Σε κατάσταση αυξημένης επιφυλακής εισέρχονται οι διεθνείς αγορές, καθώς η αναζωπύρωση των φόβων για μια γενικευμένη στρατιωτική σύγκρουση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν εκτόξευσε τις τιμές του μαύρου χρυσού σε υψηλά τετραετίας.
Παρά την πρόσφατη νευρικότητα, κορυφαίοι αναλυτές προειδοποιούν ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να «τιμολογούν» ένα σενάριο ειρήνης, υποτιμώντας τους μακροπρόθεσμους κινδύνους για την παγκόσμια οικονομία.
Το γεωπολιτικό ρίσκο στο προσκήνιο
Η νέα άνοδος πυροδοτήθηκε από πληροφορίες που θέλουν τη CENTCOM να καταθέτει σχέδια για περαιτέρω στρατιωτική δράση, ενώ η απόρριψη μιας ειρηνευτικής πρότασης από την Τεχεράνη διατηρεί σε ισχύ τον αμερικανικό αποκλεισμό στα Στενά του Ορμούζ.
Την Πέμπτη, το Brent (παράδοσης Ιουνίου) διαπραγματευόταν κοντά στα 116 δολάρια το βαρέλι, σημειώνοντας την υψηλότερη τιμή του από τον Μάρτιο του 2022, προτού υποχωρήσει ελαφρώς λόγω ρευστοποιήσεων.
Η «παγίδα» του Backwardation
Ένα ιδιαίτερο τεχνικό χαρακτηριστικό της αγοράς, το backwardation (όπου οι τιμές άμεσης παράδοσης είναι ακριβότερες από τις μελλοντικές), υποδηλώνει ότι οι αγορές χρήματος προσδοκούν σύντομη επίλυση της κρίσης.
Ωστόσο, ο Patrick Armstrong της Plurimi Group χαρακτηρίζει αυτή τη στάση «παράλογη», τονίζοντας ότι τα αποθέματα διυλισμένων προϊόντων, όπως το ντίζελ και τα καύσιμα αεροσκαφών, αγγίζουν επίπεδα κρίσης.
«Οι πωλητές θα μπορούν να ζητήσουν οποιαδήποτε τιμή, καθώς το πετρέλαιο θα παραμείνει ψηλά για μεγαλύτερο διάστημα από όσο προβλέπεται», σημειώνει ο Armstrong, επισημαίνοντας ότι οι ενεργειακές μετοχές αποτελούν πλέον το μοναδικό αποτελεσματικό αντιστάθμισμα (hedge) έναντι του στασιμοπληθωρισμού.
Ο παράγοντας του χρόνου
Από την πλευρά του, ο Bill Perkins της Skylar Capital υπενθυμίζει ότι οι πραγματικές επιπτώσεις από το κλείσιμο των Στενών χρειάζονται περίπου 40 ημέρες για να φανούν πλήρως στους τελικούς καταναλωτές. Αν και η απελευθέρωση στρατηγικών αποθεμάτων έχει συγκρατήσει κάπως το αργό, η αγορά των προϊόντων διύλισης θυμίζει «Άγρια Δύση», με τις τιμές στο ντίζελ να έχουν σχεδόν διπλασιαστεί.
Παρά τη ζοφερή εικόνα, ορισμένοι αναλυτές διατηρούν μια συγκρατημένη αισιοδοξία, θεωρώντας ότι μια μελλοντική συμφωνία θα μπορούσε να οδηγήσει σε απότομη αποσυμπίεση των τιμών, προσφέροντας μια «ανάσα».
