Παρά το γεγονός πως στην ουσία δεν σημαίνουν και πολλά πράγματα, η παγκόσμια επενδυτική κοινότητα δίνει μεγάλη σημασία σε ορισμένα ορόσημα. Ένα από αυτά είναι και η αναρρίχηση της χρηματιστηριακής αξίας των εισηγμένων εταιρειών πάνω από κάποια συγκεκριμένη αξία. Κατά τη χρηματιστηριακή συνεδρίαση της Τετάρτης, είδαμε για πρώτη φορά τη χρηματιστηριακή αξία μίας επιχείρησης να ξεπερνά τα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια, έστω και μόνο για μερικά λεπτά. Όπως ήδη γνωρίζουμε σχεδόν όλοι, η εταιρεία που το πέτυχε είναι η αμερικανική Nvidia (NVDA NASDAQ). Αυτό δεν πρέπει να προκάλεσε έκπληξη σε κανέναν, καθώς η πορεία της το τελευταίο διάστημα έδειχνε πως ήταν απλά θέμα χρόνου η επίτευξη αυτού του ρεκόρ.
Τα επιχειρηματικά επιτεύγματα της επιχείρησης, τα οικονομικά της αποτελέσματα και οι εκτιμήσεις για την ανάπτυξή της τα επόμενα χρόνια είναι αυτά που οδηγούν τη μετοχή σε όλο και υψηλότερα επίπεδα. Όπως επισημαίνει σχετικό άρθρο του Bloomberg, η μετοχή της έχει ανεβεί περισσότερο από 20% από την αρχή της χρονιάς και έχει τουλάχιστον δεκαπλασιαστεί από την αρχή του 2023, ενώ η αξία της αντιστοιχεί περίπου στο 7,50% της συνολικής αξίας του δείκτη S&P 500.
Η φετινή της πορεία δεν ήταν μόνο ανοδική, καθώς από την αρχή του χρόνου μέχρι τον χρηματιστηριακό μίνι πανικό του Απριλίου λόγω των δασμών, η μετοχή έπεφτε συνεχώς. Ξεκίνησε τη χρονιά κοντά στα 138 δολάρια και την 7η Απριλίου υποχώρησε μέχρι τα 86,62 δολάρια, κάτι που σημαίνει πως από τότε μέχρι τώρα, που βρίσκεται λίγο πάνω από τα 160 δολάρια, η μετοχή σημειώνει άνοδο μεγαλύτερη από 80%.
Όπως επισημαίνει το άρθρο του διεθνούς πρακτορείου, από εκεί και μετά οι επενδυτές άρχισαν και πάλι να νιώθουν εμπιστοσύνη στις προοπτικές ανάπτυξης του τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης, στον οποίον η Nvidia έχει δεσπόζουσα θέση. Τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε τον Μάιο καθησύχασαν τους επενδυτές, όπως και οι εκτιμήσεις του Τζένσεν Χουάνγκ, του συνιδρυτή και διευθύνοντος συμβούλου της επιχείρησης και οι διάφοροι φόβοι που εκφράζονται κατά καιρούς για την ανάπτυξη του τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης πέρασαν και πάλι στο περιθώριο. Δεν χρειάζεται να πούμε πολλά πράγματα σχετικά με το τι ακριβώς κάνει η Nvidia, πιστεύουμε πως ήδη τα ξέρουμε όλοι. Αυτό που έχει σημασία όμως είναι το γιατί συνεχίζεται η έντονη ανάπτυξη των μεγεθών της και γιατί, κατά πολλούς ειδικούς, αυτό θα συνεχιστεί για αρκετά χρόνια ακόμα.
Αυτό που συμβαίνει αυτή τη στιγμή είναι πολύ απλό. Ο τομέας της Τεχνητής Νοημοσύνης αναπτύσσεται με πολύ ταχύ ρυθμό και οι τεράστιες επενδύσεις που, σχεδόν υποχρεωτικά, κάνουν όλες οι μεγάλες τεχνολογικές επιχειρήσεις στον κόσμο, φέρνουν όλο και περισσότερη δουλειά στην Nvidia, η οποία εξελίσσει συνεχώς τους μικροεπεξεργαστές της και το σχετικό λογισμικό και καταφέρνει δύο πολύ σημαντικά πράγματα: να εξακολουθεί να έχει τα καλύτερα προϊόντα, τα οποία είναι περιζήτητα στα αμέτρητα πλέον data centers που κατακλύζουν τον κόσμο και να μπορεί να παράγει πολύ μεγάλες ποσότητες από αυτά χωρίς να υποβαθμίζει την ποιότητά τους και χωρίς να καθυστερεί τις παραδόσεις στους πελάτες.
Ο Tae Kim, πεπειραμένος δημοσιογράφος του Barron’s, θεωρείται σχεδόν αυθεντία σε ό,τι έχει σχέση με την Nvidia, έχοντας γράψει και βιβλίο σχετικά με την εταιρεία και τον δρόμο της προς την επιτυχία (το βιβλίο τιτλοφορείται «The Nvidia Way» και κυκλοφόρησε στο τέλος του 2024). Όπως ήταν αναμενόμενο, δεν μπορούσε να μην σχολιάσει την υπέρβαση των 4 τρισ. δολαρίων και προχθές έγραψε ένα σχετικό άρθρο. Ο Kim εξακολουθεί να είναι ιδιαίτερα αισιόδοξος για το μέλλον της εταιρείας και της μετοχής, αν και για την τελευταία περιμένει πως θα έχουμε και άλλα επεισόδια υψηλής μεταβλητότητας που μπορεί να την πλήξουν βραχυπρόθεσμα.
Η αισιοδοξία του βασίζεται στο γεγονός πως η πρόοδος στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης είναι αλματώδης και ξεπερνά τις προσδοκίες και των πιο φανατικών υποστηρικτών της. Αξιολογεί ως πολύ σημαντική εξέλιξη την κυκλοφορία των νέων μοντέλων και εφαρμογών ΤΝ τα οποία παρουσιάζουν και τον τρόπο σκέψης με τον οποίον φθάνουν στην απάντηση που δίνουν στον χρήστη. Αυτό το χαρακτηριστικό, που ονομάζεται reasoning από τους ειδικούς του τομέα, έχει κυριολεκτικά εκτοξεύσει την ανάγκη για υπολογιστική ισχύ και κατ’ επέκταση για τα προϊόντα της Nvidia.
Όπως ανέφερε χαρακτηριστικά ο Kim, βασιζόμενος σε δηλώσεις του Τζένσεν Χουάνγκ, το μοντέλα που χρησιμοποιούν το reasoning χρειάζονται 100 φορές παραπάνω ισχύ από τα προηγούμενα. Η ειρωνεία εδώ είναι εμφανής, καθώς το reasoning μπήκε με δύναμη στον τομέα της ΤΝ με την έλευση των μοντέλων της κινεζικής DeepSeek, η οποία υποστήριζε πως καταναλώνει πολύ μικρότερη ισχύ από ότι τα αντίστοιχα αμερικανικά μοντέλα, προκαλώντας ανησυχία για τη μελλοντική ζήτηση των προϊόντων της Nvidia.
Τελικά, όμως, η DeepSeek επέσπευσε την επικράτηση του reasoning και έφερε πιο κοντά την εκθετική αύξηση των αναγκών για τις σειρές προϊόντων της Nvidia. Δηλαδή αυτό που εμφανίστηκε σαν απειλή για την αμερικανική εταιρεία ήταν τελικά μάλλον ευεργετικό για αυτήν. Ο Kim επισημαίνει πως καμία ανταγωνίστρια της Nvidia δεν έχει ακόμα καταφέρει να την απειλήσει πραγματικά. Αυτό σημαίνει πως όλη η αύξηση της ζήτησης για την κατασκευή των data centers της Τεχνητής Νοημοσύνης, μεταφράζεται σε αύξηση της ζήτησης για τις νέες σειρές προϊόντων της Nvidia. Καθώς όμως η κάθε νέα σειρά προϊόντων είναι πολύ πιο προηγμένη από την προηγούμενη, πολύ πιο μεγάλη σε αξία και φέρνει μεγαλύτερα ποσοστά κέρδους στην επιχείρηση, είναι προφανές πως τα πράγματα θα εξακολουθήσουν να εξελίσσονται θετικά για την πολυτιμότερη επιχείρηση στον κόσμο.
Ο Kim υπενθύμισε στους αναγνώστες του πως ο κύκλος εργασιών της εταιρείας το τελευταίο τρίμηνο ήταν αυξημένος κατά 69% από τον αντίστοιχο του 2024 και έφθασε τα 44,10 δισ. δολάρια, ενώ ο τομέας των microchips για data centers αυξήθηκε με ακόμα υψηλότερο ρυθμό, κατά 73%, φθάνοντας τα 39,10 δισ. δολάρια. Καθώς όλες οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες δηλώνουν ξεκάθαρα πως θα συνεχίσουν και θα αυξήσουν τις επενδύσεις τους στο χτίσιμο υποδομών για την Τεχνητή Νοημοσύνη, είναι φανερό πως αν η Nvidia συνεχίσει να δουλεύει με την ίδια αποδοτικότητα τα οικονομικά της μεγέθη θα συνεχίσουν την αλματώδη ανάπτυξη και η μετοχή της, ανεξάρτητα από τις διάφορες διακυμάνσεις, τελικά θα συνεχίσει την άνοδό της.
Μέχρι τώρα δεν έχουν φανεί σημάδια υποχώρησης της αποδοτικότητας της επιχείρησης, άρα μία κίνηση προς τη χρηματιστηριακή αξία των 5 τρισ. στους επόμενους μήνες ή μέσα στο 2026 δεν θα πρέπει να μας εκπλήξει. Άλλωστε, θα πρόκειται για άνοδο 25%, που δεν μπορεί να θεωρηθεί εξωφρενική. Εξωφρενικό μπορεί να είναι για πολλούς το γεγονός πως αν φτάσει τα 5 τρισ., η αξία της θα είναι μεγαλύτερη από το Ακαθάριστο Εθνικό Προϊόν όλων των κρατών του κόσμου εκτός των ΗΠΑ και της Κίνας. Ίσως να έχουν δίκιο αλλά αυτή είναι η σύγχρονη πραγματικότητα είτε μας αρέσει είτε όχι.
