Του Απόστολου Σκουμπούρη
Με ένα εντυπωσιακό ντεμαράζ των long για ακόμη μια συνεδρίαση, το ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε σε νέα υψηλά 22 μηνών την Τετάρτη, εξαλείφοντας σχεδόν ολοσχερώς τις απώλειες από τα capital controls.
Η αγορά έχει αιφνιδιάσει θετικά ακόμη και τους πλέον έμπειρους περί των χρηματιστηριακών, που έχοντας εθιστεί και αυτοί στη μιζέρια των τελευταίων ετών, «έχασαν» τα σήματα της αγοράς και τα... σημάδια των καιρών, αναζητώντας τώρα τις αιτίες που οδηγούν σ'' αυτό το ανθεκτικό κρεσέντο ανόδου.
Και όμως, εδώ και τουλάχιστον 12 συνεδριάσεις, η αγορά έχει δείξει ολική αλλαγή πλεύσης. Αύξηση ημερήσιας αξίας συναλλαγών, πλουραλισμός στις επιλογές, «ξύπνημα» μετοχών πέραν του «γκέτου» των τραπεζών και του FTSE 25, συνθέτουν το ενδιαφέρον παζλ των ημερών.
Τα αποτελέσματα της χρήσης του 2016 έδειξαν για πρώτη φορά μετά από χρόνια «γύρισμα». Η χρήση του 2016 ήταν η καλύτερη από πλευράς αποτελεσμάτων για τις εισηγμένες εταιρείες στο ελληνικό χρηματιστήριο τα τελευταία έξι χρόνια! Μετά από μια οκταετία, οι κερδοφόρες εταιρείες του Χ.Α. έγιναν περισσότερες από τις ζημιογόνες και παράλληλα εμφάνισαν θετικό αποτέλεσμα στο σύνολο της τελικής γραμμής.
Κεντρικός παρανομαστής ασφαλώς της αλλαγής σκηνικού στο Χ.Α. δεν είναι τα αποτελέσματα ούτε η όποια ελκυστικότητα των ελληνικών μετοχών, αλλά το γεγονός ότι η χώρα μπαίνει ξανά στο επενδυτικό fucus των ξένων διαχειριστών.
Είναι σαφές ότι οι long εκμεταλλεύονται τη συγκυρία και «χτίζουν» πάνω στο κύμα και στο θετικό momentum της αγοράς, οδηγώντας σε ανατροφοδοτούμενο ανοδικό σκηνικό, δεδομένου ότι οι short θέσεις αλλάζουν και γίνονται αγορές!
Πιθανότατα όσοι ποντάρουν με πίστη και παρρησία, προεξοφλούν και τον ερχομό μιας ή και περισσότερων αναβαθμίσεων προσεχώς, ενώ η αποκλιμάκωση στην αγορά ομολόγων, συνηγορεί στην κατακόρυφη μείωση του συστημικού ρίσκου χώρας, με ότι συνεπάγεται αυτό για το επενδυτικό της προφίλ.
Μετά από ένα μεγάλο διάστημα επενδυτικής... καραντίνας, η χώρα μπαίνει ξανά στο επενδυτικό focus των ξένων χαρτοφυλακίων και των διαχειριστών, οι οποίοι κρίνουν ότι τα περιθώρια υπεραπόδοσης στη χώρα μας είναι μεγαλύτερα έναντι άλλων, ευρωπαϊκών χωρών.
Όπως έχει δείξει τόσο η εικόνα του Χ.Α. όσο – κυρίως – η εικόνα των ομολόγων οι αποδόσεις των οποίων έχουν κατέλθει σε χαμηλό τριετίας, αναλυτές και διαχειριστές «σκανάρουν» ξανά επενδυτικά την Ελλάδα.
Μείωση συστημικού ρίσκου με ράλι στα ομόλογα, προσδοκία – προεξόφληση συμφωνίας στις 22 Μαΐου, αναμονή αναβαθμίσεων από ξένους οίκους, κινητικότητα σε εισηγμένες (αποτελέσματα, placement σε Folli Follie), αλλά και αναδιάρθρωση του δείκτη MSCI «φορτίζουν» θετικά το επενδυτικό κλίμα.
Παράλληλα, η πρόθεση πώλησης των Νηρέα και Σελόντα, δίνει τον παλμό σε όλο το κλάδο, ενώ «σήμα» κινητικότητας παίρνουν και άλλα χαρτιά της μικρομεσαίας κεφαλαιοοποίησης.
Όλα τα ανωτέρω, συνδυαστικά με το ότι η αγορά – μετά από μια διετία μιζέριας και παρακμής – ήταν «κούφια» προς τα πάνω, κυρίως τεχνικά, έδωσαν αυτό το 12ήμερο ανοδικό σερί, που οδήγησε πολύ γρήγορα το Γ.Δ. από τη ζώνη των 671,57 μονάδων (Παρασκευή 21 Απριλίου) μια ανάσα από τις 800 μονάδες!
Σήμερα ο Γ.Δ. έκλεισε στις 791,97 μονάδες με νέα ισχυρή άνοδο 1,75% κοντά στο υψηλό ημέρας που ήταν στις 792,14 μονάδες, ενώ το χαμηλό ημέρας ήταν στις 776,31 μονάδες.
Έτσι, εξαλείφτηκαν σε επίπεδο Γ.Δ. οι απώλειες και οι «πληγές» της αγοράς από τα capital controls, καθώς το τελευταίο κλείσιμο την Παρασκευή 26 Ιουνίου πριν την ανακοίνωση του δημοψηφίσματος ήταν στις 797,52 μονάδες.
O FTSE 25 έκλεισε στις 2.108,12 μονάδες με άνοδο 1,29%, ο Mid Cap στις 964,34 μονάδες με άνοδο 1,34%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης ενισχύθηκε κατά 1,78% στις 1.056,49 μονάδες.
Στο χώρο του 25άρη πτωτικά έκλεισαν μόνο οι... συντηρητικές μετοχές όπως Coca Cola HBC -0,08%, OTE -0,20% και Grivalia Properties -0,10%, ενώ από εκεί και πέρα, η εικόνα ήταν κάτι παραπάνω από εξαιρετική. Κυριάρχησαν μετοχές όπως Viohalco +5,05%, Motor Oil +4,78%, ΟΛΠ +4,31%, Aegean Airlines +3,92%, ΕΛΠΕ +3,63%, Σαράντης +2,87%, ΜΕΤΚΑ +2,78%, ΕΧΑΕ +2,62%, Ελλάκτωρ +2,10% κ.ο.κ.
Ηπιότερη ήταν η άνοδος των τραπεζών με την Εθνική να ξεχωρίζει με κέρδη 2,39%, Eurobank +1,92%, Πειραιώς +1,70% και Alpha Bank +1,35%.
Στο υπόλοιπο ταμπλό, ξεχώρισαν τίτλοι όπως Ιντερτέκ +11,60%, Σελόντα +9,78%, Μοτοδυναμική +9,54%, Ελινόιλ +9,23%, Κορρές 8,11%, Profile +8,04%, Μουζάκης +7,95%, ΕΥΑΘ +7,52%, Ίλυδα +7,22%, Πετρόπουλος +6,96%, Γαλαξιδι +6,40%, Attica Group +5,44%, Χαλκόρ +5,44% κ.λπ.
Στο σύνολο της αγοράς 91 μετοχές ενισχύθηκαν έναντι 32 με πτώση, ενώ 23 έκλεισαν αμετάβλητες.
Ο τζίρος και το timing της διόρθωσης
Κυρίαρχο στοιχείο που προσδίδει ποιότητα και ανθεκτικότητα σ' αυτή την κίνηση της αγοράς, είναι η σημαντική ενίσχυση του ημερήσιου τζίρου συναλλαγών, που μαρτυρά ότι επαναδραστηριοποιούνται σοβαρά διεθνή χαρτοφυλάκια.
Άλλωστε, τζίροι της τάξης των 100, 120 ή 140 εκατ. ευρώ, δεν γίνονται από το εγχώριο… retail που έτσι κι αλλιώς είναι εξαντλημένο οικονομικά από την πολυετή πτώση της αγοράς αλλά και την ευρύτερη οικονομική καχεξία της χώρας, που τους οδήγησε ακόμη και να «σκοτώσουν» τις μετοχές τους για να πληρώσουν φόρους και εισφορές.
Στη συνεδρίαση της Τετάρτης η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 128,59 εκατ. ευρώ, με τα 81,75 εκατ. στις τράπεζες, ενώ ο όγκος σε τεμάχια έφτασε στα 202,45 εκατ. μετοχές, με τα 172,1 εκατ. στις τράπεζες. Αυτό σημαίνει ότι περίπου 30 εκατ. τεμάχια έγιναν στις μη τραπεζικές μετοχές, κάτι που είχε να γίνει πολύ καιρό στο Χ.Α.
Παρά το θετικό momentum, αυτό, φυσικά, δε σημαίνει ότι η αγορά δε χρωστά σοβαρή και κανονική διορθωτική κίνηση, που θα τακτοποιήσει τα χάσματα, τα gap και τα… κενά που έχουν δημιουργηθεί σε δείκτες και μετοχές.
Η αγορά χρωστά διόρθωση και όχι μόνο μιας συνεδρίασης. Το timing αυτής της διόρθωσης, θα εξαρτηθεί από τις… αφορμές ή τις αιτίες που θα δοθούν.
