Η Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG), ο δεύτερος μεγαλύτερος τραπεζικός όμιλος της Ιαπωνίας, εκτιμά ότι η Bank of Japan (BOJ) θα πρέπει να παρουσιάσει ένα σαφές σχέδιο ομαλοποίησης της νομισματικής πολιτικής μετά την ευρέως αναμενόμενη αύξηση επιτοκίων τον Ιούνιο, προκειμένου να σταθεροποιηθεί η αγορά ομολόγων.
Ο επικεφαλής παγκόσμιων αγορών της SMFG, Αριχίρο Ναγκάτα , δήλωσε στο Reuters ότι αναμένει αύξηση των επιτοκίων στη συνεδρίαση της BOJ στις 15-16 Ιουνίου, τονίζοντας πως το σημαντικότερο στοιχείο δεν θα είναι η ίδια η κίνηση, αλλά το μήνυμα που θα εκπέμψει η κεντρική τράπεζα για τα επόμενα βήματά της.
Όπως σημείωσε, όσο πιο ξεκάθαρα περιγράψει η BOJ την πορεία της προς την ομαλοποίηση της πολιτικής της, τόσο περισσότερο θα περιοριστούν οι πιέσεις για περαιτέρω άνοδο των μακροπρόθεσμων επιτοκίων στην αγορά.
Η παρέμβαση της SMFG έρχεται σε μια περίοδο αυξημένης μεταβλητότητας στις ιαπωνικές αγορές, με την απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου να έχει φθάσει στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων τριών δεκαετιών και το γεν να υποχωρεί εκ νέου προς το ψυχολογικό όριο των 160 γεν ανά δολάριο, παρά τις παρεμβάσεις στήριξης από τις αρχές.
Η αγορά προεξοφλεί ήδη σχεδόν δύο αυξήσεις επιτοκίων εντός του 2026, καθώς και περαιτέρω σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής στη συνέχεια. Σύμφωνα με τον Ναγκατά, αρκεί η BOJ να επιβεβαιώσει ότι οι προσδοκίες αυτές δεν απέχουν σημαντικά από τη δική της εκτίμηση.
Παράλληλα, η κεντρική τράπεζα αναμένεται να επανεξετάσει το πρόγραμμα περιορισμού των αγορών κρατικών ομολόγων που ισχύει έως τον Μάρτιο του 2027 και να παρουσιάσει νέο σχέδιο για το επόμενο οικονομικό έτος.
Η SMFG προτείνει να σταματήσει η περαιτέρω μείωση των αγορών ομολόγων και να διατηρηθούν από τον Απρίλιο του 2027 στα περίπου 2,1 τρισ. γεν μηνιαίως. Σύμφωνα με τον Ναγκατά, το επίπεδο αυτό θα επέτρεπε την ομαλή λειτουργία της αγοράς χωρίς να δημιουργεί αναταράξεις, ενώ θα ενίσχυε σταδιακά τον ρόλο των ιδιωτών επενδυτών στη διαμόρφωση των αποδόσεων.
