Σε αναζήτηση σαφούς κατεύθυνσης βρίσκονται οι διεθνείς αγορές και η αμερικανική οικονομία, καθώς οι πρόσφατες δηλώσεις του νέου προέδρου της Fed, Κέβιν Γουόρς, σε συνδυασμό με τα τελευταία στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ, διατηρούν ανοιχτά όλα τα σενάρια για την πορεία της νομισματικής πολιτικής.
Σύμφωνα με ανάλυση της Barclays, τα δύο αυτά γεγονότα-κλειδιά της εβδομάδας δεν κατάφεραν να ξεδιαλύνουν το τοπίο αναφορικά με τις επόμενες κινήσεις της κεντρικής τράπεζας.
Τέλος στο «forward guidance» από τον Γουόρς
Κατά τη συμμετοχή του σε πάνελ κεντρικών τραπεζιτών στη Σίντρα της Πορτογαλίας, ο Kέβιν Γουόρς ξεκαθάρισε τις προθέσεις του για ριζική αναθεώρηση της επικοινωνιακής στρατηγικής της Fed.
Κατ'αρχάς, τόνισε ότι δεν πρόκειται να παρέχει στους επενδυτές τη λεγόμενη «μελλοντική καθοδήγηση» (forward guidance) σχετικά με τα επιτόκια και η στάση αυτή μετατοπίζει το ενδιαφέρον της αγοράς αποκλειστικά στα τρέχοντα οικονομικά δεδομένα. Ο ίδιος πάντως σημείωσε πως οι πληθωριστικοί κίνδυνοι έχουν αρχίσει να υποχωρούν.
«Οι δηλώσεις του Γουόρς δεν προσέφεραν καμία ένδειξη για το πώς θα αντιδράσει η πολιτική της Fed στα δεδομένα, ακριβώς τη στιγμή που η οικονομία πλησιάζει σε ένα κρίσιμο σημείο καμπής», επισημαίνουν οι αναλυτές της Barclays
«Φρένο» στις προσλήψεις τον Ιούνιο
Μία ημέρα μετά τις δηλώσεις Γουόρς, τα επίσημα στοιχεία για την αμερικανική αγορά εργασίας έδειξαν ότι τον Ιούνιο δημιουργήθηκαν λιγότερες θέσεις εργασίας από τις αναμενόμενες. Παράλληλα, το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε ελαφρώς, κυρίως λόγω της μείωσης της συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό.
Η Barclays κάνει λόγο για μια εικόνα «επιβράδυνσης» (moderation) στην αγορά εργασίας, η οποία ενδέχεται να συνδέεται με τη μείωση των μεταναστευτικών ροών και τους ευρύτερους περιορισμούς στην προσφορά εργασίας, παρά τα όποια σημάδια ανθεκτικότητας.
Το δίλημμα των επιτοκίων και οι εκτιμήσεις
Η τροχιά των επιτοκίων παραμένει το μεγάλο ερωτηματικό για τη Wall Street, καθώς υπάρχει υποχώρηση των προσδοκιών για άμεση αύξηση και η αγορά κάνει λόγο για πιθανότητα για μία αύξηση έως τα τέλη του έτους, με την επίσημη πρόβλεψη της Fed να είναι για μία αύξηση εντός του 2026.
Το βασικό σενάριο της Barclays
Οι αναλυτές της τράπεζας διατηρούν ως βασική τους πρόβλεψη τη διατήρηση των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα για παρατεταμένο χρονικό διάστημα, υπό την προϋπόθεση ότι ο πληθωρισμός, η οικονομική δραστηριότητα και η αγορά εργασίας θα συνεχίσουν να επιβραδύνονται κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού.
Ωστόσο, προειδοποιούν ότι ο κύριος κίνδυνος είναι μια εκ νέου επιτάχυνση της απασχόλησης και των δαπανών. Σε συνδυασμό με την περιορισμένη προσφορά εργασίας, κάτι τέτοιο θα μπορούσε να κρατήσει τις πληθωριστικές πιέσεις σε υψηλά επίπεδα, φέρνοντας τις αυξήσεις επιτοκίων και πάλι στο τραπέζι.
