«Καμπανάκι» από τη JP Morgan, για τα πετρελαϊκά αποθέματα τα οποία στις ανεπτυγμένες χώρες αναμένεται να φτάσουν σε «επίπεδα λειτουργικής πίεσης» από τον Ιούνιο και μετά αν παραμείνει το Ορμούζ κλειστό.
Τα πετρελαϊκά αποθέματα έχουν λειτουργήσει μέχρι στιγμής σαν «αμορτισέρ» για την παγκόσμια οικονομία εν μέσω του πολέμου στο Ιράν και του κλεισίματος του Στενού του Ορμούζ.
Όμως σε όλες τις χώρες του ΟΟΣΑ αυτά τα αποθέματα εξαντλούνται ραγδαία και ως εκ τούτου, η αντιστάθμιση των ελλείψεων εφοδιασμού από τη Μέση Ανατολή με τα αποθέματα έκτακτης ανάγκης από ένα σημείο και μετά θα περιοριστεί σημαντικά.
Ακόμη και αν το Στενό του Ορμούζ επαναλειτουργούσε πλήρως σήμερα, κάποιοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι θα μπορούσαν να χρειαστούν μήνες για να επιστρέψουν στο φυσιολογικό οι αλυσίδες εφοδιασμού.
Η JP Morgan δεν είναι η μόνη που εκπέμπει SOS.
Στο πρακτορείο ειδήσεων AFP ο Ζορζ Μορέιρα ντα Σίλβα, εκτελεστικός διευθυντής του Γραφείου Υπηρεσιών Έργων του ΟΗΕ που στοχεύει στην αποτροπή μιας επικείμενης ανθρωπιστικής κρίσης, δήλωσε ότι δεκάδες εκατομμύρια άνθρωποι θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν την πείνα εάν δεν επιτραπεί σύντομα η διέλευση λιπασμάτων από το Στενό, καθώς περίπου το 1/3 των λιπασμάτων παγκοσμίως περνάει κανονικά από την πλωτή οδό στον Κόλπο.
Κατέληξε μάλιστα στο δραματικό συμπέρασμα ότι έχουμε μόνο μερικές εβδομάδες μπροστά μας για να αποτρέψουμε αυτό που πιθανότατα θα είναι μια τεράστια ανθρωπιστική κρίση για 45 περίπου εκατομμύρια ανθρώπους.
Αλλά και στελέχη του επιχειρηματικού κόσμου προειδοποιούν ότι η παγκόσμια αγορά πετρελαίου θα χρειαστεί μήνες για να αποκατασταθεί, καθώς περίπου 1 δισ. βαρέλια πετρελαίου έχουν ήδη χαθεί από την παγκόσμια ισορροπία προσφοράς μέσα στους τελευταίους δυόμισι μήνες.
Ο Αμίν Νάσερ, διευθύνων σύμβουλος της σαουδαραβικής Aramco, της μεγαλύτερης εξαγωγικής εταιρείας αργού πετρελαίου παγκοσμίως, δήλωσε στο Reuters μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου - τα οποία σημειωτέον ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις της αγοράς παρά το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ - ότι η επαναλειτουργία των θαλάσσιων οδών δεν αρκεί από μόνη της για την αποκατάσταση της ομαλότητας στην αγορά. Ο επικεφαλής της Aramco βρήκε μάλιστα την ευκαιρία να υπογραμμίσει τη σημασία του πετρελαίου και του φυσικού αερίου για την παγκόσμια οικονομία και την ενεργειακή ασφάλεια παρά την πράσινη μετάβαση.
Η απώλεια προσφοράς προκαλεί ήδη ταχεία μείωση αποθεμάτων σε όλες τις αγορές, με αρκετές περιοχές —ιδιαίτερα στην Ασία— να αντιμετωπίζουν σοβαρές δυσκολίες στην εξασφάλιση φορτίων πετρελαίου.
Μετά τις εξελίξεις αυτής της εβδομάδας και αν η συνάντηση Τραμπ- Σι την Πέμπτη στο Πεκίνο δεν αποδώσει τα αναμενόμενα, το άνοιγμα του Στενού του Ορμούζ παραμένει ένας τεράστιος άγνωστος Χ.
Ήδη όπως δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Shell, Ουάελ Σαουάν, κατά την παρουσίαση αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου, «έχουμε δημιουργήσει ένα έλλειμμα σχεδόν 1 δισεκατομμυρίου βαρελιών αργού, είτε λόγω εγκλωβισμένων είτε λόγω μη παραχθέντων ποσοτήτων, και αυτό το κενό βαθαίνει καθημερινά… Η επιστροφή στην κανονικότητα θα είναι μακρά».
Την ίδια στιγμή ο επικεφαλής της ExxonMobil, Ντάρεν Γουντς, προειδοποίησε ότι τα αν το Στενό παραμείνει κλειστό τα χειρότερα έπονται, καθώς η αγορά δεν έχει ακόμη αποτιμήσει πλήρως τις επιπτώσεις της πρωτοφανούς διαταραχής στην παγκόσμια προσφορά πετρελαίου και φυσικού αερίου. Ο Γουντς όμως σε αντίθεση με άλλα στελέχη της αγοράς είναι πιο αισιόδοξος για την επαναφορά στην κανονικότητα σε περίπτωση που άνοιγε σήμερα τα Στενά του Ορμούζ. Σύμφωνα με την εκτίμηση του θα χρειαζόντουσαν ένας με δύο μήνες για να επανέλθουν οι φυσιολογικές ροές στην αγορά.
Ως πότε θα παραμένουν αισιόδοξες οι αγορές
Οι αγορές παρά τις αυξημένες τιμές του πετρελαίου και την έναρξη εκ νέου των εχθροπραξιών στο Ορμούζ διατηρούν την αισιοδοξία τους.
Ο S&P 500 διαπραγματεύεται κοντά σε ιστορικά υψηλά, παρότι δεν διαφαίνεται λύση στη σύγκρουση των ΗΠΑ με το Ιράν, ούτε καν ένας σαφής οδικός χάρτης για τα επόμενα βήματα.
Η αγορά αγνοεί επιδεικτικά τον γεωπολιτικό, πληθωριστικό και ενεργειακό κίνδυνο επικεντρωμένη στα κέρδη τριμήνου τα οποία απεδείχθησαν κάτι παραπάνω από ανθεκτικά.
Οι εταιρείες ξεπερνούν τις προσδοκίες κερδών της Wall Street με ρυθμό που δεν έχουμε δει εδώ και χρόνια. Συνολικά, το 89% των εταιρειών του S&P 500 έχουν αναφέρει πραγματικά αποτελέσματα για το πρώτο τρίμηνο του 2026. Από αυτές τις εταιρείες, το 84% έχει αναφέρει πραγματικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) πάνω από τις εκτιμήσεις, που είναι πάνω από τον 5ετή μέσο όρο του 78% και πάνω από τον 10ετή μέσο όρο του 76%. Δέκα από τους έντεκα τομείς αναφέρουν ετήσια αύξηση κερδών.
Επιπλέον, οι Ηνωμένες Πολιτείες ως καθαρός εξαγωγέας ενέργειας βρίσκονται σε μια ουσιαστικά ισχυρότερη θέση από άλλες ανεπτυγμένες χώρες κατά την κρίση στη Μέση Ανατολή, δεδομένου ότι δεν είναι ουσιαστικά εκτεθειμένες στις ροές ενέργειας από την περιοχή.
Αυτό βέβαια δεν σημαίνει ότι οι Αμερικανοί είναι προστατευμένοι απόλυτα από τις υψηλότερες τιμές της βενζίνης. Οι τιμές του πετρελαίου υπόκεινται στη δυναμική της παγκόσμιας προσφοράς, οπότε και Αμερικανός καταναλωτής βρίσκεται αντιμέτωπος με αυξήσεις στην τιμή της αντλίας.
Ομοίως είναι θέμα χρόνου να έρθει αντιμέτωπος και με τις αυξημένες τιμές τροφίμων λόγω της αύξησης των τιμών των λιπασμάτων.
Ήδη τα χθεσινά στοιχεία για τον πληθωρισμό στάθηκαν αφορμή για έναρξη της Wall Street με αρνητικό πρόσημο, καθώς ήταν αισθητή η επιτάχυνση που κατέγραψε ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ τον περασμένο μήνα, με τις τιμές της ενέργειας να μετακυλίονται όλο και περισσότερο σε άλλες κατηγορίες προϊόντων.
Ειδικότερα, ο δείκτης τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ έτρεξε τον Απρίλιο με ετήσιο ρυθμό 3,8% από το 3,3% που είχε προηγηθεί, κινούμενος στο υψηλότερο επίπεδό του εδώ και 3 χρόνια σχεδόν από τον Μάιο του 2023.
Η μέση εκτίμηση αναλυτών στο Dow Jones προέβλεπε ελαφρώς χαμηλότερο ετήσιο ρυθμό στο 3,7%.
Αντίστοιχη ήταν η εικόνα και στον δομικό πληθωρισμό- δεν προσμετρά τις ευμετάβλητες τιμές της ενέργειας και των τροφίμων- ο οποίος έτρεξε τον περασμένο μήνα με ετήσιο ρυθμό 2,8% επιταχύνοντας από το 2,6%, την ώρα που οι αναλυτές προέβλεπαν πιο ήπια αύξηση στο 2,7%.
Τουτέστιν, ο δομικός πληθωρισμός που θεωρείται πιο κατατοπιστικό μέτρο των επικείμενων πληθωριστικών τάσεων και ως εκ τούτου σε αυτόν εστιάζουν περισσότερο οι κεντρικές τράπεζες, απομακρύνθηκε αισθητά από το στόχο της Fed πέριξ του 2%.
Παρότι η ενέργεια και ιδιαίτερα η βενζίνη ήταν βασική εστία, πληθωριστικές πιέσεις προήλθαν και από διάφορους άλλους τομείς.
Το κόστος στέγασης αυξήθηκε κατά 0,6% σε μηνιαία βάση, η ένδυση που είναι ευαίσθητη στους δασμούς κατά 0,6% και οι τιμές των αεροπορικών εταιρειών επιταχύνθηκαν κατά 2,8%.
Η έκθεση περιείχε επίσης αρνητικά νέα και για τους εργαζόμενους, καθώς οι πραγματικοί μέσοι ωριαίοι μισθοί μειώθηκαν κατά 0,5% για τον μήνα και κατά 0,3% σε ετήσια βάση.
Τα κρατικά ομόλογα διατήρησαν τις απώλειές τους μετά τα στοιχεία για το πληθωρισμό, με πολλά μέσα να αποδίδουν τις πιέσεις στο γεγονός ότι λόγω των πληθωριστικών στοιχείων η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα αυξήσει τα επιτόκια για να ελέγξει τον πληθωρισμό.
Στο σημείο αυτό να υπογραμμίσουμε ότι δεν πιστεύουμε ότι τα αμερικανικά ομόλογα πιέζονται για αυτόν τον λόγο, καθώς η λογική επιτάσσει ότι η Fed θα ακολουθήσει μάλλον μια στάση αναμονής προς το παρόν, καθώς έχει επανειλημμένως δηλώσει ότι είναι περιορισμένα τα εργαλεία νομισματικής πολιτικής για να αντιμετωπισθεί ο πληθωρισμός προσφοράς. (σ.σ: Σχετική ανάλυση μπορείτε να διαβάσετε εδώ).
Επίσης, το γεγονός ότι στην επόμενη σύσκεψη της Fed θα έχει αναλάβει ο νέος Πρόεδρος K. Warsh, ο οποίος εκτιμάται ότι θα προωθήσει πολιτική χαμηλότερου ύψους ισολογισμού και χαμηλότερων επιτοκίων, ίσως να ανατρέψει την σημερινή εικόνα της αγοράς των αμερικανικών ομολόγων, αρκεί φυσικά να μην έχουν ανοίξει οι κρουνοί πωλήσεων από την Ιαπωνία. (σ.σ: Αντίθετα, η ΕΚΤ έχει σηματοδοτήσει ότι σε περίπτωση που δεν σημειωθεί βελτίωση, στη σύσκεψη του Ιουνίου θα προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων, καθώς ο πληθωρισμός διαμορφώνεται σημαντικά υψηλότερα του στόχου).
Οι διαδοχικές ισχυρές ενδείξεις πληθωρισμού όμως, ανεξάρτητα το πώς θα επηρεάσουν τις αποφάσεις της Fed, ένα είναι σίγουρο, θα εντείνουν τον πολιτικό κίνδυνο για τον Πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ και το Ρεπουμπλικανικό Κόμμα εν όψει των ενδιάμεσων εκλογών του Νοεμβρίου. Και αυτό είναι κάτι που ίσως ο Πρόεδρος των ΗΠΑ να αρχίσει να το λαμβάνει σοβαρά υπόψιν.
Οι αγορές λοιπόν ίσως «ποντάρουν» και σε αυτό το σενάριο, πέραν του σεναρίου ότι τα εταιρικά κέρδη θα συνεχίσουν να εντυπωσιάζουν.
Υπάρχει επίσης μια ακόμη ενδιαφέρουσα λεπτομέρεια που ίσως «ζυγίζουν» οι αγορές. Η διάρκεια της κρίσης στη Μέση Ανατολή είναι λίγο μεγαλύτερη των δύο μηνών, ενώ σε προηγούμενα επεισόδια πετρελαϊκής κρίσης, όπου η παγκόσμια οικονομία βρισκόταν αντιμέτωπη με τον στασιμοπληθωρισμό, η διάρκεια της διαταραχής ήταν περίπου έξι μήνες.
Ίσως αυτό να είναι ένα ακόμα στοιχείο που δικαιολογηθεί την ανθεκτικότητα των χρηματιστηρίων.
Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
