Οι ραγδαία αυξανόμενες αποτιμήσεις των μετοχών, οι δραματικές διακυμάνσεις στην αγοραία αξία εταιρειών κεφαλαιοποίησης τρισεκατομμυρίων δολαρίων και οι περιοδικές απότομες πτώσεις των τιμών έχουν ενισχύσει τις αυξανόμενες ανησυχίες ότι ορισμένα τμήματα της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς ενδέχεται να βρίσκονται σε φούσκα.
Αυτές οι ανησυχίες εντάθηκαν την περασμένη εβδομάδα, μετά την απότομη πτώση των μετοχών τεχνολογικών εταιρειών, η οποία προκλήθηκε από ανησυχίες σχετικά με τις χρηματοδοτούμενες από χρέος δαπάνες στον τομέα του AI και από φόβους για μια πιο επιθετική στάση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.
Οι μετοχές έχουν σταθεροποιηθεί, καθώς οι επενδυτές διαπιστώνουν ότι το επενδυτικό κλίμα, η διεύρυνση της συμμετοχής στην αγορά και τα ισχυρά κέρδη στηρίζουν την ανάκαμψη — ωστόσο, οι ανησυχίες παραμένουν.
Αυξάνονται οι δείκτες ευπάθεια της αγοράς
«Αν το εξετάσουμε από τη σκοπιά των αποτιμήσεων, της θέσης των επενδυτών και του κλίματος της αγοράς… όλοι οι δείκτες ασυμμετρίας και κινδύνου δείχνουν πορτοκαλί προειδοποίηση», δήλωσε ο Όλιβερ Σέιλ, ειδικός επενδύσεων για τις ΗΠΑ στη βρετανική εταιρεία Ruffer.
Ορισμένοι δείκτες αποτίμησης έχουν φτάσει σε επίπεδα κοντά σε ιστορικά υψηλά, ενώ ορισμένοι δείκτες κλίματος βρίσκονται σε υψηλά επίπεδα.
«Τίποτα από όλα αυτά δεν σημαίνει ότι πλησιάζει το τέλος, αλλά πρόκειται για μια ευάλωτη κατάσταση για οποιαδήποτε αγορά», πρόσθεσε ο Σέιλ.
Πράγματι, ο ιδιόκτητος Δείκτης Κινδύνου Φούσκας της BofA Global Research, ο οποίος βαθμολογεί τα περιουσιακά στοιχεία σε κλίμακα από 0 έως 1, όπου το 1 υποδηλώνει ακραία κινήσεις τιμών που μοιάζουν με φούσκα, βρίσκεται στο 0,91 για τον τομέα ημιαγωγών του PHLX και στο 0,82 για τον επιλεγμένο τομέα της τεχνολογίας.
Ανησυχίες σχετικά με την αξιολόγηση
Η αποτίμηση της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς έχει φτάσει σε επίπεδα που ιστορικά συνδέονται με σημαντικές πτώσεις, σύμφωνα με τον δείκτη Buffett.
Ο δείκτης, ο οποίος συγκρίνει τη συνολική κεφαλαιοποίηση της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς με το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν, διαμορφώθηκε στο 218% για το πρώτο τρίμηνο, μόλις λίγο κάτω από το ιστορικό υψηλό του 219% που είχε σημειωθεί το προηγούμενο τρίμηνο.
Ο δείκτης τιμής προς πωλήσεις του S&P 500 βρίσκεται επί του παρόντος στο 3,22, σύμφωνα με τον Tajinder Dhillon, επικεφαλής της έρευνας κερδών στην LSEG. Το επίπεδο αυτό είναι σημαντικά υψηλότερο από τον μακροπρόθεσμο ιστορικό μέσο όρο του 1,84, γεγονός που υποδηλώνει υπερτιμημένες αποτιμήσεις στην αγορά.
«Σχεδόν όλοι οι δείκτες αποτίμησης του S&P 500 είναι υψηλότεροι από ό,τι ήταν ποτέ, με εξαίρεση, ενδεχομένως, τους δείκτες PE», δήλωσε ο Mark Spiegel, διευθύνων εταίρος και διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Stanphyl Capital Partners.
