Η επιδείνωση της αγοράς εργασίας, η οποία εκτείνεται πέρα από τον δημόσιο τομέα και τη μεταποίηση και φτάνει στον βασικό τομέα των υπηρεσιών, θα μπορούσε να πείσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να μειώσει τα επιτόκια μέχρι το τέλος του έτους, σύμφωνα με αναλυτές της Morgan Stanley.
Ωστόσο, σε σημείωμα της τράπεζας, οι αναλυτές με επικεφαλής τον Μάικλ Γκέιπεν ανέφεραν ότι εξακολουθούν να αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα θα διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα για το υπόλοιπο του 2025.
Η Fed πρόκειται να ξεκινήσει την τελευταία διήμερη συνάντησή της την Τρίτη, με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να αναμένεται να διατηρήσουν σταθερό το κόστος δανεισμού στο τέλος της συνάντησης. Πολλοί αξιωματούχοι έχουν υποστηρίξει μια στάση αναμονής όσον αφορά τις μελλοντικές ενέργειες για τα επιτόκια, επικαλούμενοι την αβεβαιότητα σχετικά με τον αντίκτυπο της επιθετικής τιμολογιακής πολιτικής του Προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ στην ευρύτερη οικονομία.
Ωστόσο, οι στρατηγικοί της Morgan Stanley υποδηλώνουν ότι μια απότομη πτώση των μισθών στις ΗΠΑ κατά 50.000 ή περισσότερες θέσεις εργασίας το μήνα, «κυρίως στον τομέα των υπηρεσιών», θα μπορούσε να αποτελέσει ένα επιπλέον κίνητρο για μείωση των επιτοκίων. Ο τομέας των υπηρεσιών αποτελεί τον κύριο μοχλό της ευρύτερης οικονομίας, αντιπροσωπεύοντας πάνω από τα δύο τρίτα της συνολικής δραστηριότητας.
Αυτή την εβδομάδα θα δημοσιευθούν πολλά στοιχεία για την αγορά εργασίας, συμπεριλαμβανομένης της πολύ σημαντικής μηνιαίας έκθεσης για την απασχόληση. Οι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι οι ΗΠΑ πρόσθεσαν 108.000 θέσεις εργασίας τον Ιούλιο, έναντι 147.000 τον προηγούμενο μήνα.
Απρόσμενες αλλαγές στη μετανάστευση θα μπορούσαν επίσης να οδηγήσουν την Fed σε πρόωρη μείωση των επιτοκίων, σύμφωνα με τις προβλέψεις των αναλυτών της Morgan Stanley. Αν και αναμένουν ότι οι αυστηρότεροι έλεγχοι στη μετανάστευση θα περιορίσουν σημαντικά την αύξηση του εργατικού δυναμικού, η χρηματιστηριακή εταιρεία σημείωσε ότι η πρόβλεψη αυτή θα μπορούσε να αποδειχθεί λανθασμένη εάν οι παράνομες διαβάσεις των συνόρων είναι περισσότερες από ό,τι αναμένεται. Αυτό θα μπορούσε να στηρίξει τη συμμετοχή στην αγορά εργασίας, ενισχύοντας τα επιχειρήματα υπέρ μιας μείωσης των επιτοκίων από την Fed.
Ένα άλλο σενάριο αφορά τον αποπληθωρισμό στον τομέα των υπηρεσιών, ο οποίος θα μπορούσε να αντισταθμίσει την ανοδική πίεση στις τιμές από τους δασμούς, σημείωσαν οι αναλυτές. Αυτό μπορεί να δώσει στη Fed μεγαλύτερη εμπιστοσύνη ότι οι πληθωριστικές πιέσεις που σχετίζονται με το εμπόριο είναι «μεταβατικές», πρόσθεσαν.
Το επιχείρημα για μείωση των επιτοκίων έως τον Δεκέμβριο θα μπορούσε επίσης να ενισχυθεί από μια «χαμηλή, αλλά παρατεταμένη» μετακύλιση του κόστους των δασμών στους καταναλωτές από τις εταιρείες, η οποία θα διατηρήσει τον προτιμώμενο δείκτη πληθωρισμού της Fed μεταξύ 2,6% και 2,8% σε ετήσια βάση, ανέφεραν.
Εάν οι εταιρείες επιλέξουν να απορροφήσουν τα έξοδα των δασμών και, στη συνέχεια, να δημοσιεύσουν πιο αρνητικά κέρδη που θα επηρεάσουν τις τιμές των μετοχών, η μείωση των επιτοκίων από τη Fed μπορεί επίσης να έρθει νωρίτερα από το αναμενόμενο
