Oι - εκτός ΗΠΑ - κάτοχοι αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων βρίσκονται υπό αυξημένη πίεση, καθώς η αβεβαιότητα γύρω από την εμπορική πολιτική εντείνει τους φόβους για απότομες πωλήσεις.
Ωστόσο, νέα έρευνα της JPMorgan δείχνει πως οι ξένες επενδύσεις σε αμερικανικά assets κάθε άλλο παρά υπερβολικές είναι, αμφισβητώντας έτσι την άποψη ότι οι ξένοι επενδυτές είναι «επικίνδυνα εκτεθειμένοι» στις αμερικανικές αγορές.
«Είμαστε επιφυλακτικοί απέναντι στην ιδέα ότι οι ξένοι επενδυτές κατέχουν υπερβολικά πολλά αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία», ανέφεραν αναλυτές της JPMorgan σε πρόσφατη έκθεσή τους, επικαλούμενοι έρευνα που δείχνει ότι οι ξένοι επενδυτές στην πραγματικότητα έχουν χαμηλότερη από το αναμενόμενο επιρροή στις ΗΠΑ.
Όπως αναφέρει το Investing, παρότι συχνά αναφέρονται μεγάλα απόλυτα νούμερα, η τράπεζα επισημαίνει ότι η έκθεση των ξένων σε αμερικανικά assets αντιστοιχεί μόλις στο 10–20% του συνόλου των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων των νοικοκυριών εκτός ΗΠΑ.
Αυτό είναι σημαντικά κάτω από το βάρος που έχουν οι ΗΠΑ στους παγκόσμιους δείκτες — πάνω από 60% στον δείκτη MSCI ACWI και περίπου 50% για τα ομόλογα σε δολάρια. Με άλλα λόγια, οι ξένοι επενδυτές είναι στην πραγματικότητα υποβαθμισμένοι στις ΗΠΑ σε σχέση με τα παγκόσμια standards.
Υπάρχουν βέβαια εξαιρέσεις: η Νορβηγία και η Ελβετία, των οποίων τα κρατικά επενδυτικά ταμεία έχουν μεγαλύτερη έκθεση στις ΗΠΑ, λόγω του τρόπου που λειτουργούν.
Όμως, όπως τονίζει η JPMorgan, «αυτοί οι δύο θεσμοί ακολουθούν κυρίως παγκόσμιους δείκτες, επομένως αποδέχονται σε μεγάλο βαθμό τα βάρη που καθορίζει η αγορά, χωρίς να επιχειρούν ενεργά να αποκλίνουν από αυτά». Συνεπώς, δεν αναμένονται σημαντικές αλλαγές στην κατανομή τους.
Πέρα από τη Νορβηγία και την Ελβετία, οι χώρες με τη μεγαλύτερη έκθεση σε αμερικανικά assets είναι ο Καναδάς, η Ευρωζώνη, η Ταϊβάν και η Ιαπωνία.
Αντίθετα, η Κίνα, η Νότια Κορέα, η Ινδία και η Βραζιλία έχουν από τις χαμηλότερες εκθέσεις. Η JPMorgan πάντως επισημαίνει πως ίσως η αποτύπωση ορισμένων εκθέσεων στα στοιχεία TIC (Treasury International Capital) των ΗΠΑ είναι ελλιπής λόγω θεσμικών μεροληψιών (π.χ. φύλαξη περιουσιακών στοιχείων μέσω τρίτων), αλλά συνολικά η εικόνα παραμένει ξεκάθαρη: Οι περισσότεροι ξένοι επενδυτές δεν έχουν μεγάλη επιρροή στην αμερικανική αγορά.
