Μετά από μια πλούσια απόδοση 36% του Γενικού Δείκτη από την αρχή του έτους οι επενδυτές πούλησαν χθες την είδηση της κυβερνητικής αυτοδυναμίας. Η κατοχύρωση κερδών είναι μια υπόθεση που δεν πρέπει να μας ξενίζει, δεν έχουν όλοι οι επενδυτές τους ίδιους ορίζοντες διακράτησης και το Σαββατοκύριακο που μας πέρασε είχε μεν το κλείσιμο μιας σημαντικής πολιτικής εκκρεμότητας, είχε ωστόσο και ένα μίνι θρίλερ που αφορούσε την εξέλιξη των πολεμικών επιχειρήσεων στην Ουκρανία. Το απρόβλεπτο είναι πάντα… μέσα στο πρόγραμμα και όταν υπάρχουν πολλά χρήματα πάνω στο τραπέζι είναι επόμενο ο βαθμός νευρικότητας να είναι αυξημένος.
Πέρα από τις όποιες αναταράξεις σημειωθούν βραχυπρόθεσμα υπάρχει μια καθαρή τετραετία διακυβέρνησης η οποία έχει πλέον ένα αφήγημα με πολλές επιμέρους αναγνώσεις που κάθε άλλο παρά αδιάφορες είναι για το Χρηματιστήριο. Ο χρόνος ήδη μετράει αντίστροφα για την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας είτε αυτή έρθει στις προγραμματισμένες ανακοινώσεις του Σεπτεμβρίου (DBRS 8/9, Moody’s 15/9), είτε έρθει εκτάκτως. Σαν γεγονός τα ομόλογα έχουν προεξοφλήσει μια τέτοια εξέλιξη. Δεν ισχύει κάτι τέτοιο για τις μετοχές οι οποίες αποτιμώνται με υψηλά ασφάλιστρα κινδύνου στις μοντέλα αξιολόγησης.
Από τον Σεπτέμβριο θα ξεκινήσει η διαδικασία πώλησης των πακέτων των μετοχών των τραπεζών που κατέχει το ΤΧΣ. Η χρονική στιγμή είναι η καλύτερη από το 2010 αφού τα μεγέθη των ισολογισμών και της κερδοφορίας των τραπεζών εξασφαλίζουν ικανοποιητικά τιμήματα έναντι του πρόσφατου παρελθόντος.
Επιπλέον, η διάθεση μειοψηφικών πακέτων στις τρεις από τις τέσσερις τράπεζες θα δημιουργήσει κινητικότητα στον διοικητικό έλεγχο γεγονός που μπορεί να ενσωματώσει κάποιο υπερτίμημα στην αποτίμησή τους. Η διαδικασία αυτή θα έχει πολλά στάδια και ενδεχομένως να αποκτήσει μεγαλύτερο εύρος ενδιαφέροντος όταν φθάσει στις τράπεζες που το Δημόσιο έχει ισχυρό ποσοστό ελέγχου.
Τέλος, υπάρχουν πολλές και σημαντικές επιχειρηματικές συμφωνίες που αναμένεται να ανακοινωθούν άμεσα. Η καθυστέρηση τους οφείλεται στη μέχρι προχθές αβεβαιότητα του εκλογικού αποτελέσματος, ίσως και σε καθυστερήσεις που συνδέονται με την αδράνεια βασικών οργανισμών στην επίσπευση των διαδικασιών. Το αποτέλεσμα αυτών των συμφωνιών θα προσδιορίσει άλλα επίπεδα αναφοράς στις σχέσεις των κεφαλαιοποιήσεων.
Αν μπορεί να αλλάξει κάτι προς το χειρότερο αυτό έχει να κάνει με το εξωτερικό. Ωστόσο, αυτή η πιθανότητα με τα όσα είναι γνωστά είναι υπαρκτή εδώ και κάμποσους μήνες. Με αυτό το σκεπτικό θα έπρεπε να είναι κανείς πουλημένος, όχι χθες, αλλά πριν από την άνοιξη. Η χθεσινή συνεδρίαση αντιμετωπίστηκε με φόβο κυρίως γιατί μετά από πολύ καιρό είδαμε έντονες αρνητικές διακυμάνσεις. Ήταν ωστόσο μια συνεδρίαση δίκαιη: Οι μετοχές που πιέστηκαν περισσότερο είχαν και τα μεγαλύτερα κέρδη το προηγούμενο διάστημα, χαρακτηριστικό των ανοδικών αγορών. Μάλλον μοιάζει περισσότερο με ευκαιρία.
