Ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής multi-asset της HSBC, Μαξ Κέτνερ, διατηρεί την πιο αισιόδοξη στάση του υπέρ του ρίσκου στις παγκόσμιες μετοχές, απορρίπτοντας τις εκκλήσεις για κατοχύρωση κερδών λόγω της βελτίωσης του κλίματος στη Μέση Ανατολή και θεωρώντας πως οι αγορές δεν έχουν ακόμη αποτιμήσει πλήρως τα θετικά νέα.
Ο Κέτνερ ανέφερε ότι το συνολικό πλαίσιο αξιολόγησης επενδυτικού κλίματος και τοποθετήσεων της HSBC «δεν δίνει ακόμη σήμα πώλησης», ενώ υποστήριξε ότι οι εκτιμήσεις περί «buy the rumour, sell the fact» αναφορικά με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή είναι λανθασμένες, σύμφωνα με το Investing.
«Το σημαντικότερο είναι ότι θεωρούμε πως οι συστηματικές στρατηγικές έχουν ακόμη περιθώριο να αυξήσουν τις αγορές τους. Επομένως, οποιαδήποτε περαιτέρω θετική ειδησεογραφία από τη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να ενισχύσει τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού ρίσκου και να οδηγήσει ξανά σε μια πιο ευρείας βάσης άνοδο των μετοχών», σημείωσε σε έκθεσή του.
Από την άλλη πλευρά, ο στρατηγικός αναλυτής θεωρεί ότι ο κίνδυνος σημαντικής πτώσης από αρνητικές ειδήσεις είναι περιορισμένος, καθώς οι συστηματικές τοποθετήσεις παραμένουν ακόμη σχετικά χαμηλές.
Η HSBC διατηρεί έτσι τη μέγιστη overweight στάση της στις παγκόσμιες μετοχές, συμπεριλαμβανομένων των αμερικανικών και ασιατικών αγορών, καθώς και υπερδιπλάσια overweight θέση στο χρέος αναδυόμενων αγορών σε τοπικό νόμισμα και overweight θέση στα ομόλογα υψηλής απόδοσης (high-yield credit). Αντίθετα, παραμένει underweight στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, ιδιαίτερα σε σύγκριση με τα ευρωπαϊκά.
Η θετική στάση της τράπεζας απέναντι στις μετοχές βασίζεται σε μία από τις ισχυρότερες περιόδους εταιρικών αποτελεσμάτων από την εποχή της επανεκκίνησης της οικονομίας μετά την πανδημία. Εξαιρουμένου του τεχνολογικού κλάδου, τα καθαρά κέρδη των εταιρειών του S&P 500 αυξήθηκαν κατά 11% σε τριμηνιαία βάση το πρώτο τρίμηνο, ενώ το ποσοστό υπέρβασης των εκτιμήσεων για τα κέρδη ανά μετοχή ήταν το υψηλότερο από το 2021.
Εντυπωσιακό είναι επίσης το γεγονός ότι καμία μεγάλη αμερικανική τεχνολογική εταιρεία δεν ανακοίνωσε κέρδη χαμηλότερα των εκτιμήσεων των αναλυτών.
Παράλληλα, οι εκτιμήσεις της αγοράς για τα κέρδη του S&P 500 το 2026 συνεχίζουν να αναθεωρούνται ανοδικά, κόντρα στη συνήθη εποχική τάση υποχώρησης κατά τη διάρκεια του έτους.
Σε μακροοικονομικό επίπεδο, τα στοιχεία για την κατανάλωση στις ΗΠΑ δείχνουν εκ νέου επιτάχυνση, με τα υψηλότερα εισοδηματικά στρώματα να παραμένουν ανθεκτικά χάρη στην ενίσχυση του πλούτου, τη σταθερή αγορά εργασίας και τις φορολογικές επιστροφές. Οι αιτήσεις για επίδομα ανεργίας βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα για την εποχή, σε μη εποχικά προσαρμοσμένη βάση.
Αντίθετα, η εικόνα στην Ευρώπη εμφανίζεται πιο αδύναμη. Επιχειρηματικές έρευνες, όπως ο γερμανικός δείκτης ifo, δείχνουν ήδη επιβράδυνση της δραστηριότητας, γεγονός που οδηγεί την HSBC να προτιμά τα ευρωπαϊκά έναντι των αμερικανικών κρατικών ομολόγων μεγαλύτερης διάρκειας.
Η τράπεζα προτιμά επίσης τις αμερικανικές μετοχές καταναλωτικών αγαθών έναντι των ευρωπαϊκών, ενώ μέσα στις ευρωπαϊκές αγορές ξεχωρίζει τον χρηματοοικονομικό κλάδο.
