Οι αμερικανικοί τεχνολογικοί κολοσσοί που πρωταγωνιστούν στην ανάπτυξη της Τεχνητής Νοημοσύνης αρχίζουν να αποκομίζουν οικονομικά οφέλη από τις επενδύσεις τους, ωστόσο το τεράστιο κόστος δημιουργίας των απαραίτητων υποδομών ασκεί ολοένα και μεγαλύτερη πίεση στις ελεύθερες ταμειακές ροές τους, προκαλώντας προβληματισμό στις αγορές.
Σύμφωνα με ανάλυση του Reuters, που βασίζεται σε εκτιμήσεις της LSEG, οι Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms και Oracle αναμένεται έως το 2027 να δαπανούν συνολικά περισσότερα σε κεφαλαιουχικές επενδύσεις (capex) από όσα θα παράγουν σε ελεύθερες ταμειακές ροές.
Οι προβλέψεις δείχνουν ότι οι λειτουργικές ταμειακές ροές των πέντε εταιρειών θα αυξηθούν κατά περίπου 340 δισ. δολάρια μεταξύ 2025 και 2027, όμως οι κεφαλαιουχικές δαπάνες αναμένεται να αυξηθούν κατά περίπου 534 δισ. δολάρια. Με άλλα λόγια, για κάθε επιπλέον δολάριο λειτουργικών ταμειακών ροών θα απαιτούνται επενδύσεις ύψους 1,57 δολαρίων.
Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται πλέον στα οικονομικά αποτελέσματα των εταιρειών, αρχής γενομένης από την Alphabet, προκειμένου να διαπιστωθεί εάν η ανάπτυξη των εσόδων από υπηρεσίες cloud και Τεχνητής Νοημοσύνης μπορεί να συμβαδίσει με την εκρηκτική αύξηση των επενδύσεων.
Παρότι υπάρχουν ενθαρρυντικές ενδείξεις —με τη Microsoft να αναφέρει ετήσιο ρυθμό εσόδων 37 δισ. δολαρίων από δραστηριότητες Τεχνητής Νοημοσύνης και την Amazon να καταγράφει ανάπτυξη 28% στην AWS— οι επενδυτές ανησυχούν ότι οι υψηλές δαπάνες θα συνεχιστούν ταχύτερα από την αύξηση των ταμειακών ροών.
Η μεγαλύτερη πίεση καταγράφεται στην Oracle, της οποίας η ελεύθερη ταμειακή ροή έχει περάσει σε αρνητικό έδαφος, ενώ η εταιρεία σχεδιάζει να αντλήσει 45 έως 50 δισ. δολάρια μέσω δανεισμού και έκδοσης μετοχών για να χρηματοδοτήσει την επέκταση των υποδομών cloud.
Αναλυτές εκτιμούν ότι μέσα στα επόμενα δύο έως τρία χρόνια οι εταιρείες θα πρέπει να αποδείξουν πως η Τεχνητή Νοημοσύνη μεταφράζεται σε υψηλότερα έσοδα, μεγαλύτερα περιθώρια κέρδους και ισχυρότερες ταμειακές ροές. Διαφορετικά, οι αγορές ενδέχεται να αμφισβητήσουν τη βιωσιμότητα του σημερινού επενδυτικού κύκλου.
