Η Jumbo έβγαλε τον Μάιο χωρίς μεγάλες εκπλήξεις με πωλήσεις που ανέκαμψαν στο +4% αναστρέφοντας την αρνητική εικόνα του Απριλίου (−4%), που όμως είχε επηρεαστεί από εποχικές μετατοπίσεις πωλήσεων προς τον Μάρτιο. Το ίδιο ποσοστό αύξησης (+4%) καταγράφεται και για το σύνολο του πενταμήνου Ιανουαρίου – Μαΐου 2026.
Σήμερα, η Citigroup, σε συνέχεια της ανακοίνωσης, δημοσίευσε έκθεση διατηρώντας την τιμή-στόχο για την Jumbo στα 25€ και τη σύσταση στην κατηγορία «Neutral». Στην ίδια έκθεση, ο αμερικανικός οίκος ανέφερε και τις πιθανές αιτίες, που μπορεί να προκαλέσουν αναταράξεις στη μετοχή, ξεχωρίζοντας τη διείσδυση του ανταγωνιστή «Action» και την κρίση στη Μέση Ανατολή.
Γεωγραφική διαφοροποίηση: Βουλγαρία σε τροχιά, Ρουμανία εκτός
Ανά αγορά, η εικόνα διαφοροποιείται σημαντικά. Η Βουλγαρία διαγράφει δυναμική τροχιά με +16% τον Μάιο και +11% στο πεντάμηνο - επιδόσεις που καταδεικνύουν ότι η αγορά παραμένει ενεργή και αντεπεξέρχεται με άνεση στο δύσκολο περιβάλλον. Η Κύπρος παρουσίασε επίσης ανάκαμψη +9% τον Μάιο, ενώ η Ελλάδα κινήθηκε σταθερά στο +4% τον Μάιο και +6% στο πεντάμηνο.
Το σημείο που τραβά την προσοχή, και της αγοράς και της Citi, είναι η Ρουμανία. Η χώρα εμφάνισε μείωση −2% τον Μάιο και −6% στο πεντάμηνο. Σε σύγκριση με το −15% του Απριλίου, η εικόνα βελτιώθηκε, αλλά παραμένει αρνητική και αντανακλά τις βαθύτερες μακροοικονομικές δυσκολίες της χώρας.
Η εικόνα είναι ευεξήγητη, μιας και η Ρουμανία το 2026 βρίσκεται σε τεχνική ύφεση μετά από δύο συνεχόμενα τρίμηνα συρρίκνωσης του ΑΕΠ. Ως συνέπεια της κατάστασης, η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξης (ΕΤΑΑ) αναθεώρησε προς τα κάτω τις προβλέψεις της, εκτιμώντας πλέον συρρίκνωση 0,2% για το 2026. Ο πληθωρισμός εκτινάχθηκε σε ποσοστό περίπου 11% τον Απρίλιο λόγω υψηλών τιμών ενέργειας, ενώ η κατανάλωση των νοικοκυριών συμπιέζεται τόσο από τη μισθολογική στασιμότητα όσο και δημοσιονομική λιτότητα.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή επισημαίνει ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα της χώρας παραμένει στο 7,9% του ΑΕΠ, ενώ η πολιτική αστάθεια έπειτα από κυβερνητικές αλλαγές επιδεινώνει το επενδυτικό κλίμα. Σε αυτό το σκηνικό, η μείωση πωλήσεων της Jumbo στη Ρουμανία δεν συνιστά επιχειρηματική αστοχία, αλλά αντανάκλαση μιας πραγματικής συρρίκνωσης της αγοραστικής δύναμης των Ρουμάνων καταναλωτών.
Franchise και χονδρική: Το «αόρατο» πρόβλημα
Πέραν της γεωγραφικής εικόνας, η Jumbo σημείωσε επιβράδυνση στον ρυθμό αύξησης των πωλήσεων προς το δίκτυο franchise και χονδρικής, ένα τμήμα που παρακολουθείται ιδιαίτερα από τους αναλυτές. Η εταιρεία απέδωσε το φαινόμενο σε δύο παράγοντες: αφενός στην υψηλή βάση σύγκρισης του 2025, όταν είχαν εξομαλυνθεί παραγγελίες που είχαν ανατραπεί από την κρίση στη Διώρυγα του Σουέζ, και αφετέρου στην επιφυλακτικότητα που δείχνουν οι εμπορικοί εταίροι στον χρονισμό αποφάσεών τους εν μέσω γεωπολιτικής αβεβαιότητας. Η Citi επιβεβαιώνει αυτή την ανάλυση, υπογραμμίζοντας ότι το αποτέλεσμα αυτό αντανακλά τόσο την υψηλή βάση σύγκρισης όσο και μια επιφυλακτική προσέγγιση ως προς τον χρονισμό εμπορικών αποφάσεων.
Citi: «Ουδέτεροι» με τιμή - στόχο στα 25 ευρώ
O αμερικανικός οίκος διατηρεί τη σύστασή της σε Neutral για τη μετοχή της Jumbo, διατηρώντας την τιμή-στόχο στα 25 ευρώ, αποτίμηση που αντιστοιχεί σε περίπου 10,5 φορές τα κέρδη του 2026, διαβλέποντας τα εξής ρίσκα:
- Ανάμεσα στους κινδύνους που θα μπορούσαν να οδηγήσουν τη μετοχή ψηλότερα, η Citi αναφέρει ενδεχόμενη γεωπολιτική αποκλιμάκωση-κυρίως στη Μέση Ανατολή - που θα μείωνε τις τιμές ενέργειας και θα στήριζε την κατανάλωση στην Ευρώπη. Σε αυτό το σενάριο προστίθεται και το ενδεχόμενο ο ανταγωνιστής Action να μην επεκταθεί τελικά στην Ελλάδα, Κύπρο ή Βουλγαρία, γεγονός που θα άφηνε τα μακροπρόθεσμα περιθώρια της Jumbo ανέπαφα.
- Αντίστοιχα, οι κίνδυνοι που θα μπορούσαν να πιέσουν τη μετοχή περιλαμβάνουν ταχύτερη επέκταση του Action, διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα και δασμούς στις κινεζικές εισαγωγές.
Η διοίκηση κρατά ανοιχτό «παράθυρο» επανεξέτασης
Παρά τις πιέσεις, η διοίκηση της Jumbo ανακοίνωσε πως διατηρεί - μέχρι στιγμής - αμετάβλητο τον στόχο για το 2026, αφήνοντας όμως ανοιχτό το ενδεχόμενο επανεξέτασης «εφόσον οι σημερινές συνθήκες παραταθούν πέραν του πρώτου εξαμήνου» αναφέρει η ανακοίνωση της εταιρείας. Η πιθανή αναθεώρηση ίσως ανακοινωθεί, με αφορμή τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων του α' εξαμήνου 2026, σύμφωνα πάντα με την Jumbo.
