Οι επενδυτές προειδοποιούν ότι οι υψηλά διαμορφωμένες αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές δεν έχουν ακόμη ενσωματώσει στις τιμές τους τον κίνδυνο εκτόξευσης του πληθωρισμού και είναι ευάλωτες σε μια απότομη άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων.
Οι χρηματιστηριακές αγορές έχουν ωθηθεί προς τα πάνω από τα ισχυρά κέρδη του πρώτου τριμήνου και τις προσδοκίες για ώθηση από την Tεχνητή Nοημοσύνη, επισκιάζοντας τον κίνδυνο των υψηλών τιμών της ενέργειας και την αδιέξοδη κατάσταση του πολέμου με το Ιράν.
Ωστόσο, η απότομη άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων την περασμένη εβδομάδα – η οποία οδήγησε τα 30ετή ομόλογα του Δημοσίου πάνω από το 5% και τα 10ετή ομόλογα αναφοράς πάνω από το 4,5% – θα μπορούσε να αλλάξει το σκηνικό για τους επενδυτές. Αυτό προκάλεσε επιφυλακτικότητα στις χρηματιστηριακές αγορές την Παρασκευή.
Ο Paul Karger, συνιδρυτής και διευθύνων εταίρος της TwinFocus, η οποία διαχειρίζεται κεφάλαια για οικογένειες με εξαιρετικά υψηλή καθαρή θέση, δήλωσε ότι οι πελάτες του τον βομβαρδίζουν με ερωτήσεις κάθε φορά που συναντιούνται, σχετικά με το πώς να ερμηνεύσουν την προφανή παράδοξη κατάσταση της αγοράς.
«Πρωινό, μεσημεριανό και δείπνο: η ερώτηση είναι πάντα πώς να κατανοήσουμε το γεγονός ότι οι προοπτικές είναι τόσο διχασμένες, με τα κέρδη να παρουσιάζουν μια θετική εικόνα, αλλά τις τιμές του πετρελαίου και τον πληθωρισμό να αναδύονται ως αρνητικοί παράγοντες για τις εταιρείες», δήλωσε ο Karger.
Ο Karger ακολουθεί αυτό που ο ίδιος αποκαλεί «barbell» προσέγγιση στα περιουσιακά στοιχεία που διαχειρίζεται: συσσωρεύει μεγάλες «υπέρβαρες» θέσεις σε μετρητά, χρυσό και άλλα εμπορεύματα, διατηρώντας παράλληλα θέσεις στις κορυφαίες μετοχές ανάπτυξης mega-cap της αγοράς.
Μετά από μια αρχική πτώση που ακολούθησε την έναρξη του αμερικανο-ισραηλινού πολέμου με το Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου, οι αμερικανικοί χρηματιστηριακοί δείκτες σημείωσαν απότομη ανάκαμψη. Ο δείκτης αναφοράς S&P 500 κατέγραψε άνοδο άνω του 17% από το χαμηλό του έτους στα τέλη Μαρτίου, σημειώνοντας κέρδη άνω του 8% από την αρχή του έτους – παρά την πτώση της Παρασκευής κατά σχεδόν 1%.
Η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων αναφοράς τείνει να ασκεί πίεση στις αποτιμήσεις των μετοχών, καθώς οι εταιρείες και οι καταναλωτές θα αντιμετωπίσουν υψηλότερο κόστος δανεισμού. Αυτό μπορεί επίσης να επιβαρύνει την οικονομική ανάπτυξη και τα εταιρικά κέρδη, ενώ ενδεχομένως να καταστήσει τις αποδόσεις των ομολόγων πιο ανταγωνιστικές σε σχέση με τις μετοχές.
Από την πλευρά της, η επικεφαλής του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου δήλωσε σήμερα ότι το ξεπούλημα στις διεθνείς αγορές ομολόγων αντανακλά τον αντίκτυπο των υψηλότερων τιμών πετρελαίου.
Η γενική διευθύντρια του ΔΝΤ Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα έκανε τις δηλώσεις αυτές προσερχόμενη σε σύνοδο των υπουργών Οικονομικών από τις χώρες της Ομάδας των 7 (G7) στο Παρίσι.
Από την πλευρά της, η επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ ερωτηθείσα σήμερα, προσερχόμενη στη Σύνοδο αυτή, εάν ανησυχεί από το ξεπούλημα στις διεθνείς αγορές ομολόγων απάντησε σε δημοσιογράφους: «Πάντα ανησυχώ, αυτή είναι η δουλειά μου!».
Οι ασιατικές χρηματιστηριακές αγορές κατέγραψαν απώλειες σήμερα καθώς οι επιθέσεις με μη επανδρωμένα αεροσκάφη (drones) στον Κόλπο οδήγησαν ανοδικά τις τιμές πετρελαίου και τις αποδόσεις των ομολόγων.
