Στο απόλυτο χρηματιστηριακό story της χρονιάς μετατρέπεται η ΔΕΗ με την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της επιχείρησης να προσελκύει πρωτοφανές ενδιαφέρον από τη διεθνή επενδυτική κοινότητα και να δημιουργεί νέα δεδομένα για την ελληνική αγορά.
Η διαδικασία του book building συνεχίζεται και σήμερα για δεύτερη ημέρα, με το βιβλίο προσφορών να παραμένει ανοικτό και την αγορά να εστιάζει πλέον τόσο στο εύρος της τελικής τιμολόγησης όσο και στο προφίλ των επενδυτών που θα εξασφαλίσουν συμμετοχή στην κατανομή των νέων μετοχών.
Οι πληροφορίες από τους κύκλους των αναδόχων συγκλίνουν στο ότι οι συνολικές προσφορές ενδέχεται να αγγίξουν ακόμη και τα 19 δισ. ευρώ, επίπεδα που, εφόσον επιβεβαιωθούν, θα καταρρίψουν κάθε προηγούμενο σε αντίστοιχη συναλλαγή στην Ελλάδα.
Υπενθυμίζεται ότι από την πρώτη ημέρα λειτουργίας του βιβλίου προσφορών, οι εντολές φέρονται να ξεπέρασαν τα 12 δισ. ευρώ, ενώ η διαδικασία συνεχίζεται με αμείωτη ένταση και κατά τη σημερινή ημέρα του book building. Η εικόνα της ζήτησης ενισχύει τις εκτιμήσεις ότι η υπερκάλυψη της έκδοσης μπορεί να κινηθεί σε επίπεδα τεσσάρων έως πέντε φορών, επιβεβαιώνοντας ότι η ΔΕΗ εξελίσσεται σε επενδυτικό case study για τα διεθνή χαρτοφυλάκια.
Σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, το ενδιαφέρον προέρχεται κυρίως από μεγάλα θεσμικά κεφάλαια του εξωτερικού, μακροπρόθεσμους επενδυτές, private equity funds και family offices, ενώ αυξημένη εμφανίζεται και η κινητικότητα από ελληνικά επιχειρηματικά σχήματα. Παράλληλα, η επιχείρηση φέρεται να έχει ήδη εξασφαλίσει τη συμμετοχή ισχυρών cornerstone και anchor investors, οι οποίοι έχουν δεσμεύσει σημαντικό μέρος της έκδοσης πριν ακόμη ολοκληρωθεί η διαδικασία.
Στους χρηματιστηριακούς κύκλους διακινούνται ονόματα διεθνών επενδυτικών ομίλων όπως το Qatar Investment Authority, η BlackRock, η Capital Group και η Covalis Capital, χωρίς μέχρι στιγμής να υπάρχουν επίσημες ανακοινώσεις για την τελική σύνθεση των συμμετεχόντων.
Το βιβλίο προσφορών θα παραμείνει ανοικτό έως αύριο, ενώ η τελική τιμή διάθεσης αναμένεται να οριστικοποιηθεί στις 21 Μαΐου. Με βάση τις έως τώρα ενδείξεις, το μεγαλύτερο μέρος των εντολών κινείται στην περιοχή των 18,60 έως 18,70 ευρώ ανά μετοχή, ενώ δεν έλειψαν και προσφορές υψηλότερα, έως τα 18,80 ευρώ. Οι ανάδοχοι εμφανίζονται να διαμορφώνουν ένα ανεπίσημο κατώφλι αποδοχής κοντά στα 18,50–18,65 ευρώ ανά μετοχή.
Στο παρασκήνιο της συναλλαγής, οι διεθνείς τράπεζες και οι σύμβουλοι της έκδοσης βρίσκονται σε διαρκείς επαφές, αξιολογώντας τόσο τη σύνθεση της ζήτησης όσο και τη διαμόρφωση της τελικής τιμολόγησης. Σύμφωνα με πληροφορίες, χθες το βράδυ πραγματοποιήθηκε νέα τηλεδιάσκεψη μεταξύ των διεθνών συντονιστών και των συνδιαχειριστών του βιβλίου προσφορών, προκειμένου να αποτιμηθούν τα δεδομένα της πρώτης ημέρας και να καθοριστούν τα επίπεδα τιμών κάτω από τα οποία δεν θα γίνονται δεκτές νέες εγγραφές.
Στη διαδικασία συμμετέχουν ως παγκόσμιοι συντονιστές οι Citigroup, Goldman Sachs και JPMorgan, ενώ ρόλο επικεφαλής συνδιαχειριστών έχουν οι Bank of America, Deutsche Bank, Morgan Stanley και UBS. Παρόντες είναι επίσης μεγάλοι ευρωπαϊκοί οίκοι αλλά και οι ελληνικές τράπεζες και χρηματιστηριακές εταιρείες που συμμετέχουν στη διάθεση της έκδοσης.
Με άνω των 1,3 δισ. ευρώ το Δημόσιο
Στο επίκεντρο βρίσκεται και η στάση του Ελληνικού Δημοσίου, το οποίο επιδιώκει να διατηρήσει το ποσοστό του στο 33,4% της επιχείρησης. Με βάση τα έως τώρα σενάρια, η συμμετοχή του Δημοσίου στην αύξηση εκτιμάται ότι μπορεί να απαιτήσει κεφάλαια άνω των 1,3 δισ. ευρώ, ανάλογα με το τελικό ύψος της έκδοσης.
Οι πληροφορίες δείχνουν ότι η πρόβλεψη για τη συγκεκριμένη συμμετοχή υπήρχε ήδη στο ετήσιο στρατηγικό χρηματοδοτικό πλάνο του ΟΔΔΗΧ για το 2026, όπου είχε καταγραφεί κονδύλι περίπου 1,57–1,59 δισ. ευρώ για συμμετοχές του Δημοσίου σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου. Το μεγαλύτερο μέρος του ποσού φαίνεται να κατευθύνεται στη ΔΕΗ, ενώ για τη συμμετοχή στον ΑΔΜΗΕ επιλέχθηκε τελικά η λύση της χρηματοδότησης μέσω του Ταμείου Ανάκαμψης.
Κυβερνητικές πηγές επισημαίνουν ότι η συμμετοχή αυτή δεν καταγράφεται ως κλασική δημοσιονομική δαπάνη που επιβαρύνει το έλλειμμα, αλλά ως χρηματοοικονομική συναλλαγή, καθώς το Δημόσιο μετατρέπει διαθέσιμη ρευστότητα σε μετοχικό περιουσιακό στοιχείο. Η προσέγγιση αυτή συνδέεται άμεσα με τα υψηλά ταμειακά διαθέσιμα που διαθέτει σήμερα το ελληνικό κράτος.
Η ΔΕΗ επιδιώκει μέσω της ΑΜΚ να αντλήσει έως 4,2–4,3 δισ. ευρώ, κεφάλαια που θα χρηματοδοτήσουν το νέο επενδυτικό πρόγραμμα του ομίλου έως το 2030. Το πλάνο προβλέπει συνολικές επενδύσεις περίπου 24 δισ. ευρώ, με βασικό στόχο την επιτάχυνση της πράσινης μετάβασης και την ενίσχυση της παρουσίας της επιχείρησης στην ευρύτερη περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.
Σύμφωνα με το επιχειρησιακό σχέδιο, περίπου 16,7 δισ. ευρώ προορίζονται για επενδύσεις σε Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας, αποθήκευση, υδροηλεκτρικά έργα και νέες μονάδες φυσικού αερίου σε Ελλάδα, Ρουμανία και άλλες αγορές της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης. Ο στόχος είναι η συνολική εγκατεστημένη ισχύς του ομίλου να φτάσει τα 24,3 GW έως το τέλος της δεκαετίας.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον φαίνεται να συγκεντρώνει και το project ανάπτυξης data center στη Δυτική Μακεδονία. Η πρώτη φάση του σχεδίου στην περιοχή της Κοζάνης προβλέπει επενδύσεις που εκτιμάται ότι θα φτάσουν τα 1,2 δισ. ευρώ, με στόχο τη δημιουργία υποδομών ισχύος 300 MW έως το 2028. Το project θεωρείται κομβικό για τη μετατροπή της περιοχής σε νέο ενεργειακό και ψηφιακό κόμβο της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.
Παράλληλα, περίπου 1,6 δισ. ευρώ σχεδιάζεται να κατευθυνθούν σε επενδύσεις που αφορούν τηλεπικοινωνιακές υποδομές, ηλεκτροκίνηση και ψηφιακό μετασχηματισμό.
Η εικόνα που διαμορφώνεται γύρω από τη ΔΕΗ επιβεβαιώνει ότι η αγορά βλέπει πλέον την επιχείρηση όχι μόνο ως ενεργειακό παίκτη, αλλά ως όχημα μετάβασης σε ένα νέο επενδυτικό μοντέλο που συνδυάζει ενέργεια, ψηφιακές υποδομές και τεχνολογία. Και αυτό ακριβώς φαίνεται να είναι το στοιχείο που κινητοποιεί τόσο έντονα τα διεθνή κεφάλαια.
