Από τη βουτιά των ασιατικών νομισμάτων έως το κλείσιμο μιας αμερικανικής αεροπορικής εταιρείας χαμηλού κόστους, η παρατεταμένη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή έχει αρχίσει να πλήττει ολόκληρο τον κόσμο και να δοκιμάζει τις αντοχές των αγορών.
Ωστόσο, οι αμερικανικές μετοχές φαίνεται πως οδεύουν προς μια ιστορική κούρσα τα επόμενα δύο χρόνια με κέρδη που η Wall Street έχει να δει από την εποχή της φούσκας των dot.com στα τέλη της δεκαετίας του 1990.
Η ώθηση που οδηγεί τις μετοχές υψηλότερα έχει προκαλέσει την αλλαγή στάσης ενός από τους μακροβιότερους «αρκούδους» της Wall Street που πλέον βλέπει τον S&P500 στις 8.000 μονάδες μέχρι το τέλος της χρονιάς και στις 8.300 μέσα στο επόμενο 12μηνο.
Ο strategist της Morgan Stanley Michael Wilson, γνωστός ως ένας από τους πιο επιφυλακτικούς αναλυτές της Wall Street στο bull market που ακολούθησε την κυκλοφορία του ChatGPT της Οpen AI τον Νοέμβριο του 2022, εκτιμά πλέον ότι οι μετοχές θα κινηθούν προς ιστορικά υψηλά φέτος και την επόμενη χρονιά με στόχο για τον S&P500 που ισοδυναμεί με κέρδη γύρω στο 130% σε διάρκεια πενταετίας.
Το σενάριο αυτό θα αποτελούσε την καλύτερη πορεία των μετοχών από την εποχή των dot.com καθώς και από το ράλι που οδήγησε τις μετοχές σε άνοδο περίπου 150% πριν από το κραχ του 1987.
«Κατά τους επόμενους 12 μήνες βλέπουμε τη σταδιακή ανάκαμψη να εξελίσσεται, υποστηριζόμενη από ένα ισχυρό περιβάλλον εταιρικών κερδών με τη θετική λειτουργική μόχλευση να διατηρείται και να ενισχύεται περαιτέρω από την υιοθέτηση της Τεχνητής Νοημοσύνης», αναφέρει ο Wilson σε έκθεση που δημοσιεύτηκε την Τετάρτη.
«Η ανθεκτικότητα της κερδοφορίας, παρά τους γεωπολιτικούς κινδύνους, τις ανησυχίες για την ιδιωτική πίστωση και τις αναταράξεις που προκαλεί η Τεχνητή Νοημοσύνη, στηρίζει την άποψη μας».
«Η πορεία προς τον στόχο αυτόν μπορεί να μην είναι ομαλή, αλλά η κατεύθυνση είναι ανοδική. Με άλλα λόγια, οι επενδυτές θα πρέπει να εκμεταλλευτούν τις διορθώσεις και τη μεταβλητότητα στην πορεία».
O στόχος του strategist της Morgan Stanley για το τέλος του έτους βρίσκεται λίγο κάτω από το επίπεδο των 8.250 μονάδων που προέβλεψε ένας από τους πιο σεβαστούς αναλυτές της αγοράς, ο Ed Yardeni, στα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας αλλά ξεπερνά τον στόχο των 7.900 της RBC Capital.
Ο Wilson τονίζει ότι η εκτόξευση των τιμών πετρελαίου που συνδέεται με τη σύγκρουση στο Ιράν και προκάλεσε διόρθωση σχεδόν 10% στον S&P500 έως τα τέλη Μαρτίου, δεν ήταν το είδος του σοκ «τέλους-κύκλου» που τερματίζει τους οικονομικούς κύκλους και οδηγεί σε ύφεση.
O βασικός λόγος είναι τα εταιρικά κέρδη, υποστηρίζει.
«Σε προηγούμενους κύκλους όπου τα σοκ από το πετρέλαιο εκτροχίασαν την ανάπτυξη, τα κέρδη είχαν αρχίσει να επιβραδύνονται ή να συρρικνώνονται πριν από το σοκ. Σήμερα, ισχύει το αντίθετο».
Ο strategist της Morgan Stanley αναγνωρίζει και την κύρια ανησυχία της αγοράς αυτή τη στιγμή: ότι η συνεχιζόμενη σύγκρουση στο Ιράν, που έχει εκτοξεύσει τις παγκόσμιες τιμές του αργού πετρελαίου πάνω από τα $100 το βαρέλι και πιθανώς να τις διατηρήσει στα επίπεδα αυτά μέχρι το φθινόπωρο, θα πυροδοτήσει μια παρατεταμένη άνοδο του πληθωρισμού που θα εμποδίσει τη Fed να μειώσει τα επιτόκια.
Όπως εξηγεί, η αγορά αναγκάστηκε να αντιμετωπίσει την πιθανότητα ότι οι κεντρικές τράπεζες μπορεί να παραμείνουν περιοριστικές για μεγαλύτερο διάστημα από το αναμενόμενο, με πολιτικές που αυτή τη στιγμή είναι περισσότερο στραμμένες στους κινδύνους του πληθωρισμού παρά στους κινδύνους της ανάπτυξης.
«Τα καλά νέα είναι ότι δεν χρειαζόμαστε μειώσεις επιτοκίων για να πετύχουμε τον στόχο μας για τον πολλαπλασιαστή κερδών που βρίσκεται λίγο χαμηλότερα από το σημερινό του επίπεδο».
