Σε τρείς βασικούς άξονες στηρίζεται η θετική αξιολόγηση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ από την χρηματιστηριακή Axia Research. Ο πρώτος είναι η διατηρήσιμη, ισχυρή απόδοση στον τομέα των κατασκευών, με ισχυρό περιθώριο κέρδους στον κλάδο. Ο δεύτερος είναι η σημαντική συνεισφορά της Αττικής Οδού στις παραχωρήσεις και ο τρίτος αφορά την αντοχή του ενεργειακού τομέα, παράτονο έντονο ανταγωνισμό.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της Axia, τα αποτελέσματα α΄τριμήνου της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ήταν ισχυρά και υπερκάλυψαν τις προσδοκίες της αγοράς. Με βάση τα παραπάνω δεδομένα, η χρηματιστηριακή διτηρεί την τιμή - στόχο στα 27,4 ευρώ ανά μετοχή καθώς και τη σύσταση της για «αγορά» (buy). Σε σύγκριση με το πρόσφατα κλείσιμο της μετοχής στα 19,09 ευρώ, το upside ανέρχεται σε 43,53%.
Όπως εκτιμούν οι αναλυτές της Axia Research, η απόδοση ενισχύθηκε κυρίως από την αυξημένη κερδοφορία που κατέγραψαν οι παραχωρήσεις, καθώς στο α΄τρίμηνο έγινε και η πρώτη πλήρης ενοποίηση της Αττικής Οδού στα οικονομικά στοιχεία. Παράλληλα, σημαντική αύξηση κατέγραψαν και τα κέρδη του κατασκευαστικού τομέα, ο οποίος επωφελείται από το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων ύψους 6,7 δισ. ευρώ καθώς και τη μεγάλη συμμετοχή έργων ιδίων επενδύσεων (περίπου 52%). Οι ίδιες επενδύσεις, μάλιστα δημιούργησαν ρεκόρ στο περιθώριο EBITDA που έφθασε στο 13,5% (+230 μονάδες βάσης σε ετήσια βάση).
Εκτός από την απόδοση των οικονομικών μεγεθών τριμήνου, οι αναλυτές της Axia Research σκιαγραφώντας το guidance για τους επόμενους μήνες επισημαίνουν τους σημαντικούς καταλύτες για τον όμιλο.
Σε αυτούς περιλαμβάνονται η παράδοση της Εγνατίας Οδού, η οποία αναμένεται να πραγματοποιηθεί μέχρι το τέλος του 2025 με αρχές 2026. Σημειώνεται ότι η Axia είχε υπολογίσει την παράδοση την 1η Ιουλίου 2025 στην τελευταία έκθεση.
Ακόμη περιλαμβάνονται η πλήρης εμπορική λειτουργία της μονάδας CCGT 887MW στην Κομοτηνή, οι συζητήσεις για συνεργασία με τη Motor Oil που αφορούν τον τομέα της συμβατικής ενέργειας, και η δυνατότητα πώλησης (put option) της Masdar για το 50% του έργου στην Αμφιλοχία (μονάδα αντλησιοταμίευσης 730MW) προς τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Όπως επισημαίνει η Axia Research, λόγω της καλύτερης από την αναμενόμενη λειτουργικής απόδοσης και των ταμειακών ροών του έργου, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αναμένει διανομή μετρητών ύψους περίπου 60 εκατ. ευρώ από την Αττική Οδό εντός του 2025.
