Νέα υψηλότερα επίπεδα πτήσης για την τιμή της μετοχής της Mytilineos «βλέπει» ο επενδυτικός όμιλος Edison σε νέα του έκθεση. Η Edison διατηρεί για τη μετοχή τη σύσταση Buy (αγορά) και αυξάνει την τιμή - στόχο στα 36 ευρώ, με περιθώριο ανόδου (upside) περίπου 50%, έναντι 28 ευρώ ανά μετοχή που ήταν στην τελευταία έκθεση
Συγκεκριμένα, η Edison εκτιμά ότι η μετοχή της εταιρείας θα συνεχίσει την ανοδική πορεία των τελευταίων μηνών με οδηγό τη διαρθρωτική αύξηση της κερδοφορίας της, η οποία αναμένεται να ενισχυθεί περαιτέρω μέσω της σημαντικής συνεισφοράς των ΑΠΕ στα επόμενα έτη.
Σημαντικές παράμετροι για την επαναξιολόγηση επί τα βελτίω της τιμής της μετοχής από τα σημερινά επίπεδα των 25 ευρώ ανά μετοχή στα 36 ευρώ ανά μετοχή, που προβλέπει η Edison είναι:
- Η ισχυρή, συνεχιζόμενη, κερδοφορία της Mytilineos που ενισχύεται σταθερά κάθε χρόνο, παραμένοντας ουσιαστικά ανεπηρέαστη από οποιαδήποτε μορφής κρίση.
- Η σταθεροποίηση του κόστους παραγωγής αλουμινίου σε ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα, που σε συνδυασμό με τις υψηλότερες τιμές αλουμινίου που έχει επιτύχει η εταιρεία, συνεισφέρουν στην ενδυνάμωση των κερδών του τομέα των μετάλλων για το 2023 ενώ χτίζουν το προφίλ κερδοφορίας των επόμενων ετών
- Οι σημαντικές επενδύσεις, που έχουν γίνει και συνεχίζουν να γίνονται στα ΑΠΕ, πλέον έχουν αρχίσει να αποδίδουν καρπούς, καθώς η Μυτιληναίος για το 2023 και 2024 εκτιμάται ότι θα έχει κερδοφορία, μόνο από τις ΑΠΕ περί τα 203 εκατ.ευρώ και 253 εκατ.ευρώ, αντίστοιχα. Πρακτικά, δηλαδή, η εταιρεία αυξάνει την κερδοφορία των ΑΠΕ με ένα ρυθμό της τάξης του 25% το χρόνο
- Η στρατηγική τοποθέτηση της εταιρείας ώστε να εκμεταλλευτεί στο έπακρο το σύνολο των ευκαιριών που προκύπτουν καθώς η Ευρώπη επιταχύνει την «Πράσινη Μετάβαση».
Ειδικότερα, σε ό,τι αφορά την Mytilineos Renewables, δηλαδή το τμήμα του ομίλου με αντικείμενο δραστηριότητας τις ΑΠΕ, οι αναλυτές της Edison την αξιολογούν σε πάνω από 1.8 δισ.ευρώ, αξία, που όπως αναφέρει, αποτελεί μία συντηρητική προσέγγιση αν ληφθούν υπόψη:
- Tο μέγεθος του παγκόσμιου portfolio της Εταιρείας
- Η δυνατότητα της Mytilineos να το αναπληρώνει συνεχώς με ποιοτικά έργα, καθώς έχει πρόσβαση σε πολλές και μεγάλες διεθνής αγορές
- Οι ευρωπαϊκές χρηματοδοτήσεις με ιδιαίτερα ελκυστικούς όρους, που εκμεταλλεύεται η Mytilineos σε μία περίοδο υψηλών επιτοκίων
- Η δυνατότητα της εταιρείας να αυξήσει σημαντικά το δανεισμό της και άρα να επιταχύνει την ανάπτυξή της στα ΑΠΕ, διατηρώντας σταθερά χαμηλά επίπεδα μόχλευσης (<1.5x) και άρα διατηρώντας ένα ιδιαίτερα ευνοϊκό προφίλ κινδύνου (low-risk)
- Η ικανότητά της να μπορεί να παραμένει ανταγωνιστική, σε παγκόσμιο επίπεδο, τόσο όσων αφορά στο κόστος κατασκευής όσο και σε επίπεδο τεχνολογίας
Με βάση τα παραπάνω, οι αναλυτές της Edison εκτιμούν ότι η Mytilineos θα υπερβεί τα 930 εκατ.ευρώ EBITDA το 2023 και θα αγγίξει τα 1,050 εκατ.ευρώ το 2024, ενώ εκτιμά ότι η εταιρεία θα συνεχίσει να έχει ανοδική πορεία, με κερδοφορία (EBITDA) αρκετά πάνω από το 1 δισ.ευρώ το χρόνο, στα επόμενα έτη.
Τονίζουν δε, ότι παρά τον διπλασιασμό της τιμής της μετοχής το τελευταίο εξάμηνο, υπάρχει ακόμα μεγάλο περιθώριο ανόδου (upside), καθώς η μετοχή ακόμα είναι διαπραγματεύσιμη σε αρκετά χαμηλά πολλαπλάσια, κάτω από 5 φορές, από το εκτιμώμενο EBITDA του 2023 αντί για σχεδόν 6,5 φορές που είναι ο μέσος όρος του ανταγωνισμού. Η διαφορά αυτή, αντανακλάται στα 11 ευρώ ανά μετοχή περιθώριο ανόδου που έχει η μετοχή της MYTILINEOS καθώς θα προσεγγίζει την πραγματική της αξία στο επίπεδο των 35 ως 40 ευρώ.
