Κάτι που θεωρούν δεδομένο οι περισσότεροι χρηματιστηριακοί επενδυτές είναι πως όταν αυξάνεται η προσφορά οι τιμές των μετοχών υποχωρούν. Αυτό είναι πολύ λογικό και σχεδόν πάντα επιβεβαιώνεται. Όχι πάντα όμως και σίγουρα όχι στο Χρηματιστήριο Αθηνών τις τελευταίες εβδομάδες. Αν κοιτάξουμε λίγο το τι έχει συμβεί στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά από την αρχή του Απριλίου μέχρι τώρα θα βρούμε αρκετά παραδείγματα που διαψεύδουν αυτόν τον κανόνα.
Πρώτο παράδειγμα αυτό της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου της Credia Bank, η οποία έγινε καλύφθηκε με χαρακτηριστική άνεση και η τιμή της μετοχής κρατήθηκε πολύ πάνω από την τιμή της ΑΜΚ, παρά το γεγονός πως οι νέες μετοχές που εκδόθηκαν αύξησαν κατά πολύ τον αριθμό των ελεύθερων προς διαπραγμάτευση μετοχών. Μέσα στον Μάιο ήρθε το δεύτερο παράδειγμα, αυτό της ΔΕΗ.
Η εταιρεία προχώρησε στα μέσα Μαΐου σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 4,5 δισεκατομμυρίων ευρώ και δεν θα ήταν υπερβολή να πούμε πως από την ημέρα που ανακοινώθηκε η ΑΜΚ, καθημερινά εμφανίζονται πολύ ισχυροί αγοραστές οι οποίοι απορροφούν την προσφορά μετοχών χωρίς κανένα πρόβλημα. Αυτές τις μέρες, η τιμή της μετοχής βρίσκεται περίπου 30% πάνω από τη τιμή διάθεσης των μετοχών που εκδόθηκαν κατά την ΑΜΚ.
Παρόμοια ήταν και η συμπεριφορά των μετοχών της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, η οποία προχώρησε σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 500 εκατομμυρίων ευρώ περίπου στα μέσα Ιουνίου. Η μετοχή της εταιρείας ανέβαινε σταθερά από την στιγμή που ανακοινώθηκε η απόφαση της διοίκησης και η αύξηση κεφαλαίου καλύφθηκε με χαρακτηριστική ευκολία και η τιμή της μετοχής βρίσκεται τώρα τουλάχιστον 15% πάνω από την τιμή της ΑΜΚ. Πολύ σημαντικό ήταν και το ενδιαφέρον για την κάλυψη της αρχικής δημόσιας προσφοράς για την εισαγωγή των μετοχών της Attica Πολυκαταστήματα, με την ζήτηση από νέους επενδυτές να ξεπερνά κατά περίπου 4 φορές την προσφορά.
Η εισαγωγή της μετοχής στο Χρηματιστήριο Αθηνών έγινε την τελευταία εβδομάδα του Ιουνίου και η μετοχή ανεβαίνει αργά αλλά σταθερά από την στιγμή που άρχισε η διαπραγμάτευσή της, ευρισκόμενη τώρα περίπου 6% πάνω από την τιμή εισαγωγής. Στα ίδια πλαίσια, με μεγάλη ευκολία απορροφήθηκε το «πακέτο» 6 εκατομμυρίων μετοχών της Cenergy Holdings που πούλησε στο τέλος Ιουνίου ο βασικός της μέτοχος, δηλαδή ο όμιλος Viohalco.
Τα πέντε παραπάνω παραδείγματα αναφέρονται σε ήδη ολοκληρωμένες διαθέσεις νέων μετοχών οι οποίες καλύφθηκαν με μεγάλη ευκολία από τους επενδυτές, ενώ η ζήτηση για αυτές συνεχίστηκε και μετά την διαδικασία της διάθεσης των μετοχών, κάτι που δείχνει πως αντί για τροχοπέδη, η κυκλοφορία τόσων νέων μετοχών και η απορρόφηση τόσο σημαντικών κεφαλαίων στην ουσία λειτούργησε σαν αφορμή εκδήλωσης ακόμα μεγαλύτερης ζήτησης.
Τι σημαίνει αυτό; Απλά πως οι επενδυτές, εγχώριοι και διεθνείς, ενδιαφέρονται να επενδύσουν ακόμα περισσότερα κεφάλαια στο ελληνικό χρηματιστήριο και τις ελληνικές εισηγμένες εταιρείες και όταν τους δοθεί η ευκαιρία να αποκτήσουν σημαντικό αριθμό μετοχών μέσω μίας διαδικασίας όπως η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου που συνοδεύεται από ένα πειστικό αναπτυξιακού χαρακτήρα επενδυτικό σχέδιο, δεν την αφήνουν να περάσει.
Η αύξηση της συμμετοχής των μεγάλων θεσμικών επενδυτών στο μετοχικό κεφάλαιο αυτών των επιχειρήσεων λειτουργεί ευεργετικά και στην συνέχεια, καθώς ενθαρρύνει και άλλους συναδέλφους τους να επενδύσουν και αυτοί στις συγκεκριμένες εταιρείες.
Ας περάσουμε όμως τώρα στο παρόν, καθώς οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου δεν τελείωσαν με αυτήν της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών. Μόλις ολοκληρώθηκε αυτή η αύξηση, ανακοινώθηκε η πρόθεση της ΕΛΒΑΛ ΧΑΛΚΟΡ να προχωρήσει σε κάτι ανάλογο για τουλάχιστον 250 εκατομμύρια ευρώ και η μετοχή της ανέβηκε μέσα σε δύο ημέρες πάνω από 20%, δείχνοντας πως η ζήτηση εξακολουθεί να είναι ισχυρή. Η συγκεκριμένη διαδικασία δεν έχει ολοκληρωθεί ακόμα αλλά από την εικόνα της μετοχής μπορούμε να συμπεράνουμε πως και σε αυτή την περίπτωση τα πράγματα θα εξελιχθούν με θετικό τρόπο.
Λίγες μέρες μετά όμως ήρθαν οι ανακοινώσεις για μία ακόμα ΑΜΚ, αρκετά μεγαλύτερου μεγέθους. Πρόκειται για αυτήν του ομίλου AKTOR, η οποία θα έχει ύψος περίπου 650 εκατομμυρίων ευρώ και θα συνοδεύεται και από μία ομολογιακή έκδοση 300 εκατομμυρίων ευρώ. Θα περάσουν αρκετές ημέρες μέχρι την ολοκλήρωση της διαδικασίας αλλά ήδη δεν υπάρχει η παραμικρή αμφιβολία για την επιτυχία του εγχειρήματος.
Και αυτό γιατί οι διεθνείς επενδυτικές τράπεζες που έχουν αναλάβει τον ρόλο του αναδόχου, στην ουσία έχουν εγγυηθεί την κάλυψη αυτών των ποσών. Έτσι η εταιρεία είναι ήδη σίγουρη πως θα αντλήσει αυτά τα κεφάλαια και το μόνο που μένει να μάθουμε είναι η τιμή και οι επιμέρους όροι της ΑΜΚ κυρίως όσον αφορά τον τρόπο συμμετοχής των υφισταμένων μετόχων. Το γεγονός πως μεγάλα ονόματα της διεθνούς χρηματοοικονομικής βιομηχανίας έχουν εγγυηθεί την κάλυψη της αύξησης αποτελεί από μόνο του μία πολύ μεγάλη επιτυχία της εταιρείας, καθώς δεν είναι κάτι πολύ συνηθισμένο.
Αυτό το γεγονός, σε συνδυασμό με το δυναμικό επενδυτικό σχέδιο ύψους 3 δισεκατομμυρίων ευρώ που συνοδεύει τις δύο «ασκήσεις» χρηματοδότησης, έχει δώσει μεγάλη δύναμη στην μετοχή του ομίλου, η οποία κινείται σαφώς ανοδικά από την στιγμή που έγιναν οι σχετικές ανακοινώσεις. Η άνοδός της από εκείνη την στιγμή είναι της τάξης του 7%, κάτι πολύ ικανοποιητικό αν σκεφθούμε πως η μετοχή είχε ήδη σημειώσει άνοδο άνω του 30% μέσα στις αμέσως προηγούμενες συνεδριάσεις.
Καθώς η επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου σε συνδυασμό με το νέο ομόλογο, προβλέπεται να βοηθήσουν τον όμιλο να κάνει ένα αναπτυξιακό άλμα και να αποκτήσει κορυφαία θέση στο περιφερειακό επίπεδο της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, είναι εύκολο να συμπεράνουμε πως η πολύ θετική υποδοχή που έχουν επιφυλάξει οι επενδυτές στις νέες κινήσεις του ομίλου έχει άμεση σχέση με την εμπιστοσύνη τους στην ικανότητα του ομίλου και της διοίκησής του να πραγματοποιήσουν αυτό το πολύ φιλόδοξο σχέδιο.
Η δίψα των επενδυτών για συμμετοχή σε επιχειρήσεις με δυνατά και φιλόδοξα επενδυτικά σχέδια φάνηκε και μερικές μέρες αργότερα, με την αντίδρασή τους στην – μάλλον ξαφνική – ανακοίνωση της ΓΕΚΤΕΡΝΑ για την δική της αύξηση μετοχικού κεφαλαίου. Μόνο που στην περίπτωση αυτή, σε αντίθεση με όλες τις άλλες που έχουμε δει σήμερα, αυτή η αύξηση έγινε με διαφορετικό τρόπο και κυριολεκτικά ολοκληρώθηκε μέσα σε μερικές ώρες.
Την τελευταία μέρα του Ιουνίου, η εταιρεία ανακοίνωσε ΑΜΚ ύψους περίπου 650 εκατομμυρίων ευρώ, η οποία έγινε με την μέθοδο της ιδιωτικής τοποθέτησης και ολοκληρώθηκε την ίδια μέρα. Η αύξηση έγινε σε τιμή λίγο χαμηλότερη από αυτή του κλεισίματος της συνεδρίασης του χρηματιστηρίου και υπερκαλύφθηκε με μεγάλη άνεση σε πολύ μικρό χρονικό διάστημα, ενώ συντονιστικό ρόλο έπαιξαν και εδώ μεγάλα ονόματα της διεθνούς χρηματοοικονομικής βιομηχανίας. Το εντυπωσιακό εδώ είναι πως από την επόμενη ημέρα η μετοχή άρχισε να ανεβαίνει και πάλι, κάτι που συνεχίστηκε μετά την έναρξη της διαπραγμάτευσης των νέων μετοχών που εκδόθηκαν κατά την ΑΜΚ και οδήγησε την μετοχή της εταιρείας σε νέα υψηλά.
Καθώς η μετοχή είχε ήδη σημειώσει άνοδο μεγαλύτερη του 80% από την αρχή της χρονιάς, η επίτευξη ακόμα υψηλότερων τιμών μετά την ολοκλήρωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου συνιστά ομολογουμένως μεγάλη επιτυχία. Η οποία προφανώς οφείλεται στο γεγονός πως τα 650 εκατομμύρια ευρώ που άντλησε η εταιρεία θα την βοηθήσουν να κινηθεί ακόμα πιο δυναμικά στον τομέα των υποδομών και παραχωρήσεων εντός της Ελλάδας αλλά και να επεκταθεί και σε άλλους τομείς, όπως των υδάτων, της ενέργειας που μέχρι πρόσφατα δεν εντάσσονταν στο επιχειρηματικό της σχέδιο.
Αλλά και στο ότι οι επενδυτές ήδη εμπιστεύονται εδώ και χρόνια την διοίκηση της επιχείρησης και την ικανότητά της να εφαρμόζει με επιτυχία τα σχέδιά της.
Δεν αποκλείεται σύντομα να έχουμε και άλλες τέτοιες κινήσεις στις βασικές μεγάλες μετοχές του Euronext Athens, με την προϋπόθεση πως τα πράγματα θα είναι ομαλά σε διεθνές χρηματιστηριακό επίπεδο. Αν συνοδευτούν από πειστικά και φιλόδοξα επενδυτικά σχέδια, δεν έχουμε καμία αμφιβολία πως και αυτές θα τύχουν πολύ θερμής υποδοχής από την πλευρά των επενδυτών και πως η προσφορά μετοχών θα «σκουπιστεί» με την ίδια ευκολία.
