Τα μεγέθη που θα παραθέτουμε για εισηγμένες εκτιμώ ότι είναι σημαντικά για κάποιον που θέλει να έχει μια σύντομη και δυνατόν ολοκληρωμένη εικόνα κάθε φορά. Συχνότερα, ωστόσο, θα αναφερόμαστε στις ελεύθερες ταμειακές ροές, καθώς δεν θα σταματήσουμε να επισημαίνουμε ότι τα επενδυτικά κεφάλαια, οι επαγγελματίες επενδυτές, το έξυπνο χρήμα, ήτοι εκείνοι που διαμορφώνουν, ως επί το πλείστον, τις τιμές των μετοχών παγκοσμίως δεν πληρώνουν για κέρδη τα οποία δεν περνάνε στο ταμείο μιας εταιρείας και δεν προσφέρουν υπεραξία (premium) σε ίδια κεφάλαια που δεν παράγουν μετρητά.
Ο κοινός παρανομαστής, λοιπόν, είναι η παραγωγή μετρητών ή αλλιώς η παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών οριζόμενες ως οι λειτουργικές ταμειακές ροές μείον τα έξοδα επενδύσεων που πραγματοποιεί μια εταιρεία.
Σε αυτή την κατεύθυνση, το σταθμισμένο κόστος κεφαλαίου (WACC-χρησιμοποιείται για να φέρουμε σε παρούσες αξίες τις μελλοντικές ταμειακές ροές), και ο ρυθμός ανάπτυξης στο διηνεκές (g) είναι βασικά μεγέθη που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό της τελικής τιμής στόχου μιας εισηγμένης και αποτελούν έννοιες τις οποίες μπορεί ο καθένας να συγκρίνει σε reports αναλυτών πάνω στον ίδιο τίτλο.
Επιπλέον, η παρακολούθηση του εύρους διακύμανσης των χρηματοοικονομικών αριθμοδεικτών (Price Bands) είναι ένας ενδεδειγμένος τρόπος απεικόνισης του επιπέδου των τιμών με βάση τα κύρια θεμελιώδη μεγέθη μιας εισηγμένης.
Νίκος Καυκάς
