Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) αποφάσισε την περασμένη εβδομάδα να διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο, παρά τις πολιτικές πιέσεις του Λευκού Οίκου για μείωση. Παρότι δύο μέλη της Fed διαφώνησαν και ψήφισαν υπέρ μιας μείωσης κατά 0,25 μονάδες, η πλειοψηφία έκρινε ότι δεν υπάρχουν επαρκείς ενδείξεις για αλλαγή πορείας, και προς το παρόν διατηρείται η «μέτρια περιοριστική» νομισματική στάση, σύμφωνα με το Bloomberg, αποδίδοντας τα εύσημα στον διοικητή της Fed για την άρνησή του να μειώσει τα επιτόκια.
Ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, τόνισε πως η οικονομία παρουσιάζει ανάμεικτες ενδείξεις και αυξημένη αβεβαιότητα. Η ανάπτυξη επιβραδύνεται, η αγορά εργασίας δείχνει σημάδια κόπωσης και η ανεργία αυξήθηκε σημαντικά τον Ιούλιο, φτάνοντας στο 4,2%.
Ωστόσο, ο πληθωρισμός παραμένει επίμονα πάνω από τον στόχο του 2%, με τον δομικό πληθωρισμό να φτάνει το 2,8% στο έτος έως τον Ιούνιο. Επιπλέον, δεν έχει ακόμη φανεί ο πλήρης αντίκτυπος των νέων δασμών που έχει επιβάλει η κυβέρνηση στις τιμές καταναλωτή.
Με βάση τα παραπάνω, η Fed έκρινε πως δεν υπάρχει άμεση ανάγκη για μείωση των επιτοκίων. Στην επόμενη συνεδρίαση πολιτικής της σε έξι εβδομάδες, όταν θα υπάρχουν περισσότερα στοιχεία, η εικόνα ίσως αποσαφηνιστεί. Αν και οι αγορές δεν ανέμεναν άμεση μείωση, πολλοί επενδυτές ήλπιζαν σε ένα σαφέστερο σήμα για μελλοντική χαλάρωση.
Ο Πάουελ όμως ξεκαθάρισε πως αυτό είναι αδύνατο στην παρούσα φάση, δεδομένων των αλληλοσυγκρουόμενων κινδύνων – από τη μία, η επίδραση των δασμών στον πληθωρισμό, και από την άλλη, ο αντίκτυπος των υψηλών επιτοκίων στην απασχόληση.
Επιπλέον, αναθεωρείται η έννοια του λεγόμενου «ουδέτερου επιτοκίου», δηλαδή του επιπέδου στο οποίο η νομισματική πολιτική δεν είναι ούτε επεκτατική ούτε περιοριστική. Πολλοί υποθέτουν ότι αυτό το ουδέτερο επίπεδο βρίσκεται στο 3%, ωστόσο εντός της Fed υπάρχουν διαφορετικές εκτιμήσεις – από 2,5% έως 3,9%. Συνεπώς, δεν είναι σαφές πόσο περιοριστική είναι πράγματι η τρέχουσα στάση της Fed.
Από την πλευρά του, ο Λευκός Οίκος υποστηρίζει ότι η νομισματική πολιτική στραγγαλίζει την οικονομία και ζητά μείωση επιτοκίων κατά τρεις ποσοστιαίες μονάδες. Αν και τα υψηλά επιτόκια δυσχεραίνουν την πρόσβαση στα δάνεια, μία μείωσή τους θα μπορούσε να πλήξει την αξιοπιστία της Fed, να ενισχύσει τις πληθωριστικές προσδοκίες και να αυξήσει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια.
