Η αμερικανική αγορά ομολόγων κινούνταν ανεξάρτητα τη Δευτέρα με τις αποδόσεις να καταγράφουν αισθητή άνοδο παρά τις αναφορές για πρόοδο στον τελευταίο γύρο συνομιλιών μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, τα υψηλά που σημείωσαν οι ασιατικές μετοχές και την υποχώρηση των τιμών αργού πετρελαίου.
Οι κινήσεις αυτές δείχνουν ένα reset στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων καθώς προσαρμόζονται στον απροσδόκητα «γερακίσιο» τόνο που υιοθέτησε ο νέος πρόεδρος της Fed Kevin Warsh την προηγούμενη εβδομάδα.
Ο Warsh άφησε να εννοηθεί ότι ενδέχεται να υπάρξουν αυξήσεις επιτοκίων στο άμεσο μέλλον με στόχο να περιοριστούν οι πληθωριστικές πιέσεις και να αντιμετωπιστεί μια μακρά περίοδος κατά την οποία ο πληθωρισμός παρέμενε πάνω από τον στόχο της Fed.
«Αναγνωρίζουμε ότι ο πληθωρισμός κινείται σημαντικά πάνω από τον μακροχρόνιο στόχο του 2% που έχει θέσει η Fed, και αυτό συμβαίνει εδώ και περισσότερο από 5 χρόνια», δήλωσε ο Warsh σε δημοσιογράφους την προηγούμενη εβδομάδα μετά την πρώτη του συνέντευξη τύπου ως πρόεδρος της Fed.
«Διαθέτουμε τη δυνατότητα και τη δέσμευση να πετύχουμε τον στόχο μας για σταθερότητα των τιμών στο 2%. Αυτό ακριβώς σκοπεύουμε να κάνουμε».
Οι αγορές φαίνεται να τον πιστεύουν.
Οι οικονομικές προβλέψεις της Fed μείωσαν την εκτίμηση για την ανάπτυξη του αμερικανικού ΑΕΠ φέτος στο 2,2% και αύξησαν κατά 90 μονάδες βάσης την εκτίμηση για τον γενικό δείκτη πληθωρισμού ΡCE (Personal Consumption Expenditures), ανεβάζοντας την στο 3,6%.
Στο μεταξύ οι πιθανότητες για αύξηση των επιτοκίων από πλευράς Fed έχουν αυξηθεί περίπου στο 75% περίπου για τη συνεδρίαση της τον Σεπτέμβριο, ενώ οι αγορές προεξοφλούν συνολική νομισματική σύσφιξη περίπου 41 μονάδων βάσης από το σημερινό εύρος επιτοκίων του 3,50%-3,75% έως το τέλος της χρονιάς.
Παράλληλα, ο δείκτης του αμερικανικού δολαρίου διαπραγματεύεται στα υψηλότερα επίπεδα του τελευταίου 12μήνου έναντι καλαθιού βασικών διεθνών νομισμάτων, ενώ οι αποδόσεις των διετών κρατικών ομολόγων ΗΠΑ ξεπέρασαν το 4,22% τη Δευτέρα, φθάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τις αρχές του 2025.
Το γεγονός ότι και οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων συνέχισαν να κινούνται ανοδικά στην αρχή της εβδομάδας – με τα 10ετή να δοκιμάζουν το 4,5% και τα 30ετή να επιστρέφουν κοντά στο 4,925% - ακόμη και καθώς οι τιμές πετρελαίου υποχωρούσαν, υποδηλώνει ότι οι επενδυτές αναθεωρούν τις παραδοχές τους τόσο για τα επιτόκια όσο και για τις προοπτικές της οικονομικής ανάπτυξης.
Η αναπροσαρμογή αυτή της αγοράς ομολόγων, που συνδέεται με προβλέψεις για υψηλότερο πληθωρισμό και πιο συγκρατημένη οικονομική ανάπτυξη, δεν είναι πιθανό να ανατρέψει τη θετική εικόνα για τις μετοχές στο δεύτερο εξάμηνο του 2026, τουλάχιστον σύμφωνα με τη strategist της RBC Capital Markets.
«H συνεδρίαση της Fed την περασμένη εβδομάδα μας διατηρεί σε εγρήγορση για το ενδεχόμενο μιας βραχυπρόθεσμης διόρθωσης στη Wall Street, που θα μπορούσε να προκληθεί από τις αυξανόμενες ανησυχίες για την προοπτική των επιτοκίων. Παράλληλα, οι πρόσφατες εξελίξεις στη Μέση Ανατολή μας υπενθυμίζουν ότι το γεωπολιτικό περιβάλλον είναι πιθανό να παραμείνει παράγοντας κινδύνου για αρκετό διάστημα ακόμη», ανέφερε τη Δευτέρα.
«Ωστόσο, όσο οι ανησυχίες για ύφεση παραμένουν χαμηλές και οι προσδοκίες για αυξήσεις από τη Fed είναι μετριοπαθείς, αναμένουμε ότι οι διορθώσεις στον δείκτη S&P500 θα παραμείνουν περιορισμένες στο εύρος του 5% έως 10%».
Παραμένει θετική για τις προοπτικές της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς το επόμενο έτος, με στόχο για τον S&P500 τις 7.900 μονάδες σε ορίζοντα 12 μηνών.
