Του Απόστολου Σκουμπούρη
Συμπληρώνοντας 13 διαδοχικές ανοδικές συνεδριάσεις η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά έχει βαλθεί να... τρελάνει εγχώριους αλλά και διεθνείς «παίκτες» με την ανθεκτικότητα της κούρσας ανόδου, μέσα σ'' ένα σκηνικό αυξημένης κινητικότητας, προσμονής και προεξόφλησης.
Οι Έλληνες χρηματιστές αιφνιδιάστηκαν από το ράλι της αγοράς, κάτι που πάγια γίνεται σε τέτοιες περιπτώσεις, πόσο μάλλον που εδώ και αρκετά χρόνια ο εθισμός στη μιζέρια και στο... short, είχε απονευρώσει εντελώς πολλά από τα εγχώρια επενδυτικά αντανακλαστικά.
Οι αγορές δεν προειδοποιούν στην άνοδό τους, όπως δεν προειδοποιούν και οι διορθώσεις. To σίγουρο είναι ότι οι αγορές προεξοφλούν τα μελλούμενα, αρκετούς μήνες νωρίτερα, συνήθως 6 έως 8 μήνες.
Αυτό που εκπλήσσει τους συνδαιτυμόνες είναι η άρνηση της διόρθωσης και το πεισματικό ανοδικό σερί των 13 ανοδικών ημερών, που είχε να γίνει εδώ και πλέον των 20 ετών στο Χ.Α., όταν η αγορά ήταν εντελώς διαφορετική, με άλλα όρια διακύμανσης, άλλες εισηγμένες, άλλο status quo.
Όμως, η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά φαίνεται πως αντέδρασε ως μια... άνυδρη περιοχή που δέχτηκε νερό μετά από... χρόνια! Η αγορά έχει ταλαιπωρηθεί τα μέγιστα όλα τα τελευταία χρόνια και ειδικά την τελευταία διετία των capital controls, οπότε αντιδρά θετικά και πειστικά στα θετικά νέα που ξεδιπλώνονται.
Από την άλλη πλευρά δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι η ελληνική αγορά παραμένει μια μικρή, ρηχή, περιφερειακή αγορά, που έως προ τριών εβδομάδων έκανε μέσους ημερήσιους τζίρους 35 εκατ. ευρώ! Εύλογα, συμπεραίνει κανείς ότι οι έχοντες το πρόσταγμα, αυτοί που οδήγησαν τον ημερήσιο τζίρο στα 130 και τα 140 εκατ. ευρώ, έχουν τη δύναμη να «ρετουσάρουν» κατά το δοκούν τα πρόσημα.
Για δικούς τους λόγους τραβούν την αγορά προς τα πάνω, προκαλώντας αναγκαστική αναδίπλωση και στους έχοντες θέσεις short, σ'' αυτούς δηλαδή που ποντάρουν σε διόρθωση, οι οποίοι αλλάζουν άρδην τις θέσεις τους σε long. Έτσι, ανατροφοδοτούν την άνοδο και «ταΐζουν» το momentum, φέρνοντας αυτό το σπάνιο σερί των 13 ανοδικών συνεδριάσεων.
Φυσικά, κυρίαρχος καταλύτης για τα γίνει όλο αυτό το «παιχνίδι» είναι η αλλαγή της μεγάλης εικόνας, η μείωση του συστημικού ρίσκου για τη χώρα, η επικείμενη συμφωνία για την αξιολόγηση, που με τη σειρά της θα φέρει αναβαθμίσεις, τόσο για τη χώρα όσο και τις μετοχές.
Τίποτα δεν μπορεί να έχει ανθεκτικότητα στο χρηματιστήριο – πέρα από βραχυχρόνια παιχνίδια – αν δεν υποστηρίζεται από μακροοικονομικά δεδομένα και αν δεν συνηγορούν στη θετική προεξόφληση τα ευρύτερα στοιχεία από την κατάσταση στην οικονομία. Αυτό, καθρεφτίζεται ξεκάθαρα από την αγορά των ομολόγων που είναι το πιο αλάνθαστο... ζύγι πιστοποίησης ότι κάτι αλλάζει.
Οι αποδόσεις στην αγορά των ομολόγων λοιπόν έχουν κατέλθει σε χαμηλά 5ετίας, πιστοποιώντας τις θετικές εξελίξεις.
Η Ελλάδα έχει μπει ξανά στο «ραντάρ» της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας με ότι συνεπάγεται αυτό για ομόλογα, μετοχές, επιχειρήσεις και τράπεζες. Οι τράπεζες ασφαλώς είναι το επίκεντρο και αυτές που ξεκίνησαν το ράλι, καθώς είναι η «καρδιά» του οικονομικού συστήματος, οπότε κάθε μείωση του ρίσκου χώρας, τις ευνοεί τα μέγιστα.
Υπάρχουν επίσης εκτιμήσεις ότι δε θα χρειαστούν άλλα κεφάλαια το 2018, δε θα γίνουν άλλες ανακεφαλαιοποιήσεις, ενώ σ' αυτή τη συγκυρία δείχνουν να θέλουν να απαλλαγούν από βαρίδια – επιχειρηματικά και άλλα – ώστε να «καθαρίσουν» από τις πολλαπλές γκρίζες ζώνες.
Αν σε όλα τα ανωτέρω, προστεθεί το γεγονός ότι η χρήση του 2016 ήταν η καλύτερη από πλευράς αποτελεσμάτων για τις εισηγμένες εταιρείες στο ελληνικό χρηματιστήριο τα τελευταία έξι χρόνια, αλλά και η επιστροφή της επιχειρηματικής κινητικότητας (placement Folli Follie, διαδικασίες πώλησης Ιχθυοκαλλιεργειών, αναδιάρθρωση δείκτη MSCI) καταλαβαίνουμε υπάρχει μια ευρύτερη ανασύνταξη.
Όλα τα ανωτέρω, συνδυαστικά με το ότι η αγορά – μετά από μια διετία μιζέριας και παρακμής – ήταν «κούφια» προς τα πάνω, κυρίως τεχνικά, έδωσαν αυτό το 13ήμερο ανοδικό σερί, που οδήγησε πολύ γρήγορα το Γ.Δ. από τη ζώνη των 671,57 μονάδων (Παρασκευή 21 Απριλίου) μια ανάσα από τις 800 μονάδες!
Στη συνεδρίαση της Πέμπτης ο Γ.Δ. έκλεισε στις 797,16 μονάδες με άνοδο 0,66%, έχοντας υψηλό ημέρας στις 799,16 μονάδες και χαμηλό στις 788,85 μονάδες. Αυτό σημαίνει ότι άγγιξε κλείσιμο πάνω από τις 797,52 μονάδες, που ήταν το τελευταίο πριν τα capital controls αλλά δεν τα κατάφερε! Σημειολογικά και τεχνικά, ίσως λέει κάτι αυτό για την επικείμενη διόρθωση...
Ο FTSE 25 έκλεισε στις 2.119,86 μονάδες με άνοδο 0,56%, ο Mid Cap στις 983,90 μονάδες με άνοδο 2,03%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης έκλεισε στις 1.073,93 μονάδες με άνοδο 1,65%.
Η αξία συναλλαγών – που έχει παγιωθεί τελευταία σταθερά πάνω από τα 100 εκατ. ευρώ – διαμορφώθηκε στα 134,61 εκατ. ευρώ, ενώ ο όγκος της συνεδρίασης έφτασε στα 219,36 εκατ. τεμάχια. Από αυτά, τα 175,74 εκατ. έγιναν στις μετοχές των τραπεζών, που σημαίνει ότι περίπου 44 εκατ. τεμάχια διακινήθηκαν σε μη τραπεζικές μετοχές!
Πάντως, παρά τα κέρδη στο Γ.Δ. Η ευρύτερη εικόνα τόσο του FTSE 25 όσο και του συνόλου της αγοράς ήταν μεικτή, καθώς 61 μετοχές ενισχύθηκαν έναντι 57 που κατέγραψαν απώλειες. Στον FTSE 25 καλή εικόνα είχαν οι ΔΕΗ +5,04%, Eurobank +3,99%, ΟΛΠ +3,19%, ΕΛΠΕ +2,84%, ΟΠΑΠ +2,63%, Πειραιώς +2,51% και Alpha Bank +1,78%, ενώ πιέσεις δέχτηκαν οι Grivalia Properties -4,40%, Τέρνα Ενεργειακή -2,05%, Εθνική -1,75%, Coca Cola HBC -1,27% κ.ο.κ.
Στην ευρύτερη αγορά και ασχέτως... ποιότητας ή αποτίμησης, ξεχώρισαν μετοχές όπως Logismos +29,56%, Attica Bank +25,45%, Lavipharm +15,22%, Σελόντα +9,90%, Μουζάκης +9,82%, Γαλαξίδι +7,13%, Ίλυδα +5,70%, Κλουκίνας +4,70%, ΙΑΣΩ +4,44%, Τρ. Ελλάδος +4,24% κ.λπ.
