Της Μαίρης Βενέτη*
Οι κινεζικές μετοχές κατέρρευσαν την Πέμπτη, με τον δείκτη των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης να καταγράφει τη μεγαλύτερη απώλεια από τα μέσα του περασμένου έτους.
Από την Τρίτη είχαμε επισημάνει τις ανησυχίες των αναλυτών σχετικά με το ενδεχόμενο η ύφεση στην αγορά ομολόγων της Κίνας να διαχυθεί και σε εταιρικό επίπεδο. Nα υπενθυμίσουμε ότι η απόδοση των δεκαετών ομολόγων έχει αρχίσει και δίνει ποσοστά άνω του 4%.
Υπάρχουν όμως και άλλοι λόγοι που οδήγησαν στο sell off, όπως το γεγονός ότι οι αρχές εντείνουν- και πολύ σωστά κατά τη γνώμη μου- την εκστρατεία για τη μείωση της μόχλευσης. Επιπλέον το μήνυμα της κυβέρνησης ότι οι μετοχές της Kweichow Moutai Co ανέβηκαν πολύ γρήγορα, δημιούργησε extra κραδασμούς.
Έτσι ο δείκτης CSI 300 υποχώρησε έως και 3,3% την Πέμπτη και έκλεισε στο- 3%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη απώλειά του από τον Ιούνιο του 2016. Ο δείκτης ChiNext μειώθηκε κατά 3,2%, ενώ ο σύνθετος δείκτης της Σαγκάης και ο δείκτης Composite Shenzhen, υποχώρησαν περισσότερο από 2%.
Υπάρχουν αρκετοί αναλυτές στο Bloomberg που υποστηρίζουν ότι δεν ανησυχούν ιδιαίτερα με την πτώση και πιστεύουν ότι θα γίνει bottom fishing στα χαμηλά.
Προσωπικά όμως συμφωνώ με την άποψη του Castor Pang, (επικεφαλής ανάλυσης στο Core-Pacific Yamaichi HK) ότι «ο αντίκτυπος αυτής της ταχείας αύξησης της απόδοσης ομολόγων είναι παρόμοιος με αυτόν της αύξησης των επιτοκίων» και επομένως θα αυξήσει το κόστος χρηματοδότησης, εξέλιξη αρνητική για τα εταιρικά κέρδη.
Όσοι ασχολούνται λοιπόν με την συγκεκριμένη αγορά θα πρέπει τις προσεχείς ημέρες να παρακολουθούν στενά:
- Tις παρεμβάσεις των ρυθμιστικών αρχών, ακόμα και σε επίπεδο δηλώσεων.
- Την απόδοση των 10 ετών κυβερνητικών ομολόγων η οποία όσο παραμένει πάνω από το 4% σηματοδοτεί ότι η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων χωρίς κίνδυνο αυξάνεται, συνεπώς υπάρχει διστακτικότητα για την είσοδο κεφαλαίων στις μετοχές.
- Όμως όταν η αγορά στερείται νέων εισροών, χάνει momentum και αν αυτό δεν επανακτηθεί γρήγορα, τότε μπορεί να χάσει και τάση.
- Επίσης οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν στο μυαλό τους ότι οι μετοχές του ChiNext δεν έχουν μεγάλη υποστήριξη από τα κρατικά ενισχυμένα κεφάλαια, οπότε είναι πιο ευάλωτες στην αύξηση της μεταβλητότητας.
* Η κ. Μαίρη Βενέτη είναι Πιστοποιημένη Διαχειριστής από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή, ή προτροπή για αγορά ή πώληση των αναφερομένων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται, βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καμία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
