Η Barclays υποβάθμισε τη σύσταση για τη μετοχή της Telenor ASA σε Underweight από Equalweight, μειώνοντας παράλληλα την τιμή-στόχο στις 140 νορβηγικές κορώνες (NOK) από 160 NOK.
Η επενδυτική τράπεζα επικαλέστηκε την επιδείνωση των συνθηκών στις αγορές της Φινλανδίας και της Νορβηγίας, μετά την προειδοποίηση για τα κέρδη που εξέδωσε η Telenor κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026. Σύμφωνα με την Barclays, η Telenor ήταν η μοναδική ευρωπαϊκή εταιρεία τηλεπικοινωνιών που προχώρησε σε profit warning το συγκεκριμένο τρίμηνο, σύμφωνα με το Investing.
Η μετοχή ενισχύθηκε κατά 23% το 2025, ξεπερνώντας την απόδοση του δείκτη SXKP, ο οποίος κατέγραψε άνοδο 17%. Από τις αρχές του 2026, η μετοχή σημειώνει άνοδο 3%, έναντι 20% του SXKP.
Παρά τις πρόσφατες προκλήσεις, στοιχεία της InvestingPro δείχνουν ότι η μετοχή φαίνεται υποτιμημένη στα τρέχοντα επίπεδα, καθώς διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 11,7, ενώ προσφέρει μερισματική απόδοση 5%. Επιπλέον, η εταιρεία έχει αυξήσει το μέρισμά της για επτά συνεχόμενα έτη, σύμφωνα με τα στοιχεία της πλατφόρμας.
Η Barclays εκτιμά ότι και το δεύτερο τρίμηνο του 2026 θα παρουσιάσει περαιτέρω επιδείνωση. Η τράπεζα υπολογίζει ότι η Telenor διαπραγματεύεται στις 9,7 φορές την επιχειρηματική αξία προς EBITDA (EV/EBITDA) για το οικονομικό έτος 2026, στις 14,6 φορές την επιχειρηματική αξία προς λειτουργικές ελεύθερες ταμειακές ροές (EV/Operating Free Cash Flow), ενώ προσφέρει απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών προς τους μετόχους (Equity Free Cash Flow Yield) 6%.
Αντίστοιχα, οι παραδοσιακές ευρωπαϊκές εταιρείες τηλεπικοινωνιών διαπραγματεύονται κατά μέσο όρο στις 7,7 φορές EV/EBITDA, στις 12,9 φορές EV/Operating Free Cash Flow, ενώ προσφέρουν απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών προς τους μετόχους 7,4%.
Η Barclays σημειώνει ότι η σημαντική έκθεση της Telenor στις αγορές της Ασίας δικαιολογεί την αποτίμησή της με έκπτωση έναντι των ευρωπαϊκών ανταγωνιστών της, ιδιαίτερα με βάση τον δείκτη επιχειρηματικής αξίας προς λειτουργικές ελεύθερες ταμειακές ροές.
