Στις εξελίξεις που σηματοδοτεί η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ για την πορεία της Επιχειρήσεις αναφέρονται οι αναλυτές την Παρασκευή, υπογραμμίζοντας τις ευκαιρίες ανάπτυξης που προσφέρονται για τον όμιλο.
Υπενθυμίζεται πως βασικός πυλώνας της ΑΜΚ της ΔΕΗ είναι η σταδιακή αύξηση των μερισμάτων, με στόχο τα 1,4 ευρώ ανά μετοχή έως το 2030. Από τα 0,8 ευρώ που αναμένονται για το 2026, το πλάνο προβλέπει άνοδο στο 1 ευρώ το 2027, στα 1,2 ευρώ το 2028, στα 1,3 ευρώ το 2029 και τελικά στα 1,4 ευρώ το 2030.
Η αύξηση αυτή «κουμπώνει» με την προβλεπόμενη εκτίναξη της κερδοφορίας. Αντίστοιχα, τα EBITDA αναμένεται να ακολουθήσουν εντυπωσιακή πορεία:
- 3,3 δισ. ευρώ το 2028
- 4,6 δισ. ευρώ το 2030
Πρόκειται για επίπεδα που, εφόσον επιτευχθούν, θα συνιστούν ιστορικά υψηλά για ελληνικό όμιλο, σηματοδοτώντας ουσιαστικά υπερδιπλασιασμό της λειτουργικής κερδοφορίας.
Τι λένε οι αναλυτές
Η Axia Research αναφέρει πως «πρόκειται για ένα φιλόδοξο σχέδιο» προσθέτοντας πως «η ΔΕΗ έχει αποδείξει ότι μπορεί να το υλοποιήσει και αυτό μειώνει τις ανησυχίες σχετικά με την εκτέλεση του σχεδίου».
Οι αναλυτές της Axia εστιάζουν ακόμα «στον στόχο να παραμείνει ο δείκτης Καθαρού Χρέους προς EBITDA κάτω από 3,5x (ή κάτω από 16,1 δισ. ευρώ έως το 2030) και ότι η εταιρεία θα διατηρήσει την πολιτική μερισμάτων της σύμφωνα με τις προηγούμενες κατευθυντήριες γραμμές».
Ακόμα, η χρηματιστηριακή τονίζει ότι η αποτίμηση της ΔΕΗ, κοντά στις 5,7 φορές EV/EBITDA (δείκτης αποτίμησης που συγκρίνει τη συνολική αξία μιας επιχείρησης -EV- με τα λειτουργικά της κέρδη -EBITDA-), παραμένει αισθητά χαμηλότερα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο των ολοκληρωμένων εταιρειών κοινής ωφέλειας στις 7,5 φορές, αφήνοντας περιθώριο σύγκλισης.
«Θεωρούμε ότι το μέγεθος, η γεωγραφική εμβέλεια, το σημαντικό χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ και η δυνατότητα αξιοποίησης των ευκαιριών στα κέντρα δεδομένων θα πρέπει να αρχίσουν να αντικατοπτρίζονται στους πολλαπλασιαστές της ΔΕΗ και να πλησιάζουν τον μέσο όρο των ολοκληρωμένων επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας της» σημειώνει η Axia.
Από την πλευρά της, η Eurobank Equities σημειώνει πως οι στόχοι για το 2030 είναι σημαντικά πιο φιλόδοξοι σε σχέση με το προηγούμενο business plan της ΔΕΗ.
Οι επενδύσεις των 24 δισ. ευρώ ανεβάζουν δραστικά την κλίμακα ανάπτυξης της ΔΕΗ, προσθέτει η ανάλυση και αναφέρει ακόμα πως η διατήρηση ελκυστικών αποδόσεων στα νέα έργα αποτελούν, σύμφωνα με την έκθεση, βασικό λόγο για τον οποίο οι επενδυτές ενδέχεται να δουν την αύξηση περισσότερο ως αναπτυξιακή για την πορεία της Επιχείρησης.
Ακόμα, η Eurobank Equities στέκεται και στη δομή υλοποίησης της ΑΜΚ, λέγοντας πως η συμμετοχή του ελληνικού Δημοσίου και της CVC μειώνει τον κίνδυνο υπερπροσφοράς τίτλων στην ΑΜΚ.
Η Beta Securities «δένει» τις ανακοινώσεις της ΑΜΚ με πιθανή ένταξη της μετοχής της ΔΕΗ στο MSCI Developed Markets Standard Greece, στον απόηχο των σχετικών ανακοινώσεων προ εβδομάδων για το Χρηματιστήριο Αθηνών.
«Η αύξηση κεφαλαίου δεν αφορά μόνο χρηματοδότηση επενδύσεων αλλά και τοποθέτηση της ΔΕΗ σε κλάδους με υψηλότερα πολλαπλάσια αποτίμησης, με έμφαση στα data centers» ανέφερε η Beta.
Η Pantelakis Securities σχολιάζοντας την ΑΜΚ «βλέπει» διψήφια εσωτερική απόδοση 11%-14% στις βασικές επενδύσεις της ΔΕΗ, δίνοντας έμφαση στρατηγική σημασία του data center στην Κοζάνη. Η χρηματιστηριακή διατηρεί τιμή-στόχο για τη μετοχή της Επιχειρήσης στα 23,70 ευρώ και τη σύσταση στην κατηγορία «overweight».
Η Optima Bank κάνει λόγο για ενισχυμένο κίνδυνο εκτέλεσης της ΑΜΚ, προσθέτοντας ωστόσο ότι η μέχρι τώρα πορεία μετασχηματισμού της ΔΕΗ περιορίζει τις ανησυχίες των επενδυτών.
Ακόμα η Optima σημειώνει πως η στήριξη του ελληνικού Δημοσίου και της CVC ενισχύει την υλοποίηση της ΑΜΚ.
Η χρηματιστηριακή διατηρεί σύσταση «buy» και τιμή-στόχο τα 24,6 ευρώ για τη μετοχή της ΔΕΗ, «βλέποντας» περιθώριο ανόδου κατά 32%.
