και το σχέδιο δημιουργίας data center στη Δυτική Μακεδονία. Η πρώτη φάση του project στην Κοζάνη προβλέπει επενδύσεις περίπου 1,2 δισ. ευρώ, με στόχο λειτουργική δυναμικότητα 300 MW έως το 2028.
Η διοίκηση της ΔΕΗ επιδιώκει μέσω του συγκεκριμένου σχεδίου να μετατρέψει την περιοχή σε κόμβο ψηφιακών υποδομών και ενέργειας για τη Νοτιοανατολική Ευρώπη, συνδέοντας την ενεργειακή μετάβαση με τις αυξημένες ανάγκες που δημιουργεί η τεχνητή νοημοσύνη και η ανάπτυξη data infrastructure.
Την ίδια στιγμή, επιπλέον 1,6 δισ. ευρώ προβλέπεται να κατευθυνθούν σε τομείς όπως οι τηλεπικοινωνίες, η ηλεκτροκίνηση και ο ψηφιακός μετασχηματισμός των δραστηριοτήτων του ομίλου.
Μετά την ολοκλήρωση της ΑΜΚ, το ενδιαφέρον της αγοράς μεταφέρεται πλέον στην υλοποίηση του επενδυτικού πλάνου και στη δυνατότητα της ΔΕΗ να μετασχηματιστεί σε έναν περιφερειακό ενεργειακό και τεχνολογικό παίκτη με ισχυρό αποτύπωμα εντός και εκτός Ελλάδας.
