Ο κλάδος των χημικών προϊόντων είναι αυτός που βρίσκεται αντιμέτωπος με τις υψηλότερες πιθανότητες χρεοκοπιών μεταξύ των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων εφόσον η ενεργειακή κρίση από τη Μέση Ανατολή παραμείνει στα ίδια επίπεδα με τα σημερινά ή επιδεινωθεί, ανέφερε η Scope Ratings σε έκθεση της που δημοσιεύτηκε την Τρίτη.
Οι αναλυτές του Scope εξέτασαν την πιθανότητα αθέτησης (PD) υποχρεώσεων για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις σε διάφορα σενάρια ανάλογα με τις τιμές του πετρελαίου, εν μέσω της κρίσης στα Στενά του Ορμούζ και της ευρύτερης γεωπολιτικής αβεβαιότητας.
Η Scope επικεντρώθηκε στο κατά πόσο η PD αυξάνεται σε μονάδες βάσης ανάλογα με το ύψος των τιμών του πετρελαίου, από τα δολάρια ανά βαρέλι το Brent (επίπεδα προ της έναρξης του πολέμου στις 28 Φεβρουαρίου) έως τα 200 δολάρια ανά βαρέλι.
Σημειώνεται πως μέχρι το μεσημέρι της Τρίτης (ώρα Ελλάδας) η τιμή του Brent βρισκόταν στα 111 δολάρια ανά βαρέλι.
Στην έκθεση της Scope σημειώνεται πως εάν οι τιμές του πετρελαίου ανέβουν στα 150 δολάρια το βαρέλι για ένα έτος ή περισσότερο, η PD μεταξύ των ευρωπαϊκών μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων θα διπλασιαστεί περίπου στον τομέα των χημικών και θα αυξηθεί απότομα στους τομείς των μεταλλευτικών και μεταλλουργικών προϊόντων, των φαρμακευτικών προϊόντων και της γεωργίας, σε σύγκριση με την προπολεμική περίοδο.
Ένα μακροπρόθεσμο επίπεδο τιμών 125 δολαρίων ανά βαρέλι θα ωθούσε τη συνολική PD της ΕΕ προς τα πάνω κατά 50 μονάδες βάσης. Στα 200 δολάρια ανά βαρέλι, όλοι οι τομείς εκτός από τον ενεργειακό θα παρουσίαζαν αυξήσεις PD άνω των 50 μονάδων βάσης.
H Scope προσθέτει πως στο μοντέλο που «έτρεξε» δεν συμπεριλαμβάνονται πιθανές δευτερογενείς επιπτώσεις άλλων μακροοικονομικών μεταβλητών, όπως η νομισματική πολιτική, οι οποίες θα επηρέαζαν τη ζήτηση, τις αποτιμήσεις, τη ρευστότητα της αγοράς και, κατά συνέπεια, την PD.
Στην έκθεση σημειώνεται πως η αύξηση του κόστους παραγωγής, σε συνδυασμό με τις πιέσεις στις εφοδιαστικές αλυσίδες, εντείνει τον πιστωτικό κίνδυνο. Παράλληλα, ενισχύεται το ενδεχόμενο μετατόπισης της παραγωγής προς γεωγραφικές περιοχές με χαμηλότερο ενεργειακό κόστος, γεγονός που επιβαρύνει περαιτέρω τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις.
Η Scope προσθέτει πως υπάρχουν κλάδοι που εμφανίζουν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα. Οι υπηρεσίες, οι κατασκευές και οι μεταφορές καταγράφουν χαμηλότερη αύξηση στις πιθανότητες χρεοκοπίας, κυρίως λόγω μικρότερης άμεσης εξάρτησης από την ενέργεια ή δυνατότητας προσαρμογής μέσω εναλλακτικών προμηθειών.
Ο ενεργειακός κλάδος λειτουργεί ως «κερδισμένος» της κρίσης. Η αύξηση των τιμών του πετρελαίου ενισχύει τα έσοδα και τα περιθώρια κέρδους των ενεργειακών εταιρειών, οδηγώντας ακόμη και σε μείωση της πιθανότητας χρεοκοπίας.
Οι αναλυτές του οίκου σημειώνουν ακόμα πως η αύξηση του κινδύνου δεν είναι γραμμική. Καθώς οι τιμές του πετρελαίου ανεβαίνουν, κάθε επιπλέον αύξηση κατά 10 δολάρια επιβαρύνει λιγότερο την πιθανότητα χρεοκοπίας σε σχέση με την προηγούμενη.
Αυτό οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι οι πιο ευάλωτες επιχειρήσεις πλήττονται πρώτες, ενώ όσες επιβιώνουν διαθέτουν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα, είτε λόγω καλύτερης ενεργειακής αποδοτικότητας είτε λόγω ισχυρότερης διαπραγματευτικής δύναμης.
