Οι νέες πληθωριστικές πιέσεις που προέρχονται από την άνοδο του ενεργειακού κόστους και το κύμα επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη οδηγούν τη Federal Reserve σε επαναξιολόγηση της στρατηγικής της, με τις αγορές να επαναφέρουν στο προσκήνιο ακόμη και το σενάριο νέας αύξησης των επιτοκίων.
Παρότι εκτιμάται ότι η αμερικανική κεντρική τράπεζα θα διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο κατά τη συνεδρίαση της 28ης και 29ης Ιουλίου, το κλίμα στο εσωτερικό της Fed φαίνεται να μεταβάλλεται. Ενώ μέχρι πρόσφατα η συζήτηση επικεντρωνόταν στο χρονοδιάγραμμα των επόμενων μειώσεων, πλέον εξετάζεται εκ νέου το ενδεχόμενο αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής, εφόσον ο πληθωρισμός συνεχίσει να κινείται σε υψηλά επίπεδα.
Το στίγμα αυτό έδωσε και ο πρόεδρος της Fed, Κέβιν Γουόρς, ο οποίος αυτή την εβδομάδα έστειλε το πιο ξεκάθαρο μέχρι σήμερα μήνυμα ότι η αντιμετώπιση του πληθωρισμού αποτελεί τη βασική προτεραιότητα της κεντρικής τράπεζας. Κατά την κατάθεσή του στο Κογκρέσο διαβεβαίωσε ότι οι επίμονες ανατιμήσεις δεν πρόκειται να συνεχιστούν κατά τη διάρκεια της θητείας του, αποφεύγοντας ωστόσο να προεξοφλήσει ευθέως νέα αύξηση των επιτοκίων.
Οι δηλώσεις του αποκτούν ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς όταν ανέλαβε την ηγεσία της Federal Reserve επικρατούσε η εκτίμηση ότι θα ακολουθούσε μια σταδιακά πιο χαλαρή νομισματική πολιτική, με κατεύθυνση τη μείωση του κόστους δανεισμού. Την ίδια προσέγγιση είχε υποστηρίξει επανειλημμένα και ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ. Ωστόσο, η αναζωπύρωση του πληθωρισμού φαίνεται να μεταβάλλει τις ισορροπίες και να οδηγεί τη Fed σε πιο επιφυλακτική στάση.
Πετρέλαιο και AI αλλάζουν τις ισορροπίες
Η αναζωπύρωση της έντασης μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν έχει οδηγήσει σε νέα άνοδο των διεθνών τιμών του πετρελαίου, αυξάνοντας εκ νέου το ενεργειακό κόστος και ενισχύοντας τις πληθωριστικές πιέσεις στην παγκόσμια οικονομία.
Την ίδια ώρα, η ταχύτατη ανάπτυξη του κλάδου της τεχνητής νοημοσύνης συνεχίζει να τροφοδοτεί τη ζήτηση για ημιαγωγούς, εξειδικευμένο εξοπλισμό και υποδομές υψηλής τεχνολογίας, διατηρώντας αυξημένο το κόστος σε ολόκληρη την αλυσίδα παραγωγής του τεχνολογικού τομέα.
Παρότι τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Ιουνίου ήταν καλύτερα από τις προβλέψεις των αναλυτών και ο δείκτης τιμών καταναλωτή κατέγραψε την πρώτη του υποχώρηση έπειτα από έξι χρόνια, αρκετά στελέχη της Federal Reserve εκτιμούν ότι η αποκλιμάκωση αυτή ενδέχεται να αποδειχθεί πρόσκαιρη και δεν αποκλείουν την επανεμφάνιση ισχυρότερων πληθωριστικών πιέσεων τους επόμενους μήνες.
Πληθαίνουν τα «γεράκια»
Στο εσωτερικό της Federal Reserve φαίνεται να ενισχύονται οι απόψεις που τάσσονται υπέρ μιας πιο αυστηρής νομισματικής πολιτικής. Η πρόεδρος της Fed του Ντάλας, Λόρι Λόγκαν, τάχθηκε ανοιχτά υπέρ της διατήρησης υψηλότερων επιτοκίων, ενώ οι Κρίστοφερ Γουόλερ και Μπεθ Χάμακ υποστήριξαν ότι, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις παραμείνουν επίμονες, υπάρχουν πλέον ισχυροί λόγοι για περαιτέρω σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής.
Στον αντίποδα, ο αντιπρόεδρος της Fed, Φίλιπ Τζέφερσον, και η διοικήτρια Λίζα Κουκ εμφανίζονται πιο συγκρατημένοι, εκτιμώντας ότι η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να περιμένει τα επόμενα οικονομικά στοιχεία πριν προχωρήσει σε οποιαδήποτε νέα κίνηση. Αντίστοιχα, ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης, Τζον Γουίλιαμς, εκφράζει την άποψη ότι ο πληθωρισμός ενδέχεται να έχει ήδη φτάσει στο υψηλότερο σημείο του.
Οι διαφορετικές αυτές προσεγγίσεις αποτυπώνουν τις αποκλίνουσες εκτιμήσεις που επικρατούν στο εσωτερικό της Fed και αυξάνουν τις πιθανότητες έντονων συζητήσεων στις επόμενες συνεδριάσεις της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής. Παρά ταύτα, οι περισσότερες αγορές εξακολουθούν να θεωρούν περιορισμένο το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων κατά τη συνεδρίαση του Ιουλίου.
