Όσοι ασχολούνται για πολλά χρόνια με τα χρηματιστήρια και τις μετοχές γνωρίζουν καλά πως η βραχυχρόνια συμπεριφορά μίας αγοράς δεν είναι ανάγκη να εξηγείται πάντα από κάποια γεγονότα ή κάποιες ειδήσεις.
Πολύ συχνά οι αγορές κάνουν πράγματα που οι περισσότεροι επενδυτές δυσκολεύονται να ερμηνεύσουν, ειδικά αν ψάχνουν την εξήγηση μέσα στις διάφορες ειδήσεις και αναλύσεις που κατακλύζουν καθημερινά τον διεθνή Τύπο και το διαδίκτυο. Το καλύτερο που έχουν να κάνουν είναι πάντα να προσπαθούν να απαντήσουν σε ένα πολύ βασικό ερώτημα σχετικά με το χρηματιστήριο: «η αγορά βρίσκεται σε κατάσταση bull market ή bear market»; (αυτή τη βασική αρχή την είχαμε διαβάσει πριν μερικές δεκαετίες στο «Reminiscences of a Stock Operator», ένα βιβλίο ηλικίας 102 ετών).
Αν έχουν απαντήσει σε αυτό, τα υπόλοιπα είναι αρκετά εύκολα για έναν επενδυτή που κινείται ενεργά στις χρηματιστηριακές αγορές και επιδεικνύει μία στοιχειώδη πειθαρχία στη συμπεριφορά του. Στην περίπτωση του Χρηματιστηρίου Αθηνών, η απάντηση στο ερώτημα είναι μάλλον εύκολη.
Βρισκόμαστε, εδώ και αρκετό καιρό, σε ένα καθαρό bull market, δηλαδή μία σαφώς ανοδική αγορά. Αυτό σημαίνει πως η βασική κατεύθυνση της αγοράς είναι προς τα πάνω και πως οι αντίθετες κινήσεις αποτελούν παρενθέσεις μικρής χρονικής διάρκειας. Για να το πούμε κάπως αλλιώς, σε αυτή την ανοδική κίνηση πρέπει να ξεκουραζόμαστε μερικές φορές αλλά αυτό δεν σημαίνει πως ο έλεγχος της αγοράς δεν παραμένει στα χέρια των αγοραστών. Η ζήτηση όμως επανεμφανίζεται όποτε θέλει και χωρίς να πρέπει να έχει συμβεί κάτι για να εξηγήσει ή να δικαιολογήσει την επιστροφή των ισχυρών αγοραστών.
Η χθεσινή πολύ δυνατή ανοδική κίνηση συνοδεύτηκε από την επιστροφή πάνω από τις 2.000 μονάδες για πρώτη φορά από τον Απρίλιο του 2010. Η υπέρβαση αυτού του ψυχολογικού ορίου ήταν κάτι που φαινόταν αναπόφευκτο για μεγάλο μέρος των επενδυτών του ελληνικού χρηματιστηρίου αλλά κανείς δεν ήταν σε θέση να προβλέψει το πότε θα γίνει.
Την προηγούμενη εβδομάδα φάνηκε πως η διάσπαση ήταν πολύ κοντά και την Πέμπτη ο Γ.Δ. ξεπέρασε τις 1.990 μονάδες. Την Παρασκευή όμως τα πράγματα άλλαξαν και οι διεθνείς ανησυχίες σχετικά με τους δασμούς, την διαμάχη του Τραμπ με την κεντρική αμερικανική τράπεζα, την ανταλλαγή εμπρηστικών δηλώσεων ανάμεσα στην αμερικανική και τη ρωσική ηγεσία με την χρήση των κοινωνικών δικτύων και την κατάσταση της αμερικανικής αγοράς εργασίας έφεραν μία αξιόλογη πτώση και στο χρηματιστήριό μας.
Μόλις όμως επανήλθε μία σχετική ηρεμία στις διεθνείς αγορές, η κατάσταση άλλαξε και πάλι και οι αγοραστές έκαναν μία πολύ δυναμική εμφάνιση. Με κύριο μοχλό τις μετοχές των τεσσάρων μεγάλων τραπεζών, οι ισχυροί αγοραστές έκαναν την αγορά να ξεχάσει την κακή διάθεση της Παρασκευής και να τους ακολουθήσει, στην αρχή διστακτικά και στη συνέχεια δυναμικά. Έτσι οι τρεις από τις τέσσερις έκλεισαν σε νέα πολυετή υψηλά, με πολύ έντονη συναλλακτική δραστηριότητα.
Όπως είπαμε νωρίτερα, μία έντονη χρηματιστηριακή κίνηση δεν είναι ανάγκη να μπορεί να εξηγηθεί με βάση ειδήσεις, φήμες ή εκθέσεις αναλυτών. Μερικές φορές δεν υπάρχει τίποτα από αυτά και βλέπουμε μία έντονη κίνηση, άλλες φορές η αγορά αρνείται να κινηθεί με βάση αυτά.
Η χθεσινή άνοδος μάλλον εμπίπτει στην πρώτη κατηγορία, καθώς δεν έγινε κάτι ιδιαίτερα σημαντικό που θα μπορούσε να θεωρηθεί καταλύτης. Καθώς όμως βρισκόμαστε σε ένα καθαρό bull market, δεν χρειάζεται να ψάχνουμε για καμία εξήγηση.
Πολύ απλά, οι αγοραστές αποφάσισαν, για τους δικούς τους λόγους, να κάνουν μία δυναμική επανεμφάνισή. Αυτό δεν σημαίνει πως σήμερα θα κινηθούν με τον ίδιο τρόπο, μπορεί να κινηθούν ακόμα πιο δυναμικά, μπορεί να καθίσουν στην άκρη.
Μπορεί και να αποφασίσουν να ξεκουραστούν και να πάνε για θαλάσσια μπάνια μερικών εβδομάδων, μπορεί και να συνεχίσουν τις ισχυρές αγορές για αρκετές μέρες.
Αυτό που μας μένει από τη χθεσινή συνεδρίαση είναι η άνεση με την οποία υπερίσχυσαν των πωλητών. Αν μπορούμε να πούμε πως πήραμε ένα σήμα από τη χθεσινή ανοδική κίνηση είναι πως η bull market είναι ακόμα εδώ, παραμένει δυνατή και, την στιγμή που θα το αποφασίσει, μπορεί να στείλει τον Γενικό Δείκτη αρκετές δεκάδες ή και εκατοντάδες μονάδες παραπάνω, ιδίως αν ενταθεί το αγοραστικό ενδιαφέρον για τα blue chips εκτός του τραπεζικού κλάδου.
Γιατί όμως βρισκόμαστε σε αυτό το bull market; Η απάντηση σε αυτό το ερώτημα είναι μάλλον απλή. Γιατί οι συμμετέχοντες επενδυτές νοιώθουν πως η πιο εύκολη πορεία για το σύνολο του ελληνικού χρηματιστηρίου είναι η ανοδική.
Οι επιδόσεις των ελληνικών επιχειρήσεων, οι οποίες βγήκαν πολύ πιο δυνατές από τη μεγάλη δοκιμασία που πέρασε η χώρα μας πριν μερικά χρόνια, και οι εξίσου καλές (κατά γενική ομολογία και σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των καθ’ ύλην αρμοδίων διεθνών οίκων και οργανισμών) επιδόσεις της ελληνικής οικονομίας αποτελούν τη βάση αυτής της εκτίμησης των επενδυτών, καθώς οι επιδόσεις αυτές αναμένεται να συνεχιστούν για τα επόμενα χρόνια.
Η καλή κατάσταση των διεθνών χρηματιστηριακών αγορών, παρά τα κατά διαστήματα πτωτικά διαλείμματα, λειτουργεί υποστηρικτικά και κάνει ακόμα πιο θετική την διάθεση των επενδυτών για το Χρηματιστήριο Αθηνών.
Η bull market είναι λοιπόν ζωντανή, όπως μας υπενθύμισε η χθεσινή εντυπωσιακή και ίσως αναπάντεχη για μερικούς, διάσπαση των 2.000 μονάδων. Προφανώς, δεν περιμένουμε να είναι κάθε μέρα σαν τη χθεσινή, δεν πρέπει όμως να ξεχνάμε πως ανεξάρτητα από τα πιθανά διαλείμματα που θα κάνουν οι αγοραστές, όσο βρισκόμαστε σε ανοδική αγορά ο κανόνας θα είναι η υπέρβαση όλο και περισσότερων στόχων σαν αυτόν που ξεπεράστηκε χθες.
