Το γεγονός πως η ζήτηση για τα 40ετή ιαπωνικά ομόλογα είναι στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο είναι ένα καλό παράδειγμα για το τι συμβαίνει όταν οι επενδυτές χάνουν την υπομονή τους με τα τεράστια ελλείμματα.
Όπως αναφέρει το Quartz, η ανισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης ήρθε έπειτα από μια εξίσου καταστροφική δημοπρασία 20ετών ομολόγων την περασμένη εβδομάδα — η χειρότερη από το 2012 — και έρχεται μετά από ένα μήνα έντονων πωλήσεων σε ολόκληρη την αγορά «υπερμακροπρόθεσμων» ομολόγων της Ιαπωνίας.
Συνολικά, οι αποτυχίες υποδηλώνουν ότι η εμπιστοσύνη στα μακροπρόθεσμα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα καταρρέει, παρά το σήμα έκτακτης ανάγκης από το Υπουργείο Οικονομικών της Ιαπωνίας ότι ενδέχεται να μειώσει την έκδοση μακροπρόθεσμων ομολόγων για να ηρεμήσει την αγορά.
Όντως, η ανακοίνωση ηρέμησε τους ταραγμένους επενδυτές σε όλο τον κόσμο, συμβάλλοντας στη μείωση των αποδόσεων σε όλη την Ασία, το Ηνωμένο Βασίλειο και τις Ηνωμένες Πολιτείες.
Οι αναλυτές υποστηρίζουν πλέον ότι η στροφή της Ιαπωνίας προς την έκδοση ομολόγων με βραχύτερες λήξεις μπορεί να αποτελέσει ένα παγκόσμιο τεστ για τον τρόπο με τον οποίο οι κυβερνήσεις διαχειρίζονται την αυξανόμενη δημοσιονομική πίεση.
Ωστόσο, αν η δημοπρασία της Τετάρτης αποτελεί ένδειξη, οι επενδυτές παραμένουν δύσπιστοι, καθώς η ζήτηση για μακροπρόθεσμα ομόλογα συνεχίζει να μειώνεται.
Η αναταραχή στα ομόλογα της Ιαπωνίας μπορεί να δώσει μια εικόνα του τι περιμένει άλλες οικονομίες με μεγάλο χρέος.
Όπως η Ιαπωνία, οι ΗΠΑ πλημμυρίζουν την αγορά με μακροπρόθεσμα ομόλογα, ακριβώς τη στιγμή που οι αγοραστές αρχίζουν να κουράζονται και να γίνονται επιφυλακτικοί.
Την περασμένη εβδομάδα, οι δημοπρασίες ομολόγων του Δημοσίου με χαμηλή ζήτηση και ένα φορολογικό νομοσχέδιο που υποστηρίζεται από τον Τραμπ και αυξάνει το έλλειμμα ώθησαν τις αποδόσεις των 30ετών ομολόγων πάνω από 5% και τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων πάνω από 4,5%.
Αν και οι αποδόσεις έχουν από τότε μειωθεί, το μεγαλύτερο πρόβλημα της υπερβολικής προσφοράς και της ανεπαρκούς ζήτησης παραμένει. Και αν η Ιαπωνία δεν μπορεί να διατηρήσει την εμπιστοσύνη ακόμη και μετά από δεκαετίες εξαιρετικά χαλαρής πολιτικής, αυτό εγείρει επείγοντα ερωτήματα σχετικά με το πώς οι άλλες κυβερνήσεις σχεδιάζουν να επιβιώσουν από τη δική τους κρίση.
