«Πούλα τον Μάιο και φύγε», είναι μια ρήση που ανάγεται στο Λονδίνο του 18ου αιώνα, όταν οι πολύμηνες διακοπές ήταν ο κανόνας για την οικονομική ελίτ – και για κανέναν άλλον. Ωστόσο, η ρήση έχει επιβιώσει γιατί τα παλιά μοτίβα δύσκολα αλλάζουν.
Η τυφλή προσήλωση στο παλιό αυτό χρηματιστηριακό ρητό μπορεί να αποδειχθεί λανθασμένη, καθώς οι επενδυτές σταθμίζουν αν είναι η στιγμή να αποχωρήσουν μετά από μια ισχυρή ανάκαμψη της αγοράς ενόψει μιας περιόδου του έτους, που ιστορικά χαρακτηρίζεται από έντονη μεταβλητότητα.
Ο S&P500 έχει ήδη πραγματοποιήσει μια εντυπωσιακή επιστροφή, ανακτώντας σχεδόν το 10% των απωλειών μέσα σε μόλις 11 συνεδριάσεις μετά το ξεπούλημα που προκάλεσαν οι διαταραχές στην παγκόσμια προσφορά πετρελαίου.
Αυτή η απότομη ανάκαμψη κάνει πολλούς να αναρωτιούνται αν έχουν περάσει τα χειρότερα ή μήπως βρίσκεται μπροστά μια εποχική καταιγίδα.
Η συμβατική σοφία μπορεί να είναι μια επίμονη δύναμη.
Καθώς ο χρηματιστηριακός μήνας Μάιος μπαίνει δυναμικά αυτή την εβδομάδα, πρέπει να ακολουθείται το παλιό ρητό, η στρατηγική που προβλέπει πωλήσεις μετοχών τον Μάιο και επανατοποθέτηση στην αγορά τον Νοέμβριο;
Aν ο Απρίλιος αποτελεί ένδειξη, οι επενδυτές ρισκάρουν να αφήσουν αποδόσεις στο τραπέζι αν αποχωρήσουν τώρα. Ο πανευρωπαϊκός STOXX 600 και ο DAX της Γερμανίας μόλις κατέγραψαν τον καλύτερο τους μήνα από τον Ιανουάριο του περασμένου έτους, ενώ ο FTSE MIB στην Ιταλία σημείωσε ακόμη καλύτερη επίδοση με ράλι σχεδόν 9%, το ισχυρότερο από τον Ιανουάριο του 2023.
Στη Wall Street ο S&P500 και ο Nasdaq είχαν τις καλύτερες μηνιαίες επιδόσεις τους εδώ και περίπου έξι χρόνια.
Σε μεγάλο βαθμό αυτό οφείλεται στις κινήσεις της κυβέρνησης Τραμπ. Πιθανή επίλυση της σύγκρουσης στο Ιράν θα μπορούσε να ενισχύσει τις μετοχές την άνοιξη ενώ οι μεγάλες αγορές παγκοσμίως έχουν δείξει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα καθ' όλη τη διάρκεια της αναταραχής στη Μέση Ανατολή.
Σύμφωνα με τη JPMorgan, τα τελευταία χρόνια οι επενδυτές που πούλησαν τον Μάιο και αποχώρησαν έχασαν σημαντικές ανόδους. Την τελευταία 10ετία, ο S&P500 είχε μέση απόδοση 1,5% τον Μάιο και άνοδο 1,9% τον Ιούνιο. Οι αποδόσεις είναι ακόμη πιο δυνατές τον Ιούλιο με μέσο όρο 3,4%.
Στην Ευρώπη, η Deutsche Bank ανέλυσε τα δεδομένα για να δει πως αποδίδει η στρατηγική του “πούλα τον Μάϊο” στη δική μας πλευρά του Ατλαντικού.
Για τον δείκτη STOXX 600 η Deutsche Bank κατέληξε στο ότι «σε 25 από τα τελευταία 39 χρόνια, η στρατηγική αυτή υστέρησε σε σχέση με μια απλή τακτική "buy and hold"».
Οι επενδυτές ίσως χρειαστεί να παραμείνουν πιο ευέλικτοι τον Μάιο καθώς οι επόμενες εβδομάδες θα φέρουν καταιγισμό εταιρικών αποτελεσμάτων από ευρωπαϊκές επιχειρήσεις.
Μεγάλα τραπεζικά ονόματα όπως η UniCredit, η HSBC και η Commerzbank θα ανακοινώσουν αποτελέσματα ενώ ο ενεργειακός κολοσσός Shell και ο φαρμακευτικός όμιλος Novo Nordisk θα κυριαρχήσουν επίσης στην επικαιρότητα.
Παρά τη χρηματιστηριακή κούρσα παγκοσμίως υπάρχουν και προειδοποιητικά σημάδια.
Οι κεντρικές τράπεζες και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού διατηρούν επιφυλακτικό τόνο. Ο πρόεδρος της Fed δηλώνει ότι ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός, η πρόεδρος της ΕΚΤ παρακολουθεί τον αντίκτυπο των διαταραχών στην προσφορά πετρελαίου και η Τράπεζα της Αγγλίας σκιαγραφεί ανησυχητικά σενάρια για την πορεία του πληθωρισμού.
Στην τελική, οι επενδυτές πρέπει να επιλέξουν ανάμεσα σε παραδοσιακές κινήσεις ή πιο αντισυμβατικές στρατηγικές. Πάντως, όπως επισημαίνει η Deutsche Bank, η στρατηγική του “πούλα τον Μάιο” δεν προσφέρει μεγαλύτερη βεβαιότητα από ένα απλό κορώνα - γράμματα.
