Η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά εξελίσσεται ολοένα και περισσότερο σε μια «αγορά μεμονωμένων μετοχών» παρά σε μια ευρύτερα ισορροπημένη αγορά, καθώς η άνοδος του δείκτη S&P 500 εξαρτάται σε πρωτοφανή βαθμό από έναν μικρό αριθμό εταιρειών που πρωταγωνιστούν στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης, σύμφωνα με ανάλυση της Evercore ISI.
Οι στρατηγικοί αναλυτές της επενδυτικής εταιρείας, με επικεφαλής τον Τζούλιαν Εμάνουελ, επισημαίνουν ότι η ισχυρή επίδοση λίγων τεχνολογικών μετοχών ενισχύει τον βασικό χρηματιστηριακό δείκτη των ΗΠΑ, παρά το γεγονός ότι το ευρύτερο οικονομικό περιβάλλον παραμένει απαιτητικό. Η υποτονική καταναλωτική εμπιστοσύνη, οι αυξημένες τιμές πετρελαίου και ο επίμονος πληθωρισμός εξακολουθούν να ασκούν πιέσεις στην οικονομία, με τον δομικό δείκτη προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (Core PCE) να διαμορφώνεται στο 3,3% σε ετήσια βάση, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2023.
Η Evercore υπογραμμίζει ότι οι εταιρείες Micron, Nvidia και Alphabet ευθύνονται για περισσότερο από το 40% της αναθεώρησης των εκτιμήσεων για τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 το 2026. Παράλληλα, οι δέκα μεγαλύτερες μετοχές του δείκτη αντιπροσωπεύουν πλέον σχεδόν το 40% της συνολικής του στάθμισης, ποσοστό-ρεκόρ στην ιστορία του δείκτη.
Παρά τους κινδύνους που δημιουργεί αυτή η συγκέντρωση, η Evercore διατηρεί τον στόχο της για τον S&P 500 στις 7.750 μονάδες έως το τέλος του έτους, ενώ στο αισιόδοξο σενάριο προβλέπει άνοδο έως τις 9.000 μονάδες. Η περαιτέρω ενίσχυση της αγοράς εκτιμάται ότι θα προέλθει από τη συνεχιζόμενη ζήτηση για εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης και από κλάδους όπως η τεχνολογία, οι υπηρεσίες επικοινωνίας και τα καταναλωτικά αγαθά.
Η τάση δεν περιορίζεται στις ΗΠΑ. Αγορές με υψηλή έκθεση στην τεχνολογία, όπως της Ταϊβάν και της Νότιας Κορέας, έχουν καταγράψει σημαντικά υψηλότερες αποδόσεις, ενώ η συμμετοχή των τεχνολογικών εταιρειών στον δείκτη MSCI Emerging Markets έχει αυξηθεί στο 42%, ξεπερνώντας ακόμη και το αντίστοιχο ποσοστό στον S&P 500.
Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η εξάρτηση από λίγες μετοχές αυξάνει και τον κίνδυνο έντονων διακυμάνσεων. Μια νέα κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων θα μπορούσε να οδηγήσει τον S&P 500 σε υποχώρηση προς τις 6.800 μονάδες, ενώ η αποκλιμάκωση της αβεβαιότητας θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για το αισιόδοξο σενάριο των 9.000 μονάδων.
