Η UBS ανέβαλε την πρόβλεψή της για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έως τον Μάρτιο του 2027, επικαλούμενη τον πάντα σταθερό υποκείμενο πληθωρισμό και την ανθεκτική αγορά εργασίας, στοιχεία που υποδηλώνουν μια πιο αυστηρή προσαρμογή της πολιτικής στο άμεσο μέλλον.
Ο οικονομολόγος Άντριου Ντουμπίνσκι δήλωσε ότι η UBS αναμένει η συνεδρίαση της FOMC τον Ιούνιο να περιλαμβάνει «την κατάργηση της τάσης χαλάρωσης και μια μετατόπιση του διαγράμματος προβλέψεων για το 2026 προς την κατεύθυνση της μη μείωσης των επιτοκίων», με την έναρξη του κύκλου χαλάρωσης να καθυστερεί πλέον σε σχέση με τις προηγούμενες προσδοκίες.
«Πλέον αναμένουμε ότι η Fed θα ξεκινήσει τον κύκλο χαλάρωσης τον Μάρτιο του 2027, ακολουθούμενο από μια δεύτερη μείωση επιτοκίου τον Ιούνιο του 2027, με το επιτόκιο πολιτικής να κινείται τελικά προς ένα εύρος 3,00-3,25%», έγραψε ο Ντουμπίνσκι.
Η έκθεση για τον ΔΤΚ του Μαΐου θεωρήθηκε πιο ήπια από το αναμενόμενο, με τον βασικό ΔΤΚ να αυξάνεται κατά 0,21% σε μηνιαία βάση έναντι εκτίμησης συναίνεσης 0,22%.
Ωστόσο, η UBS προειδοποίησε ότι ο βασικός δείκτης PCE παραμένει σταθερότερος στο 0,27% περίπου σε μηνιαία βάση, ή 3,3% σε ετήσια βάση, αφήνοντας το συνολικό σήμα του πληθωρισμού «μικτό και όχι σαφώς ασθενέστερο».
Ένα αξιοσημείωτο θετικό στοιχείο ήταν η επανεμφάνιση του αποπληθωρισμού των βασικών αγαθών, η οποία, σύμφωνα με την UBS, παρέχει «σαφείς ενδείξεις ότι οι επιπτώσεις της μετακύλισης των δασμών αρχίζουν να εξασθενίζουν». Η τράπεζα προέβλεψε ότι ο πληθωρισμός που σχετίζεται με τους δασμούς θα μπορούσε να μειώσει τις τάσεις του πληθωρισμού κατά 0,8 ποσοστιαίες μονάδες κατά το επόμενο έτος.
Ωστόσο, η UBS εντόπισε δύο συνεχιζόμενες πηγές ανοδικού κινδύνου για τον πληθωρισμό. Τα ενεργειακά προβλήματα και τα εμπόδια στην προσφορά που συνδέονται με τη δυναμική της Μέσης Ανατολής και τη ζήτηση που καθοδηγείται από την Τεχνητή Νοημοσύνη, όπου οι έμμεσες επιπτώσεις παραμένουν εμφανείς στις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες.
Όσον αφορά τις αυξήσεις των επιτοκίων, η UBS ανέφερε ότι τα εμπόδια παραμένουν σημαντικά, καθώς απαιτείται επανέναρξη της ανάπτυξης σε επίπεδα άνω του 2,5% περίπου, σταθερή μείωση της ανεργίας ή διαρκής αύξηση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό.
Οι συνθήκες επιβράδυνσης της ανάπτυξης κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2026 αναμένεται να στρέψουν τελικά την προσοχή της Fed εκ νέου προς τους κινδύνους επιβράδυνσης στην αγορά εργασίας και στην ανάπτυξη.
