Μία από τις μεγαλύτερες διαφορές μεταξύ της οικονομικής ζωής των ΗΠΑ και της Ευρώπης έχει να κάνει με την ταχύτητα με την οποία κινούνται τα πράγματα στην αμερικανική πλευρά και την στασιμότητα που χαρακτηρίζει την ευρωπαϊκή. Τουλάχιστον έτσι μας λένε κάποια στερεότυπα που αναπαράγονται πολύ συχνά σε δημόσιο και ιδιωτικό επίπεδο.
Η αλήθεια είναι πως τα πράγματα δεν είναι πάντα έτσι αλλά πρέπει να ομολογήσουμε πως τις πιο πολλές φορές αυτή η περιγραφή απεικονίζει την πραγματικότητα και σήμερα θα ασχοληθούμε με την περίπτωση δύο τέτοιων επιχειρήσεων. Η μία είναι ευρωπαϊκή, έχει μακριά ιστορία και πολύ βελτιωμένες προοπτικές το τελευταίο διάστημα.
Η άλλη είναι αμερικανική, έχει πολύ πιο σύντομη ιστορία, μέχρι πριν μερικά χρόνια είχε μηδενικό κύκλο εργασιών και έχει και αυτή πολύ καλές προοπτικές. Και οι δύο ασχολούνται με την αμυντική βιομηχανία και εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από κρατικά συμβόλαια για την παραγωγή αμυντικών συστημάτων.
Και οι δύο βρίσκονται εκτός χρηματιστηρίου και επιθυμούν σύντομα να πετύχουν την εισαγωγή τους σε κάποια μεγάλη διεθνή αγορά. Σε αυτή την πορεία, η ευρωπαϊκή εταιρεία δείχνει να πηγαίνει με πολύ αργά βήματα και να προβληματίζεται από την δυστοκία στην λήψη αποφάσεων ενώ αντίθετα η αμερικανική κινείται πολύ πιο γρήγορα και ταυτοχρόνως αντλεί χρηματοδότηση σε εντελώς ιδιωτικό επίπεδο.
Η ευρωπαϊκή εταιρεία είναι η KNDS, η οποία δημιουργήθηκε τον Δεκέμβριο του 2015 από την ένωση δύο ισχυρών ευρωπαϊκών επιχειρήσεων, της γαλλικής Nexter και της γερμανικής Krauss Maffei Wegman. Η ένωσή τους δημιούργησε μία πολύ δυνατή επιχείρηση στον τομέα των χερσαίων οπλικών συστημάτων.
Έχει την έδρα της στην Ολλανδία, είναι περισσότερο γνωστή για τα άρματα μάχης Leclerc XLR και Leopard και έχει ένα πολύ ευρύ φάσμα προϊόντων. Ο κύκλος εργασιών της το 2024 ήταν ύψους 3,8 δισεκατομμυρίων ευρώ, ενώ στο τέλος της ίδιας χρονιάς το ύψος των υπογεγραμμένων συμβάσεων ήταν λίγο πάνω από 23,5 δισεκατομμύρια ευρώ και το εργατικό της δυναμικό ξεπερνούσε τις 11.000.
Όπως αναφέρει η ίδια στην ιστοσελίδα της, οι ένοπλες δυνάμεις 24 ευρωπαϊκών κρατών και 19 άλλων κρατών ανά τον κόσμο είναι πελάτες της και διαθέτει πείρα πολλών δεκαετιών με προϊόντα δοκιμασμένα σε πραγματικές πολεμικές συνθήκες. Το 50% των μετοχών της ανήκει στο γαλλικό δημόσιο και το άλλο μισό σε διάφορες πολύ ευκατάστατες γερμανικές επιχειρηματικές οικογένειες.
Εδώ και δύο χρόνια έχει ξεκινήσει η προσπάθεια για την εισαγωγή της εταιρείας σε κάποιο χρηματιστήριο, την είσοδο νέων μετόχων και την άντληση κεφαλαίων για την πραγματοποίηση σημαντικών επενδύσεων. Όπως πάνε τα πράγματα όμως κανείς δεν μπορεί να είναι σίγουρος για το πότε θα επιτευχθεί αυτός ο στόχος. Δύο είναι τα βασικά εμπόδια. Το πρώτο έχει σχέση με την επιθυμία του γερμανικού δημοσίου να αποκτήσει και αυτό σημαντική μετοχική συμμετοχή στην εταιρεία πριν εισαχθεί στο χρηματιστήριο.
Μέχρι τώρα δεν έχουν ακόμα ληφθεί οριστικές αποφάσεις. Η γερμανική κυβέρνηση συνασπισμού δεν μπορεί να αποφασίσει τι ποσοστό θέλει να αποκτήσει, καθώς οι απόψεις των δύο κομμάτων δεν συμπίπτουν (οι σοσιαλδημοκράτες επιθυμούν 40% ενώ οι χριστιανοδημοκράτες του καγκελάριου Μερτς προτιμούν το 30%). Αυτό φαίνεται πολύ σημαντικό αλλά στην πραγματικότητα μπορεί να μην είναι, αφού η γαλλική πλευρά φέρεται να συμφωνεί με την παραχώρηση των ακριβώς ίδιων με τα δικά της δικαιωμάτων στην διοίκηση της εταιρείας. Αυτό τουλάχιστον εξηγούσε στον Τύπο προ εβδομάδων ο διευθύνων σύμβουλος Thomas Enders.
Πέρα από αυτά, δεν έχει αποφασιστεί ακόμα ο τρόπος με τον οποίον θα αποχωρήσουν από την εταιρεία κάποιοι από τους Γερμανούς μετόχους. Το δεύτερο εμπόδιο έχει σχέση με το γεγονός πως οι μετοχές των ομοειδών ευρωπαϊκών επιχειρήσεων στα χρηματιστήρια της Ευρωζώνης έχουν υποχωρήσει σημαντικά τους τελευταίους μήνες, μετά από μία πολύ καλή πορεία το 2025.
Έτσι, αρκετοί υποψήφιοι επενδυτές φαίνεται πως έχουν αρχίσει να εκφράζουν δισταγμούς για την τιμή πώλησης των νέων μετοχών και οι σύμβουλοι της KNDS κατέβασαν τις εκτιμήσεις τους για την χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας μετά το IPO από τα 25 δισεκατομμύρια ευρώ στα 18 με 20. Όλα αυτά έχουν αρχίσει να δημιουργούν αμφιβολίες για την επίτευξη του στόχου της εισαγωγής των μετοχών της επιχείρησης σε κάποιο χρηματιστήριο μέσα στο καλοκαίρι του 2026 και, αν οι μετοχές των μετοχών του αμυντικού κλάδου στην Ευρώπη εξακολουθήσουν να κινούνται αρνητικά, θα μπορούσαμε να δούμε ακόμα μεγαλύτερες καθυστερήσεις.
Η αμερικανική Anduril ιδρύθηκε το 2017 από το μηδέν, από ανθρώπους σχετικούς με την υψηλή τεχνολογία που έχουν εμπνευστεί από τις εμπειρίες τους με βιντεοπαιχνίδια και έχουν θέσει εξαρχής ως στόχο τους την μεταμόρφωση της αμερικανικής εθνικής άμυνας.
Κατασκευάζει αυτόνομα υποβρύχια και αεροπλάνα υποβρύχιων και αεροπλάνων, οπλισμένα ιπτάμενα drones και κράνη ενισχυμένης πραγματικότητας για τον στρατό. Ο κύκλος εργασιών της έχει αναπτυχθεί με εντυπωσιακό τρόπο μέσα από συμβόλαια με τις αμερικανικές ένοπλες δυνάμεις και για το 2025 ήταν 2,2 δισεκατομμύρια δολάρια, διπλάσιος και πλέον από τον αντίστοιχο για το 2024.
Μετά την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία έκανε και στροφή προς την χρήση εφαρμογών Τεχνητής Νοημοσύνης για τα drones της και τα μη επανδρωμένα αεροσκάφη που ετοιμάζει, των οποίων η παραγωγή αναμένεται να ξεκινήσει το ερχόμενο καλοκαίρι στο εργοστάσιο Arsenal 1 το οποίο βρίσκεται υπό κατασκευή στην πολιτεία του Οχάιο.
Τον Μάρτιο που μας πέρασε υπέγραψε συμβόλαιο δεκαετούς διάρκειας και ύψους 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων με τον αμερικανικό στρατό ενώ είναι μέλος της κοινοπραξίας που έχει αναλάβει την κατασκευή του αντιπυραυλικού συστήματος Golden Dome για την αμερικανική κυβέρνηση, πρόσφατα δε κέρδισε και το πρώτο διεθνές συμβόλαιό της, με το Βασιλικό Ναυτικό της Αυστραλίας. Χθες Τετάρτη, η εταιρεία ανακοίνωσε πως έλαβε νέα χρηματοδότηση 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, εκδίδοντας μετοχές σε τιμή που αποτιμά την εταιρεία στα 61 δισεκατομμύρια δολάρια περίπου.
Εδώ πρέπει να επισημάνουμε πως στον προηγούμενο γύρο χρηματοδότησης, τον Ιούνιο του 2025, η αντίστοιχη αποτίμηση ήταν 30,50 δισ. δολάρια. Στην χρηματοδότηση συμμετείχαν μεγάλα ονόματα όπως η Thrive Capital και η Andreesen Horowitz, ενώ όπως ανέφερε το σχετικό ρεπορτάζ των New York Times, στην αγορά ακούγεται πως μέσα στο 2027 η Anduril μπορεί να επιδιώξει την είσοδό της στο αμερικανικό χρηματιστήριο. Έτσι όπως πάνε τα πράγματα δεν θα πρέπει να εκπλαγούμε αν η αποτίμησή της έχει ξεπεράσει τότε και τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια, ίσως και πολύ παραπάνω.
Προφανώς, η σύγκριση μεταξύ αυτών των δύο επιχειρήσεων δεν είναι απολύτως δόκιμη και ίσως να αδικεί κάπως την KNDS και την Ευρώπη γενικότερα. Πρέπει να παραδεχθούμε όμως πως η ταχύτητα με την οποία κινούνται οι αμερικανικές επιχειρήσεις είναι σαφώς μεγαλύτερη από αυτήν των ευρωπαϊκών, ακόμα και τώρα που είναι σαφές πως η ευρωπαϊκή αμυντική βιομηχανία πρέπει να «φορτσάρει» και να δουλέψει σε πολύ υψηλούς ρυθμούς για πολλά χρόνια. Δεν είμαστε αρμόδιοι για να προτείνουμε κάποια λύση για αυτό το πρόβλημα, ελπίζουμε όμως να αποφασιστεί ποιοι θα είναι αυτοί και να πιάσουν αμέσως δουλειά!
