Επιφυλάξεις για τη μετάβαση σε διαπραγμάτευση μετοχών σε 24ωρη βάση, επτά ημέρες την εβδομάδα, εξέφρασε ο διευθύνων σύμβουλος της Deutsche Börse, Στέφαν Λάιτνερ, προειδοποιώντας ότι μια τέτοια εξέλιξη ενδέχεται να πλήξει τη λειτουργία των αγορών μέσω κατακερματισμού της ρευστότητας.
Οι δηλώσεις έρχονται την ώρα που η Wall Street εξετάζει την επέκταση των ωρών συναλλαγών. Η Nasdaq έχει ήδη καταθέσει αίτημα στις αμερικανικές αρχές για λειτουργία έως και 23 ώρες ημερησίως τις καθημερινές, ενώ η CME Group σχεδιάζει διαπραγμάτευση crypto παραγώγων σε 24ωρη βάση.
Ωστόσο, σημαντικοί παίκτες της αγοράς, όπως τράπεζες και διαχειριστές κεφαλαίων, εμφανίζονται επιφυλακτικοί. «Πρέπει να παραμείνουμε προσηλωμένοι ώστε να μη διασπαστεί η ρευστότητα, ακόμη και σε επίπεδο χρονισμού», τόνισε ο Λάιτνερ, υπογραμμίζοντας ότι οι μεγάλοι επενδυτές επιδιώκουν συγκέντρωση συναλλαγών σε συγκεκριμένες ώρες, κάτι που ενισχύει την αποτελεσματικότητα των αγορών.
Η Deutsche Börse, η οποία διαχειρίζεται μεταξύ άλλων το χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης, την πλατφόρμα παραγώγων Eurex και την αγορά συναλλάγματος 360T, έχει ήδη επεκτείνει εν μέρει το ωράριο μέσω της πλατφόρμας XETRA Retail, που επιτρέπει συναλλαγές έως τις 22:00 στην Ευρώπη. Ωστόσο, ο Λάιτνερ εμφανίζεται σκεπτικός για πλήρη απελευθέρωση των ωρών διαπραγμάτευσης: «Μπορεί να είναι τεχνικά εφικτό, αλλά πρέπει να απευθύνεται σε επενδυτές που πραγματικά το χρειάζονται».
Όπως σημείωσε, η 24ωρη λειτουργία δύσκολα θα προσελκύσει μεγάλους θεσμικούς επενδυτές: «Είναι αμφίβολο αν μεγάλοι διαχειριστές κεφαλαίων θα πραγματοποιούν συναλλαγές ένα κυριακάτικο βράδυ του Αυγούστου, όταν για τις κινήσεις τους απαιτείται υψηλή και συγκεντρωμένη ρευστότητα».
Παράλληλα, εντείνονται οι ανησυχίες στην Ευρώπη για τη μειωμένη βαρύτητα των αγορών της σε παγκόσμιο επίπεδο. Σύμφωνα με τον Λάιτνερ, το μερίδιο των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων στις παγκόσμιες συναλλαγές έχει υποχωρήσει κάτω από το 30%, από περίπου 55% πριν από δύο δεκαετίες, ενώ οι ΗΠΑ διατηρούν ποσοστό γύρω στο 50%.
Οι ευρωπαϊκές αρχές επιδιώκουν την ενίσχυση της διαφάνειας και την επιστροφή της ρευστότητας από εναλλακτικές πλατφόρμες, όπως τα λεγόμενα «dark pools», προς τις οργανωμένες αγορές. Όπως εκτιμά ο επικεφαλής της Deutsche Börse, η ενίσχυση του ρυθμιστικού πλαισίου μπορεί να οδηγήσει σταδιακά σε αυτή τη συγκέντρωση, χωρίς να απαιτηθούν συγχωνεύσεις.
Την ίδια στιγμή, και άλλοι ευρωπαϊκοί όμιλοι, όπως η London Stock Exchange Group, εξετάζουν προσεκτικά τις επιλογές τους, τονίζοντας ότι οποιαδήποτε αλλαγή στα ωράρια συναλλαγών θα εξαρτηθεί από τη ζήτηση της αγοράς και τη διαβούλευση με τους συμμετέχοντες.
