Η χρηματιστηριακή εβδομάδα έκλεισε τελικά με μία μικρή πτώση, με τον Γενικό Δείκτη να χάνει 1,08% στις 2.449,29 μονάδες αλλά να μην απομακρύνεται και πολύ από τις 2.500 μονάδες που κατάφερε να διασπάσει ανοδικά την Δευτέρα, για πρώτη φορά από τον Νοέμβριο του 2009.
Έτσι, παρά την μικρή του υποχώρηση, βρίσκεται περίπου 15% πάνω από την αρχή της χρονιάς και 7% πάνω από το σημείο που ήταν ακριβώς πριν την έναρξη του πολέμου στην Μέση Ανατολή. Μιλώντας για τον πόλεμο, είναι φανερό πως τα περισσότερα χρηματιστήρια τον έχουν αφήσει πίσω τους, παρά το γεγονός πως οι συνέπειές του είναι ακόμα αρκετά αισθητές σε πολλούς τομείς.
Η αύξηση των επιτοκίων αναφοράς από την ΕΚΤ, ο ανεβασμένος πληθωρισμός και οι σαφώς ανεβασμένες σε σχέση με το τέλος Φεβρουαρίου τιμές των καυσίμων είναι κάποιες από αυτές. Όπως είπαμε όμως πριν λίγο, οι επενδυτές δίνουν έμφαση σε άλλα πράγματα.
Στην περίπτωση του Euronext Athens, κοιτούν περισσότερο τις καλές προοπτικές και τις ισχυρές επιδόσεις πολλών εταιρειών, πολλές σημαντικές επιχειρηματικές εξελίξεις και την ολοένα και πιο θετική στάση των χρηματιστηριακών αναλυτών για την πλειοψηφία των μετοχών των μεγάλων επιχειρήσεων. Και φυσικά την πολύ έντονη δραστηριότητα στον τομέα της χρηματοδότησης των εισηγμένων επιχειρήσεων με την μορφή των αυξήσεων κεφαλαίου.
Αυτή η δραστηριότητα έχει φέρει την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά στο επίκεντρο του διεθνούς ενδιαφέροντος από τον Απρίλιο μέχρι τώρα και φαίνεται πως θα την κρατήσει για ακόμα μεγαλύτερο διάστημα. Οι πολύ επιτυχημένες αυξήσεις κεφαλαίου της Credia Bank, της ΔΕΗ και του ΑΔΜΗΕ, με την ζήτηση να είναι πολλαπλάσια της προσφοράς, έχουν δώσει άλλο τόνο στην αγορά και έχουν συμβάλλει στην σαφή βελτίωση του κλίματος στο Euronext Athens.
Εκτός από τους εγχώριους επενδυτές, οι αυξήσεις κεφαλαίου, όπως και τα πρόσφατα placements από την πλευρά βασικών μετόχων, έχουν καλυφθεί και από πολλούς και σημαντικούς διεθνείς θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές, πράγμα στο οποίο σίγουρα έχει παίξει σημαντικό ρόλο η ισχυρή παρουσία διεθνών επενδυτικών τραπεζών.
Με βάση τις ειδήσεις των τελευταίων ημερών, είναι βέβαιο πως το μεγάλο αυτό ενδιαφέρον θα συνεχιστεί μέχρι τα μέσα τουλάχιστον του Ιουλίου, αφού μέχρι τότε θα έχουν ξεκινήσει οι διαδικασίες για τις νέες αυξήσεις κεφαλαίου, της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ και του Ομίλου AKTOR.
Παράλληλα με την έντονη δραστηριότητα στον τομέα της χρηματοδότησης των εταιρειών (μεγάλη είναι η κινητικότητα και στον τομέα των ομολόγων), δεν έχουν σταματήσει να έρχονται νέες εκθέσεις από τους εγχώριους και διεθνείς χρηματιστηριακούς αναλυτές. Στην πλειοψηφία τους είναι καθαρά θετικές για τις προοπτικές των εταιρειών που εξετάζουν, με τον τραπεζικό κλάδο να αποτελεί το θέμα των περισσότερων εκθέσεων αλλά και άλλους τομείς να απασχολούν πολύ, επίσης με θετικό τρόπο, την αναλυτική κοινότητα, όπως τον βιομηχανικό, τον ενεργειακό και τον κατασκευαστικό.
Καθώς διανύουμε και την περίοδο των διανομών μερισμάτων από τις εισηγμένες προς τους μετόχους τους, έχουμε έναν ακόμα θετικό παράγοντα που υποστηρίζει την ανοδική πορεία της αγοράς. Και βέβαια δεν πρέπει να ξεχνάμε πως τα γενικότερα θετικά νέα για την Ελλάδα, ειδικά σε τομείς όπως ο ενεργειακός, κρατούν ψηλά το επενδυτικό ενδιαφέρον για την χρηματιστηριακή μας αγορά.
Έχοντας υπόψη μας τους παραπάνω παράγοντες είναι λογικό να παραμένουμε αισιόδοξοι για την περαιτέρω πορεία της χρηματιστηριακής μας αγοράς. Δεν είμαστε όμως μόνοι μας και ξέρουμε πολύ καλά πως οι διεθνείς εξελίξεις πάντα μπορούν να επηρεάσουν έντονα την πορεία των ελληνικών μετοχών.
Στην παρούσα φάση είναι γεγονός πως όλοι οι διεθνείς χρηματιστηριακοί δείκτες είναι πολύ κοντά στα ιστορικά τους υψηλά, οι ανησυχίες που είχε φέρει ο πόλεμος σταδιακά υποχωρούν, οι τεράστιες επενδύσεις σε διάφορους τομείς και ειδικότερα στην Τεχνητή Νοημοσύνη συνεχίζονται ενώ η δραστηριότητα στον τομέα των εξαγορών, συγχωνεύσεων καθώς και νέων εισαγωγών εταιρειών παραμένει σε πολύ υψηλά επίπεδα.
Αυτό δεν σημαίνει πως δεν φοβόμαστε τίποτα. Οι πολύ έντονες χρηματιστηριακές διακυμάνσεις των τελευταίων ημερών είναι πολύ λογικό να μας προβληματίζουν και να μας κάνουν κάπως επιφυλακτικούς. Όταν βλέπουμε καθημερινά εταιρείες με χρηματιστηριακή αξία πάνω από το τρισεκατομμύριο δολάρια να σημειώνουν άνοδο ή πτώση της τάξης του 10% ή και παραπάνω καλό είναι να είμαστε σε εγρήγορση, ειδικά καθώς η πολύ έντονη μεταβλητότητα συνδυάζεται και με την χρήση πολύ μοχλευμένων προϊόντων, ειδικά στον τομέα των ETFs. Δεν πρέπει να ξεχνάμε επίσης πως σε πάρα πολλές περιπτώσεις και κυρίως στον ευρύτερο τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης, τα κέρδη των τελευταίων μηνών είναι πάρα πολύ μεγάλα και οι αποτιμήσεις ομολογουμένως πολύ αισιόδοξες.
Αναφέρουμε όλα αυτά για να δείξουμε πως ανά πάσα στιγμή θα μπορούσε να εκδηλωθεί μία έντονη διεθνής χρηματιστηριακή διόρθωση που θα επηρεάσει οπωσδήποτε και την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά. Αυτή η πιθανότητα έχει αρχίσει να φαντάζει κάπως αυξημένη τώρα τελευταία, καθώς ο βασικός στυλοβάτης της ανόδου των αμερικανικών δεικτών S&P 500 και Nasdaq, δηλαδή οι περίφημες Magnificent Seven μετοχές των τεχνολογικών κολοσσών, δείχνει έντονη αδυναμία και με το παραμικρό σημειώνονται πολύ έντονες πτώσεις.
Την εβδομάδα που μόλις τελείωσε είχαμε δύο τέτοια παραδείγματα με την σημαντική υποχώρηση των μετοχών της Apple και της Alphabet. Για την αποφυγή παρεξηγήσεων, δεν υποστηρίζουμε πως βρισκόμαστε μπροστά σε μία μεγάλη διεθνή χρηματιστηριακή κρίση. Αυτό που λέμε είναι πως δεν αποκλείεται να περάσουμε μία περίοδο «ξεκούρασης» στα μεγάλα χρηματιστήρια που έχουν δώσει πολύ σημαντικά κέρδη τους τελευταίους μήνες, κάτι που εδώ που τα λέμε θα είναι απόλυτα φυσιολογικό καθώς καμία αγορά δεν μπορεί μόνο να ανεβαίνει.
Είναι πολύ δύσκολο να πούμε αν τελικά θα εκδηλωθεί μία διεθνής χρηματιστηριακή διορθωτική κίνηση, είναι γεγονός όμως πως υπάρχουν σημάδια που παραπέμπουν σε κάτι τέτοιο. Σε μία τέτοια περίπτωση, το Χρηματιστήριο Αθηνών, για προφανείς λόγους, θα δυσκολευτεί να συνεχίσει την ανοδική του πορεία. Αν όμως αυτά τα σημάδια αποδειχθούν ψεύτικοι συναγερμοί και οι διεθνείς αγορές αποφύγουν τις κακοτοπιές, δεν θα αργήσουμε πολύ να δούμε τον Γενικό Δείκτη να ξεπερνά πειστικά τις 2.500 μονάδες και να κινείται προς ένα ακόμα πολυετές ανοδικό ρεκόρ.
