Επιμέλεια Κώστας Στούπας
🇺🇸🧱 ΗΠΑ σε ώρα Ελλάδας 2010
💵 Το ληξιπρόθεσμο χρέος των ΗΠΑ το 2026 προσεγγίζει τα 9 τρισ. Δολάρια. Μέσα στους επόμενους μήνες, τεράστιες ποσότητες βραχυπρόθεσμων τίτλων θα πρέπει να αναχρηματοδοτηθούν ή να μετακυλιστούν σε πιο μακροπρόθεσμα ομόλογα.
🏦 Το πρόβλημα είναι απλό: μια τέτοια ανανέωση χρέους με υψηλά επιτόκια γίνεται εξαιρετικά ακριβή. Το αμερικανικό Δημόσιο χρειάζεται χαμηλότερο κόστος δανεισμού, άρα απαιτείται συντονισμός με τη Fed.
📉 Το δύσκολο ερώτημα είναι πώς θα πέσουν τα επιτόκια χωρίς να προηγηθεί σοβαρή οικονομική κρίση. Συνήθως οι αποδόσεις υποχωρούν γρήγορα όταν οι αγορές φοβούνται ύφεση, τραπεζικό στρες ή πιστωτικό ατύχημα.
🎭 Ένα πιθανό σενάριο είναι μια αιφνίδια πτώση των αγορών, που θα δικαιολογήσει προσωρινή νομισματική στήριξη και θα οδηγήσει τις αποδόσεις χαμηλότερα. Το αφήγημα, φυσικά, θα παρουσιαστεί ως κάτι «απρόβλεπτο».
📉🧠 Ιστορικό Ράλι στις Μετοχές, Ιστορικό Κραχ στην Καταναλωτική Ψυχολογία
🔵 Ο δείκτης S&P 500 κινείται σε ιστορικά υψηλά, την ίδια στιγμή που ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης στις ΗΠΑ κατρακυλά σε ιστορικά χαμηλά. Πρόκειται για μία από τις μεγαλύτερες αποκλίσεις των τελευταίων δεκαετιών.
💰 Οι αγορές δείχνουν να προεξοφλούν έναν κόσμο όπου η τεχνητή νοημοσύνη, η νομισματική χαλάρωση και η αφθονία ρευστότητας θα συνεχίσουν να στηρίζουν τις αποτιμήσεις, ακόμη και αν η πραγματική οικονομία και τα νοικοκυριά πιέζονται.
🏦 Η Wall Street κοιτάζει τα επιτόκια, τις επαναγορές μετοχών και την τεχνολογία. Ο μέσος καταναλωτής κοιτάζει το ενοίκιο, τις δόσεις, τα καύσιμα και το σούπερ μάρκετ.
⚠️ Ιστορικά, τέτοιες αποκλίσεις δεν διαρκούν για πάντα. Είτε η οικονομική ψυχολογία βελτιώνεται και δικαιώνει την αγορά, είτε οι αγορές αναγκάζονται να προσαρμοστούν προς την πραγματικότητα.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Ο επενδυτής καλό είναι να παρακολουθεί τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων, όχι μόνο τους δείκτες μετοχών
📌 Η αναχρηματοδότηση χρέους μπορεί να γίνει ο βασικός καταλύτης για μεταβλητότητα σε μετοχές, δολάριο, χρυσό και ομόλογα
📌 Η ψυχολογία του καταναλωτή παραμένει βασικός δείκτης για την πραγματική οικονομική αντοχή
📌 Οι αγορές μπορούν να αγνοούν την πραγματικότητα περισσότερο απ’ όσο περιμένουν οι περισσότεροι, αλλά όχι για πάντα
🚨🔙🎯 Όπισθεν του Ταμπλό:
📈 Goldman Sachs: Νέος στόχος οι 8.000 μονάδες για τον S&P 500
🚀 Η Goldman Sachs ανεβάζει τον στόχο της για τον S&P 500 στο τέλος του 2026 στις 8.000 μονάδες, από 7.600 προηγουμένως.
💼 Η αναβάθμιση βασίζεται στη συνεχιζόμενη ισχύ των εταιρικών κερδών, που παραμένουν ο βασικός μοχλός της ανόδου της Wall Street.
🤖 Κεντρικός καταλύτης είναι η τεχνητή νοημοσύνη, καθώς οι εταιρείες που συνδέονται με τις AI υποδομές αναμένεται να οδηγήσουν περίπου το ήμισυ της αύξησης των κερδών του δείκτη.
📊 Η Goldman ανεβάζει τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 στα 340 δολάρια για το 2026 και στα 385 δολάρια για το 2027.
⚠️ Οι βασικοί κίνδυνοι παραμένουν η αδύναμη κατανάλωση και το υψηλότερο κόστος, όμως οι επενδύσεις στην AI λειτουργούν ως ισχυρό αντίβαρο.
➡️ Συμβουλές Black Box:
📌 Η άνοδος δείχνει να στηρίζεται περισσότερο στα κέρδη και λιγότερο στην απλή επέκταση των αποτιμήσεων
📌 Το μεγάλο ερώτημα για τον επενδυτή είναι αν το AI story μπορεί να συνεχίσει να παράγει πραγματικά κέρδη
⚽🏦 Η μπάλα στις τράπεζες πάλι. 📈💶
🇬🇷 Στην καθ’ ημάς Ανατολή, χθες ήταν η σειρά των τραπεζών να σύρουν το κάρο, καθώς οι ΔΕΗ , MTLN 🔩 κ.λπ. είχαν ημέρα… ανάπαυσης.
📈 Ο τραπεζικός δείκτης, με υπερδιπλάσιο ποσοστό ανόδου από τον Γενικό Δείκτη, κράτησε την αγορά σε υψηλότερη ταχύτητα από πολλές ευρωπαϊκές αγορές… 💶
📈 Η Τραπεζικός Δείκτης κινείται σε βραχυπρόθεσμη ανοδική τάση, προσεγγίζοντας την κρίσιμη ζώνη αντίστασης των 2.750 μονάδων. Η αυξημένη συναλλακτική δραστηριότητα και ο RSI πάνω από τις 60 μονάδες δείχνουν ενίσχυση της δυναμικής.
Διάσπαση των 2.750€ μπορεί να ανοίξει δρόμο για νέα υψηλά, ενώ στήριξη εντοπίζεται στην περιοχή των 2.500.
⚡ ΔΕΗ: Διόρθωση χθες μετά την καταιγίδα αυξημένου ενδιαφέροντος των τελευταίων ημερών. 📈 Ο όγκος, αν και χαμηλότερος, παραμένει αυξημένος, κάτι που θα πρέπει να το συνηθίσουμε πλέον… 👀
🏗️🔋 Από τούδε και στο εξής η αγορά θα έχει στραμμένη την προσοχή της στην υλοποίηση των μεγαλεπήβολων και μακρόπνοων σχεδίων… 🚀
🔌 ΑΔΜΗΕ: Πέρασε τα € 4 χθες κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης η μετοχή, όλοι αναζητούν την τιμή που θα γίνει η επικείμενη ΑΜΚ. Η Κεφαλαιοποίηση έχει ξεπεράσει πλέον τα 900 εκατ. 🚀
🛍️ ΜΠΕΛΑ: Η συνέχιση της θετικής αντίδραση των προηγούμενων ημερών σε συνδυασμό με την νέα επιχειρηματική συμφωνία 💶δημιουργεί προϋποθέσεις αναστροφής 🧸
🏗️ ΛΑΜΔΑ: Η χθεσινή κίνηση της μετοχής σε συνδυασμό με το αυξημένο όγκο συναλλαγών και κυρίως με τις πληροφορίες για ολοκλήρωση της συμφωνίας με ΙΟΝ 🌆 στα τέλη Ιουνίου, στηρίζει τα θετικά σενάρια.
⚖️ Η μετοχή διαπραγματεύεται κάτω της λογιστικής αξίας η οποία υπολογίζεται περί τα 9 Ευρώ χωρίς τη συμφωνία με ΙΟΝ. 🎢
🏦 ΑΛΦΑ: Ισχύουν τα όσα γράφαμε και χθες περί υστέρησης της μετοχής έναντι του κλάδου💳 και επιτάχυνσης για κάλυψη της διαφοράς 💰
⚙️ MTLN: Δεν τρομάζει η χθεσινή διόρθωση καθώς η μετοχή προέρχεται από κοπιώδη διάσπαση αντίστασης ⚡της οποία πρέπει να επιβεβαιώσει ως στήριξη.
🔋Αναμενόμενο κάποιοι βιαστικοί που τοποθετήθηκαν στα χαμηλά να θέλουν να μετρήσουν τα οφέλη στη τσέπη. 🏭 Η επιμονή των short θέσεων συνεχίζει να προβληματίζει.
🛡️ EIS: Ανοδική κίνηση με πολλαπλάσιο όγκο. Πες μας τις κρύβεις/// 💻📡🚀
⛏️ ΙΚΤΙΝΟΣ: Με τη χθεσινή κίνηση η μετοχή προσπαθεί να ξεδιπλώσει το δεύτερο σκέλος της πρόσφατης κίνησης αναστροφής🏛️🌍
🏗️ TITC: Αφύπνιση και για τη μετοχή, η οποία φαινομενικά «έχει μείνει πίσω» και θα μπορούσε να δικαιολογήσει κίνηση προς τα 58 ευρώ, κοντά στην περιοχή των ιστορικών υψηλών που είχε καταγράψει στις αρχές του 2026.
🏦 BOCHGR: Η μετοχή κάλυψε ήδη το πρόσφατο μέρισμα των 0,50 ευρώ, ενώ η σημερινή της συμπεριφορά δείχνει μια ανυπομονησία, πιθανότατα με φόντο την προσδοκία για επιπλέον μέρισμα, όπως έχει αφήσει να εννοηθεί η διοίκηση.
🏭 Όμιλος Viohalco: Χλιαρή η εικόνα των μετοχών του ομίλου, καθώς δεν ακολούθησαν το καλό momentum της αγοράς, παρότι στο άνοιγμα είχαν δείξει θετικές διαθέσεις.
⚙️ ΕΛΧΑ – ΒΙΟ – CENER: Και οι τρεις παραμένουν σε επαφή με ιστορικές ή πολυετείς κορυφές, έχοντας υπάρξει πρωταθλήτριες αποδόσεων το τελευταίο διάστημα.
💻📈ΠΕΡΦ: Η έγκριση καθαρού μερίσματος 0,135€ θεωρείται περισσότερο συμβολική κίνηση, καθώς η μερισματική απόδοση διαμορφώνεται μόλις στο 1,4% με βάση την τρέχουσα τιμή της μετοχής.
🔹 Παρ’ όλα αυτά, οι μέτοχοι της Performance Technologies δύσκολα μπορούν να αισθάνονται δυσαρεστημένοι, αφού η μετοχή συνεχίζει να κινείται κοντά στα ιστορικά υψηλά, με την αγορά να κοιτά πλέον προς την περιοχή των 12 ευρώ.
🔹 Ιδιαίτερα θετική θεωρείται η αντίδραση που εμφάνισε η μετοχή μετά τις πιέσεις της γεωπολιτικής κρίσης στο Ιράν, καθώς από τα επίπεδα των 6,90–7 ευρώ τον Μάρτιο, επέστρεψε δυναμικά στην περιοχή των 9,5 ευρώ.
🔹 Για την ιστορία, αξίζει να θυμηθεί κανείς πως πριν από περίπου μία δεκαετία η εταιρεία αντιμετωπιζόταν σχεδόν ως… «αστείο» της ΕΝ.Α, με τη μετοχή να διαπραγματεύεται κοντά στα 0,8 ευρώ σε προσαρμοσμένες τιμές μετά το split 1:3.
⚡ ΔΕΗ: Το μεγάλο στοίχημα των data centers
🏭 Η ΔΕΗ ετοιμάζει στη Δυτική Μακεδονία ένα giga data center που μπορεί να αλλάξει το παραγωγικό προφίλ της περιοχής.
💾 Η πρώτη φάση προβλέπει ισχύ 300 MW, με συνολικό επενδυτικό ύψος περίπου 4 δισ. ευρώ, μαζί με τη συμμετοχή διεθνούς hyperscaler.
🌍 Αν προχωρήσει το πλήρες σενάριο του 1 GW, το project μπορεί να ξεπεράσει τα 10 δισ. ευρώ, αποκτώντας ευρωπαϊκή κλίμακα.
🔋 Για τη ΔΕΗ, η επένδυση δεν είναι απλώς τεχνολογική. Είναι μέρος του μετασχηματισμού της σε ενεργειακό και ψηφιακό όμιλο.
➡️ Εκτίμηση Black Box:
💻 Τα data centers αποτελούν τη νέα «βιομηχανία ηλεκτρισμού» της εποχής της AI, καθώς καταναλώνουν τεράστιες ποσότητες ενέργειας και απαιτούν σταθερά δίκτυα, ΑΠΕ και υποδομές υψηλής αξιοπιστίας. Η Δυτική Μακεδονία διαθέτει ακριβώς αυτά τα χαρακτηριστικά.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Η αγορά θα παρακολουθεί πλέον περισσότερο την εκτέλεση παρά το αφήγημα
📌 Τα data centers μπορούν να μετατρέψουν τη ΔΕΗ σε ευρωπαϊκό growth story
📌 Η τελική συμφωνία με hyperscaler πιθανόν να λειτουργήσει ως ισχυρός καταλύτης αποτίμησης
🎰 Bally’s Intralot: Η νέα ποιότητα του cash flow
🎯 Η Bally’s Intralot δείχνει ότι δεν είναι πια η παλιά Intralot, αλλά ένας διεθνής όμιλος online gaming και αθλητικού στοιχήματος με σαφώς καλύτερη ποιότητα κερδοφορίας.
💻 Στο α’ τρίμηνο του 2026, περίπου 75% των εσόδων προήλθε από online gaming και betting, δραστηριότητες με υψηλότερα περιθώρια και μεγαλύτερη δυνατότητα κλιμάκωσης.
💰 Το πιο ισχυρό μήνυμα ήρθε από τις ταμειακές ροές. Οι λειτουργικές ροές σχεδόν διπλασιάστηκαν στα 84,4 εκατ. ευρώ, από 43,1 εκατ. ευρώ, ενώ η Bally’s Interactive συνεισέφερε περίπου 78,4 εκατ. ευρώ σε ένα τρίμηνο.
📈 Με προσαρμοσμένο EBITDA 100,2 εκατ. ευρώ, ο όμιλος δείχνει ότι μετατρέπει την κερδοφορία σε πραγματικό cash flow.
🏦 Παρά επενδύσεις, τόκους, buyback και μερίσματα, τα διαθέσιμα αυξήθηκαν στα 242,2 εκατ. ευρώ.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Ο επενδυτής καλό είναι να κοιτάζει πλέον περισσότερο το cash flow παρά μόνο τα λογιστικά κέρδη
📌 Η βασική υπόθεση είναι αν η νέα δομή μπορεί να στηρίξει ταχύτερη απομόχλευση
⚡🏝️ ΔΕΔΔΗΕ: Σχέδιο Άμυνας για να Αποφευχθούν Blackout στα Νησιά
🌡️ Ο ΔΕΔΔΗΕ περνά σε κατάσταση αυξημένης ετοιμότητας ενόψει του καλοκαιριού του 2026, επιχειρώντας να προστατεύσει τα Μη Διασυνδεδεμένα Νησιά από τον κίνδυνο εκτεταμένων διακοπών ρεύματος κατά την κορύφωση της τουριστικής περιόδου. Το νέο σχέδιο που κατατέθηκε στη ΡΑΑΕΥ προβλέπει τη δημιουργία κινητής ενεργειακής εφεδρείας μέσω μίσθωσης φορητών γεννητριών συνολικής ισχύος 10 MW.
⚙️ Οι αυξημένες αφίξεις τουριστών, οι παρατεταμένοι καύσωνες και η εκρηκτική άνοδος της κατανάλωσης λόγω κλιματισμού πιέζουν όλο και περισσότερο τα νησιωτικά ηλεκτρικά συστήματα. Παράλληλα, βλάβες σε τοπικούς σταθμούς παραγωγής ή σε υποβρύχιες διασυνδέσεις μπορούν να προκαλέσουν σοβαρές ενεργειακές δυσλειτουργίες μέσα στην καρδιά της σεζόν.
🔋 Το σχέδιο προβλέπει άμεσα μεταφερόμενες μονάδες παραγωγής από τον Μάιο έως τον Σεπτέμβριο, δημιουργώντας μια «κινητή γραμμή άμυνας» για νησιά υψηλού κινδύνου. Η εμπειρία των τελευταίων ετών σε Κω, Κάλυμνο, Ρόδο και Θήρα δείχνει ότι η ενεργειακή ασφάλεια των νησιών εξελίσσεται πλέον σε κρίσιμο ζήτημα οικονομικής και τουριστικής σταθερότητας.
🏗️ Lamda Development: Το ομόλογο ως ψήφος εμπιστοσύνης
🏦 Η Lamda Development επιχειρεί να αξιοποιήσει τη θετική συγκυρία στην αγορά ομολόγων, με την αποκλιμάκωση των επιτοκίων και τη ζήτηση για ποιοτικά εταιρικά assets να ευνοούν την έκδοση του νέου επταετούς ομολογιακού έως 350 εκατ. ευρώ.
🏙️ Το βασικό story δεν είναι πλέον μόνο το real estate, αλλά το Ελληνικό, ένα από τα μεγαλύτερα αστικά projects στην Ευρώπη. Η αγορά εστιάζει στις εισπράξεις από κατοικίες, στην πρόοδο των εμπορικών αναπτύξεων και στη μετάβαση από το υψηλό CAPEX σε σταθερές λειτουργικές ταμειακές ροές.
📈 Το γεγονός ότι το ομόλογο δεν συνοδεύεται από εμπράγματες εξασφαλίσεις, πέραν ειδικού λογαριασμού εξυπηρέτησης, δείχνει ισχυρότερο πιστωτικό προφίλ.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Ο αναγνώστης να παρακολουθεί αν το Ελληνικό περνά από υπόσχεση ανάπτυξης σε μηχανή επαναλαμβανόμενων ροών.
🔆 Φωτοβολταϊκά: Σχέδιο διάσωσης για τους μικρούς παραγωγούς
⚡ Το ΥΠΕΝ προσφεύγει στην Κομισιόν για να στηρίξει τους μικρομεσαίους παραγωγούς φωτοβολταϊκών, οι οποίοι πιέζονται από τις ολοένα συχνότερες μηδενικές ή αρνητικές τιμές στη χονδρεμπορική αγορά ρεύματος.
🌞 Το πρόβλημα πλήττει κυρίως έργα με συμβάσεις διαφορικής προσαύξησης, καθώς δεν αποζημιώνονται όταν οι τιμές μένουν στο μηδέν για δύο συνεχόμενες ώρες ή περισσότερο. Τον Απρίλιο, μεγάλο μέρος της παραγωγής βρέθηκε υπό πίεση, περιορίζοντας δραστικά τα έσοδα.
🛡️ Το σχέδιο προβλέπει αποζημίωση για τις ώρες μηδενικών τιμών και πενταετή παράταση των συμβάσεων ενίσχυσης. Εξετάζεται και προσωρινή αύξηση της τιμής αναφοράς, με μηχανισμό επιστροφής….
🔌 Η κυβέρνηση θέλει να στηρίξει τις ΑΠΕ χωρίς αύξηση του ΕΤΜΕΑΡ. Το βάρος θα πέσει κυρίως στον ΔΑΠΕΕΠ.
📦🌏 Το Αόρατο Νήμα που Δένει ΗΠΑ και Κίνα
Η εικόνα αποκαλύπτει κάτι που συχνά χάνεται μέσα στον θόρυβο των γεωπολιτικών συγκρούσεων: οι δύο μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου παραμένουν βαθιά εξαρτημένες η μία από την άλλη.
📱 Οι ΗΠΑ αγοράζουν από την Κίνα κυρίως προϊόντα μαζικής κατανάλωσης και τεχνολογίας — smartphones, laptops, μπαταρίες, παιχνίδια, ηλεκτρονικά. Δηλαδή ό,τι κρατά χαμηλό το κόστος ζωής του Αμερικανού καταναλωτή.
⛽ Από την άλλη, η Κίνα αγοράζει από τις ΗΠΑ ενέργεια, σόγια, ημιαγωγούς, αεροσκάφη και βιομηχανικό εξοπλισμό. Δηλαδή ό,τι χρειάζεται για να κρατήσει ζωντανή τη βιομηχανική της μηχανή.
⚔️ Αυτό σημαίνει πως ένας πλήρης οικονομικός «πόλεμος» δεν θα προκαλούσε απλώς ύφεση. Θα λειτουργούσε σαν οικονομική θερμοπυρηνική έκρηξη στις εφοδιαστικές αλυσίδες, στον πληθωρισμό και στην παγκόσμια ανάπτυξη.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Οι μεγάλες γεωπολιτικές συγκρούσεις συχνά σκοντάφτουν πάνω στην οικονομική αλληλεξάρτηση
📌 Οι εφοδιαστικές αλυσίδες παραμένουν το πραγματικό νευρικό σύστημα της παγκόσμιας οικονομίας
📌 Η τεχνολογία, η ενέργεια και οι πρώτες ύλες μετατρέπονται ολοένα περισσότερο σε γεωπολιτικά όπλα
📌 Οι αγορές συνήθως υποτιμούν τον κίνδυνο διαταραχής του παγκόσμιου εμπορίου μέχρι να εμφανιστεί ο πληθωρισμός ξανά
🚗 Κινεζική Απόβαση στην Ελληνική Αγορά Αυτοκινήτου
🚘 Η κινεζική παρουσία στην ελληνική αγορά αυτοκινήτου παύει να είναι περιθωριακή. Στο πρώτο τετράμηνο του 2026, τα κινεζικά επιβατικά έφτασαν περίπου τις 4.440 ταξινομήσεις, κατακτώντας μερίδιο 9%, από 6,5% το 2025.
🔋 Η άνοδος συνδέεται με την ηλεκτροκίνηση, τα SUV και τις συνεργασίες με ισχυρούς εισαγωγείς: Συγγελίδης με MG, Σφακιανάκης με BYD, Spanos με Chery, Autohellas με XPENG, Changan, Leapmotor και Lepas.
⚙️ Όμως το στοίχημα δεν είναι η είσοδος, αλλά η αντοχή στον χρόνο. Σε μια μικρή αγορά με γερασμένο στόλο και ισχυρούς παραδοσιακούς παίκτες, μόνο λίγες κινεζικές μάρκες θα αποκτήσουν πραγματική βάση.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Ο αναγνώστης αξίζει να κοιτάζει όχι μόνο την τιμή, αλλά και δίκτυο, service και μεταπωλητική αξία
🛡️ Elbit Systems: Μυρίζει Ελλάδα;
🔍 Η νέα σύμβαση της Elbit Systems(NASDAQ: ESLT) (TASE: ESLT), ύψους 1,4 δισ. δολαρίων, με «ευρωπαίο πελάτη» προκαλεί εύλογα ερωτήματα για το αν αφορά την Ελλάδα. Το πακέτο περιλαμβάνει μη επανδρωμένα συστήματα, ηλεκτρονικό πόλεμο, πυρομαχικά ακριβείας, ηλεκτροοπτικά μέσα και δικτυωμένες επικοινωνίες, δηλαδή ακριβώς τις δυνατότητες που αναζητούν σύγχρονοι στρατοί.
⚙️ Για την Ελλάδα, ένα τέτοιο πρόγραμμα θα ταίριαζε στη λογική του ευρύτερου αμυντικού εκσυγχρονισμού, ειδικά σε περιβάλλον αυξημένης έντασης στην Ανατολική Μεσόγειο.
🇪🇺 Με την συμφωνία αυτή η ισραηλινή εταιρεία πλασάρεται στην ευρωπαϊκή αγορά που είναι πολλά υποσχόμενη τα επόμενα χρόνια.
🏦⚓ Ελληνικές Τράπεζες: “Ήρεμη δύναμη” μέσα στη διεθνή αβεβαιότητα
🌍 Η εικόνα που μεταφέρουν οι επαφές της Jefferies με τις ελληνικές τράπεζες στην Αθήνα είναι σαφώς πιο αισιόδοξη από αυτή που αντανακλούν οι πρόσφατες διακυμάνσεις των μετοχών. Οι τράπεζες εμφανίζονται καλά θωρακισμένες απέναντι στη διεθνή αβεβαιότητα, με ισχυρή πιστωτική επέκταση, ανθεκτική κερδοφορία και βελτιωμένη ποιότητα ενεργητικού.
💳 Η Jefferies επισημαίνει πως το χαμηλό σημείο για τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια φαίνεται να πέρασε στο πρώτο τρίμηνο του 2026, ενώ η αύξηση των δανείων συνεχίζεται με έντονο ρυθμό. Παράλληλα, οι τράπεζες επεκτείνονται δυναμικά στον ασφαλιστικό κλάδο, επιδιώκοντας πιο σταθερές και διαφοροποιημένες πηγές εσόδων.
📈 Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και η αγορά των re-performing δανείων, όπου οι διοικήσεις βλέπουν σημαντικές ευκαιρίες ανάπτυξης. Την ίδια στιγμή, η χρήση AI παραμένει επιλεκτική και στοχευμένη, κυρίως σε τομείς όπως KYC και αξιολόγηση δανείων.
🏦 UBS: Οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν επενδυτικό story με αμυντικά χαρακτηριστικά
💶 Η UBS ευθυγραμμίζεται με τη θετική στάση της Jefferies για τις ελληνικές τράπεζες, προσθέτοντας όμως ένα νέο στοιχείο: ο κλάδος εμφανίζει πλέον πιο αμυντικά χαρακτηριστικά σε περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων.
📈 Ο ελβετικός οίκος θεωρεί συντηρητικά τα business plans των τραπεζών και αυξάνει τις τιμές-στόχους, βλέποντας το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου στην Alpha Bank με upside 32%. Θετικές προοπτικές διατηρεί επίσης για Piraeus Bank, National Bank of Greece και Eurobank.
🏗️ Η UBS εκτιμά ότι οι διαρθρωτικές επενδύσεις στην ελληνική οικονομία συνεχίζουν να στηρίζουν την πιστωτική επέκταση, ενώ οι επιπτώσεις από τη Μέση Ανατολή θεωρούνται διαχειρίσιμες. Παράλληλα, η ισχυρή αύξηση επιχειρηματικών δανείων και προμηθειών ενισχύει την κερδοφορία του κλάδου.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Η αγορά συχνά προεξοφλεί υπερβολικά τους γεωπολιτικούς κινδύνους στις τραπεζικές μετοχές
📌 Η πιστωτική επέκταση παραμένει ο βασικός οδηγός κερδοφορίας για τον κλάδο
📌 Οι ασφαλιστικές δραστηριότητες ενδέχεται να αυξήσουν σημαντικά την ποιότητα των εσόδων τα επόμενα χρόνια
📌 Η σταθερότητα του ελληνικού μακροοικονομικού περιβάλλοντος παραμένει κρίσιμος παράγοντας για τις αποτιμήσεις των τραπεζών
🏭 Alumil: Ισχυρή εξωστρέφεια και επιστροφή σε υψηλή κερδοφορία
🚀 Το α’ τρίμηνο 2026 έδειξε ακόμη ισχυρότερη εικόνα: πωλήσεις Ομίλου +17%, πωλήσεις μητρικής +27% και EBITDA μητρικής +90%, επιβεβαιώνοντας ότι η επίδραση του ERP ήταν προσωρινή.
📈 Το 2025 ο κύκλος εργασιών ανήλθε στα 508,5 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 11,7%, ενώ το EBITDA ενισχύθηκε κατά 21,5%, στα 61,2 εκατ. ευρώ. Η διεθνής παρουσία, η ανάπτυξη σε αγορές υψηλής ζήτησης και οι στοχευμένες επενδύσεις λειτουργούν πλέον ως βασικοί μοχλοί κερδοφορίας.
➡️ Εκτίμηση Black Box:
🌍 Η ισχυρή αύξηση πωλήσεων και EBITDA στο πρώτο τρίμηνο του 2026 δεν φαίνεται να αποτελεί συγκυριακό φαινόμενο, αλλά ένδειξη ότι οι επενδύσεις των προηγούμενων ετών αρχίζουν να αποδίδουν σε μεγαλύτερη κλίμακα.
📈 Η σταδιακή ενίσχυση της παραγωγικής βάσης στην Αίγυπτο μπορεί να λειτουργήσει ως σημαντικός μοχλός ανάπτυξης για ολόκληρη τη Μέση Ανατολή και τη Βόρεια Αφρική, περιοχές με αυξημένη κατασκευαστική δραστηριότητα και υψηλή ζήτηση για αρχιτεκτονικά συστήματα αλουμινίου.
⚙️ Παράλληλα, η αυτοματοποίηση μέσω της νέας ρομποτικής αποθήκης στην Ελλάδα εκτιμάται ότι θα βελτιώσει σημαντικά τα περιθώρια λειτουργικής κερδοφορίας και τη διαχείριση μεγαλύτερων όγκων παραγωγής.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Η Alumil δείχνει βιομηχανικό story με διεθνές βάθος
📌 Η ανάκαμψη της κερδοφορίας κάνει το 2026 κομβική χρονιά
📌 Οι επενδύσεις σε Αίγυπτο και αυτοματοποίηση ενισχύουν το μεσοπρόθεσμο αφήγημα
🚰 ΔΕΣΦΑ: Ο Κάθετος Διάδρομος Αλλάζει Πίστα
⚡ Ο ΔΕΣΦΑ βλέπει τον Κάθετο Διάδρομο φυσικού αερίου να εξελίσσεται σε κρίσιμη ενεργειακή αρτηρία για τη Νοτιοανατολική Ευρώπη, με στόχο δυναμικότητα έως 12,8 bcm ετησίως τα επόμενα χρόνια.
🛢️ Σήμερα, το ελληνικό σύστημα μπορεί να μεταφέρει περίπου 5 bcm προς τις βόρειες αγορές, ενώ με τα έργα σε Κομοτηνή και Αμπελιά η δυνατότητα εκτιμάται ότι θα φτάσει τα 8 bcm έως το τέλος του 2026.
🌍 Η διασύνδεση με τη Βόρεια Μακεδονία μπορεί να ανεβάσει τη δυναμικότητα στα 9 bcm το 2027, ανοίγοντας δρόμο προς Σερβία και Κεντρική Ευρώπη.
🔋 Ο νέος αγωγός Δυτικής Μακεδονίας, συμβατός με μελλοντική μεταφορά υδρογόνου, δίνει στρατηγικό βάθος στη μεταλιγνιτική μετάβαση.
*Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
