Της Μαίρης Βενέτη*
Η CVS Health Corp έλαβε το πράσινο φως από το διοικητικό συμβούλιο της Aetna, για ένα από τα μεγαλύτερα deal του φαρμακευτικού κλάδου. Αν τελικά προχωρήσει η εξαγορά, τότε θα μιλάμε για έναν κολοσσό στον τομέα της βιομηχανίας υγείας των ΗΠΑ.
Οι μέτοχοι της Αetna, θα λάβουν 145 δολάρια σε μετρητά και 62 δολάρια σε μετοχές, ενώ θα κατέχουν το 22% της εταιρείας μετά τη συγχώνευση. Συμπεριλαμβανομένου του χρέους, η συμφωνία εκτιμάται στα 78 δισ. δολάρια.
Οι αναλυτές της Wall Street-σε αντίθεση με το χρηματιστήριο όπου οι επενδυτές ήταν πολύ πιο σκεπτικοί- υποδέχτηκαν με ενθουσιασμό τη συμφωνία, καθότι θεωρούν ότι θα μπορούσε να μειώσει τις δαπάνες για την υγεία. Πολλοί μάλιστα ενστερνίζονται την άποψη, ότι οι δυο εταιρείες μετά το deal θα μπορούν στην ουσία να προσφέρουν ένα καλύτερο λειτουργικό πακέτο ασφάλισης.
Υπάρχει όμως και η άλλη άποψη, που θεωρεί ότι η συμφωνία θα συγκεντρώσει εκ νέου την αγορά στον χώρο της υγειονομικής περίλθαψης. Για έναν κλάδο που έχει ήδη υποστεί σημαντική ενοποίηση, αυτό μεταφράζεται σαν νέος περιορισμός στις επιλογές των καταναλωτών.
Μια κορυφαία κίνηση ματ απέναντι στους ανταγωνιστές
Το σίγουρο είναι ότι πρόκειται για μια αρκετά διορρατική κίνηση άμυνας της CVS και της Aetna.
Και την χαρακτηρίζω διορρατική, γιατί ο ανταγωνισμός στον κλάδο θα κορυφωθεί όταν η Amazon εισέλθει στην βιομηχανία φαρμάκων. Λογικό είναι λοιπόν, οι οικονομίες κλίμακας και οι συνέργιες από ένα τέτοιο deal, να καθίστανται κάτι παραπάνω από απαρραίτητες από τις διοικήσεις των δύο εταιρειών.
Επιπλέον η ανταγωνίστρια UnitedHealth Group, η μεγαλύτερη ασφαλιστική εταιρεία των ΗΠΑ, πέρα από τις βασικές δραστηριότητες της έχει επεκταθεί στις υπηρεσίες φροντίδας φαρμακείων, στις κλινικές και στα κέντρα περιλθάψεως, μπαίνοντας στον εναέριο χώρο υπηρεσιών της CVS και έχοντας ανάψει τον συναγερμό της διοίκησης εδώ και μήνες!
Μια win-win συνεργασία
Η εξαγορά θα δώσει στην CVS τη δυνατότητα να παρέχει ένα ευρύ φάσμα υπηρεσιών υγείας στα 22 εκατομμύρια ιατρικά μέλη της Aetna στο πανεθνικό δίκτυο φαρμακείων και στις κλινικές .
Επιπλέον, σχεδιάζει έναν μετασχηματισμό του ομίλου σε ένα είδος κοινοτικού κέντρου υγείας, όπου οι φαρμακοποιοί και οι νοσηλευτές να μπορούν να παρέχουν παρακολούθηση σε ασθενείς εκτός νοσοκομείου!
Μια άλλη πολύ σημαντική εξέλιξη της εξαγοράς, είναι ότι η CVS θα αποκτήσει μεγαλύτερη ευελιξία στο να διαπραγματευτεί καλύτερες τιμές στα συνταγογραφούμενα φάρμακα που πουλάει μέσω της επιχείρησης PBM.
Για την Aetna, η συμφωνία σηματοδοτεί την ενίσχυση της ασφαλιστικής της δραστηριότητας, καθώς θα προσφέρει στους πελάτες της φθηνότερες συνδρομές.
Μετά ειδικά από την απόπειρα σύμπραξης της με τη Ηumana, που μπλοκαρίστηκε από το ομοσπονδιακό δικαστήριο για λόγους αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας, η συμφωνία με την CVS έχει τα χαρακτηριστικά μιας κάθετης ολοκλήρωσης και όχι μιας οριζόντιας εξαγοράς ενός άμεσου ανταγωνιστή. Για αυτό και λογικά έχει αυξημένες πιθανότητες να προχωρήσει η εξαγορά και να μην επέμβουν οι αντιμονοπωλιακές αρχές.
Αξίζει τέλος να σημειωθεί ότι αν ολοκληρωθεί η συναλλαγή στο δεύτερο εξάμηνο του 2018, τρεις από τους διευθυντές της Αetna, συμπεριλαμβανομένου και του προέδρου Mark Bertolini, θα προσχωρήσουν στο διοικητικό συμβούλιο της CVS, ενώ η Aetna θα λειτουργεί ως αυτόνομη επιχειρηματική μονάδα στην ευρύτερη εταιρεία.
* Η κα Μαίρη Βενέτη είναι Πιστοποιημένη Διαχειριστής από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
