Επιμέλεια Κώστας Στούπας
⚙️📊 Πρώτα ο πληθωρισμός, μετά ο τεχνο-αποπληθωρισμός
🤖 Δεν διαφωνώ με όσους υποστηρίζουν ότι οι τεχνολογικές εξελίξεις γύρω από την Τεχνητή Νοημοσύνη τα επόμενα χρόνια θα εγκαινιάσουν μια νέα εποχή αποπληθωρισμού. Μια περίοδο όπου κυρίως οι μισθοί θα πιέζονται ταχύτερα από τις τιμές, καθώς το κεφάλαιο θα χρειάζεται όλο και λιγότερο την ανθρώπινη εργασία.
🔥 Μέχρι όμως να συμβεί αυτό, είναι πιθανό να προηγηθεί μια περίοδος όπου ο πληθωρισμός θα εκτιναχθεί ακόμη περισσότερο. Θα δούμε τους λαούς να επιλέγουν πρώτα αριστερούς ή δεξιούς κρατιστές, που θα υπόσχονται επιδόματα, παρεμβάσεις και ελέγχους τιμών. Όσο όμως θα προσπαθούν να συγκρατήσουν τεχνητά τις τιμές, τόσο αυτές θα ανεβαίνουν και τόσο θα θεριεύει η μαύρη αγορά.
🧭 Στη συνέχεια, ίσως ακολουθήσει ένας Μετά-Τεχνο-Θατσερισμός, που θα αλλάξει ριζικά το οικονομικό αφήγημα. Παρατηρήστε τους νέους τεχνο-φεουδάρχες, όπως ο Μασκ, ο Κάρπ και άλλοι, οι οποίοι φαίνεται να οσμίζονται τα υπόγεια ρεύματα της εποχής.
💼 Στο πλαίσιο αυτών των τεκτονικών εξελίξεων, τα επόμενα χρόνια θα κληθούμε να αγοράσουμε και να πουλήσουμε μετοχές, ακίνητα, νομίσματα και δεξιότητες. Το ρεζουμέ αυτής της στρατηγικής είναι απλό: πρώτα πληθωρισμός και μετά αποπληθωρισμός. Η στήλη υποστηρίζει εδώ και χρόνια αυτή την άποψη, δηλαδή το σενάριο ενός πληθωριστικού κύκλου σε τρία κύματα, ανάλογου με εκείνον της δεκαετίας του ’70.
⚠️📊 Το παρακάτω διάγραμμα συγκρίνει την πορεία του αμερικανικού πληθωρισμού σήμερα με εκείνη της δεκαετίας του 1970, και η ομοιότητα είναι εντυπωσιακή. Η τρέχουσα διαδρομή του CPI μοιάζει να ακολουθεί σχεδόν βήμα προς βήμα την περίοδο πριν από τη μεγάλη πληθωριστική έκρηξη του τέλους της δεκαετίας του ’70.
🏦🔥 Αυτό εξηγεί γιατί η Fed εμφανίζεται ολοένα και πιο επιφυλακτική απέναντι στις μειώσεις επιτοκίων. Τη δεκαετία του 1970, η πρόωρη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής οδήγησε σε δεύτερο και ακόμη ισχυρότερο κύμα πληθωρισμού, το οποίο τελικά απαίτησε εξαιρετικά επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων από τον Paul Volcker.
📈💵 Σήμερα, παρά την αποκλιμάκωση από τα υψηλά του 2022, ο πληθωρισμός παραμένει επίμονα πάνω από τον στόχο του 2%, ενώ η ισχυρή αγορά εργασίας, οι γεωπολιτικές εντάσεις και οι ενεργειακοί κίνδυνοι διατηρούν τις ανοδικές πιέσεις.
⚖️🌍 Η μεγάλη ανησυχία των αγορών είναι πως η αμερικανική οικονομία ίσως δεν έχει ξεφύγει ακόμη από τον κίνδυνο ενός νέου πληθωριστικού κύματος.
🏛️📉 Καθώς ο πληθωρισμός διαβρώνει την αγοραστική δύναμη και τις τραπεζικές καταθέσεις, οι μετοχές ευνοούνται — ιδίως εκείνες των εταιρειών που μπορούν να μετακυλήσουν το αυξημένο κόστος στους πελάτες τους. Αυτός δεν σημαίνει πως δεν θα συμβούν απότομες και βαθιές διορθώσεις διάρκειας μερικών μηνών.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Ο αναγνώστης χρειάζεται να ξεχωρίζει τον τεχνολογικό αποπληθωρισμό του μέλλοντος από τον νομισματικό και γεωπολιτικό πληθωρισμό του παρόντος
📌 Σε περιβάλλον επίμονου πληθωρισμού, μεγαλύτερη ανθεκτικότητα έχουν οι εταιρείες με ισχυρή τιμολογιακή δύναμη, χαμηλό δανεισμό και πραγματικά περιουσιακά στοιχεία
📌 Οι κρατικές παρεμβάσεις στις τιμές μπορεί να προσφέρουν προσωρινή ανακούφιση, αλλά συχνά δημιουργούν στρεβλώσεις, ελλείψεις και παράλληλες αγορές
📌 Η βασική στρατηγική δεν είναι να προβλέψει κανείς με ακρίβεια την ημερομηνία της στροφής, αλλά να καταλάβει τη σειρά των γεγονότων: πρώτα πληθωριστική πίεση, μετά τεχνολογικός αποπληθωρισμός
🚨🔙🎯 Όπισθεν του Ταμπλό: 💰 💰 ΔΕΗ: 🪒 ΒΙΟ: 🪞 ΔΑΙΟΣ: 🏭 ΕΛΧΑ: 📌 ΕΕΕ :ΟΛΘ 📌 BYLOT: 📌 ΚΡΙ: 📌 ΕΛΛΑΚΤΩΡ: 📌 EIS: 📌 EVR:
📉🏦 ΗΠΑ: Το 5% στα 30ετή ομόλογα ξυπνά μνήμες 2007
🧨 Η δημοπρασία 30ετών ομολόγων στις ΗΠΑ έστειλε ηχηρό μήνυμα στην αγορά, καθώς η απόδοση έφτασε το 5% για πρώτη φορά από το 2007.
💵 Το αμερικανικό Δημόσιο άντλησε 25 δισ. δολάρια, αλλά με πολύ βαρύτερο κόστος χρηματοδότησης.
🔥 Η άνοδος των αποδόσεων συνδέεται με τη νέα πληθωριστική έξαρση, μετά τον πόλεμο Τραμπ κατά του Ιράν.
📊 Ο πληθωρισμός χονδρικής επιτάχυνε στο 6% τον Απρίλιο, από 4,3% τον Μάρτιο, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2022.
🛒 Οι τιμές χονδρικής θεωρούνται συχνά προάγγελος του πληθωρισμού καταναλωτή, που ήδη ανέβηκε στο 3,8%.
⚖️ Την ίδια στιγμή, η Γερουσία ενέκρινε τον Kevin Warsh ως νέο πρόεδρο της Fed, με οριακή και βαθιά κομματική ψηφοφορία.
🏛️ Ο Warsh αναλαμβάνει πριν από τη συνεδρίαση της 16-17 Ιουνίου, με τη Fed διχασμένη ανάμεσα σε μειώσεις και πιθανές αυξήσεις επιτοκίων.
🇬🇷 Στην καθ’ ημάς Ανατολή οι συνεδριάσεις ακολουθούν το διεθνές κλίμα αλλά συντονίζουν το «χορό» τους κάθε μέρα και περισσότερο με την ΑΜΚ της ΔΕΗ. Αυτή την περίοδο θα τρέξει και η ΑΜΚ του ΑΔΜΗΕ αλλά η αγορά αντιλαμβάνεται τη μετοχή του ΑΔΜΗΕ σαν ένα ομόλογο με ετήσια απόδοση.
🔌 Την μετοχή της ΔΕΗ την αντιλαμβάνεται σαν ένα δυναμικό ενεργειακό και τεχνολογικό αφήγημα.
🐑 Αν στην προηγούμενες συνεδριάσεις είδαμε διάχυση της ανόδου στη μεσαία κεφαλαιοποίηση ειδικά αυτή έχει βιομηχανικό πρόσημο, χθες είδαμε διάχυση στην πέραν του σιδηρούν παραπετάσματος περιφέρεια τα περίφημα «ελληνόχαρτα» που οι ξένοι απαξιούν
💰 💰 ΔΕΗ: Η πιάτσα βοά πως ήδη η υπερκάλυψη έχει περάσει τις δυο φορές και τα στοιχήματα μπαίνουν στην τιμή που καθίσει στο τέλος η μπίλια.
🔹 Τα μεγάλα πορτοφόλια ξένου θεσμικού που έχουν δείξει ενδιαφέρον λέγεται πως σταθμίζονται κάπου μεταξύ 17 και 17,5 Ευρώ.
🔹 Η έκτακτη γενική συνέλευση της ΔΕΗ άναψε και επίσημα το πράσινο φως για μια από τις μεγαλύτερες κεφαλαιακές κινήσεις στην ιστορία της εταιρείας, εγκρίνοντας ΑΜΚ έως 4 δισ. ευρώ.
🔹 Το φιλόδοξο επενδυτικό πλάνο των 24 δισ. ευρώ έως το 2030 δείχνει ότι ο Όμιλος επιχειρεί πλήρη μετασχηματισμό, με επέκταση σε data centers, κυβερνοασφάλεια, AI και κρίσιμες υποδομές.
🔹 Η τιμή της ΑΜΚ θα κρίνει όχι μόνο τη βραχυπρόθεσμη εικόνα της μετοχής, αλλά και το μήνυμα εμπιστοσύνης που θέλει να στείλει η διοίκηση για τη μελλοντική αξία της ΔΕΗ.
🪒 ΒΙΟ: Νέα υψηλά με άλμα πάνω από 6,20% χθες μαζί με τη θυγατέρα ΕΛΧΑ. Ο όμιλος αν και ενεργοβόρος δεν «ακούει» τίποτα καθώς εμπεριέχει εταιρείες από αυτές που θα κληθούν να συμβάλλουν στη λύση του προβλήματος διεθνώς…
🪞 ΔΑΙΟΣ: Με πάνω από 7,5% πέταξε και χθες η μετοχή που από το Μάρτιο μέχρι σήμερα έχει διανύσει την απόσταση από τα 5 μέχρι τα 11 Ευρώ.
Βέβαια το χθεσινό άλμα ήταν με 4.720 κομμάτια, ούτε 52 χιλ. Ευρώ. Ο βασικός μέτοχος ελέγχει κοντά στο 85% της εταιρείας οπότε τα σχόλια περιττεύουν για το πως και γιατί…
🏭 ΕΛΧΑ: Η μετοχή συνεχίζει την εντυπωσιακή ανοδική της πορεία, καταγράφοντας το 11ο ανοδικό μήνα στους τελευταίους 13, με συνολικά κέρδη περίπου 140% στο συγκεκριμένο διάστημα.
🔹 Πέρα από τα στατιστικά της ανόδου, ιδιαίτερη σημασία έχει η ποιότητα της τάσης, καθώς η μετοχή απέφυγε μεγάλες διορθώσεις ακόμη και στις πιο δύσκολες περιόδους της αγοράς.
🔹 Η μοναδική ουσιαστική υποχώρηση σημειώθηκε στην περίοδο της κρίσης, όταν η μετοχή κινήθηκε από τα περίπου 5 ευρώ στα 3,25 ευρώ, προσφέροντας ουσιαστικά μια δεύτερη ευκαιρία επανατοποθέτησης.
🔹 Αντίστοιχη χρηματιστηριακή συμπεριφορά εμφανίζει και η Viohalco, γεγονός που ενισχύει την άποψη ότι τόσο η μητρική όσο και η θυγατρική παρέμεναν για μεγάλο διάστημα βαθιά υποτιμημένες και ουσιαστικά παραμελημένες από την αγορά.
🔹 Τεχνικά, η περιοχή των 5 ευρώ λειτουργεί πλέον ως νέα επιθετική στήριξη, με την αγορά να κοιτάζει πλέον προς τη ζώνη των 6 ευρώ.
🔹 Η προσοχή στρέφεται πλέον και στα αποτελέσματα α’ τριμήνου, τα οποία αναμένονται την ερχόμενη Τετάρτη μετά το κλείσιμο της αγοράς.
📢 📢 Νέα Υψηλά 12μηνου: Περί τις 12 μετοχές χθες κατέγραψαν νέα υψηλά 52 εβδομάδων ή 12μηνου. Αυτό είναι καλό σημάδι για τη συνέχεια ή αρνητικό;
📌 ΕΕΕ και ΟΛΘ διαπραγματεύτηκαν χωρίς τα μερίσματα των 1,20€ και 2,20€ αντίστοιχα, με την ΕΕΕ να δείχνει ότι απορροφά μερικώς την αποκοπή στο ταμπλό.
📌 BYLOT: φλερτάρει με την κρίσιμη αντίσταση των 1,14€. Διάσπαση μπορεί να ανοίξει τον δρόμο προς τα 1,28€.
📌 ΚΡΙ: καλή συνεδρίαση, με τη μετοχή να επιχειρεί επιστροφή προς τα ιστορικά υψηλά, μετά το πρόσφατο πλαγιοπτωτικό σκέλος.
📌 ΕΛΛΑΚΤΩΡ: τέταρτη συνεδρίαση δοκιμής των 1,47€, με επόμενο τεχνικό στόχο τα 1,60€ και φημολογία για νέα επιστροφή κεφαλαίου.
📌 EIS: νέα υψηλά τριμήνου, επιβεβαιώνοντας το αγοραστικό σήμα από τα 1,70–1,72€. Με στήριξη τα 1,81€, μπορεί να ξαναδεί την περιοχή των 2,10€.
📌 EVR: επέστρεψε πάνω από τα 2€ με άνοδο +5,64%, μετά την έντονη πίεση που είχε τρομάξει όσους τοποθετήθηκαν σε υψηλότερα επίπεδα.
➡️ Συμβουλές Black Box:
📌 Ο αναγνώστης χρειάζεται να βλέπει το 5% στα 30ετή ως σήμα ότι οι αγορές φοβούνται πιο επίμονο πληθωρισμό
📌 Η άνοδος των αποδόσεων δεν είναι απλώς τεχνική κίνηση, αλλά πίεση στο κόστος εξυπηρέτησης του αμερικανικού χρέους
📊 ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Το MSCI ανοίγει την πόρτα σε νέα κεφάλαια
🏗️ Η επικείμενη είσοδος της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στον δείκτη MSCI Standard Greece αναμένεται να λειτουργήσει ως ισχυρός καταλύτης για τη μετοχή, με εκτιμώμενες εισροές τουλάχιστον 130 εκατ. ευρώ από ξένα θεσμικά χαρτοφυλάκια.
📈 Το ενδιαφέρον αναμένεται να κορυφωθεί στις 29 Μαΐου, ημερομηνία του rebalancing, καθώς τα παθητικά και ενεργητικά funds θα προσαρμόσουν τις θέσεις τους.
🏛️ Η εξέλιξη έρχεται μετά την απόκτηση επενδυτικής βαθμίδας από Moody’s και S&P, καθιστώντας τον Όμιλο τον μοναδικό ελληνικό μη χρηματοπιστωτικό όμιλο με Investment Grade.
🛣️ Οι οίκοι αξιολόγησης εστιάζουν στην κυριαρχία της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στις υποδομές, καθώς ελέγχει περίπου 80%-85% των ελληνικών αυτοκινητοδρόμων με διόδια.
💰 Με ισχυρή ρευστότητα και σταθερές ταμειακές ροές από παραχωρήσεις, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ περνά πλέον από το εγχώριο story στο ραντάρ των διεθνών κεφαλαίων.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Ο επενδυτής να παρακολουθεί τις κινήσεις γύρω από το rebalancing, καθώς συχνά δημιουργούν αυξημένη μεταβλητότητα
📌 Η επενδυτική βαθμίδα ενισχύει την αξιοπιστία του Ομίλου, αλλά δεν ακυρώνει τον κίνδυνο αποτιμήσεων
📌 Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ δεν είναι πλέον μόνο κατασκευαστικό story, αλλά υποδομές, παραχωρήσεις και σταθερές ταμειακές ροές
🛫 Ryanair: Όταν το low cost μπερδεύει την τιμή με την αξία
✈️ Η Ryanair έχει κάθε δικαίωμα να λειτουργεί με βάση το μοντέλο των χαμηλών λειτουργικών εξόδων και να αναπροσαρμόζει το δίκτυό της όπου κρίνει ότι δεν βγαίνουν οι αριθμοί.
🏝️ Ωστόσο, η απόφασή της να κλείσει τη βάση των 3 αεροσκαφών στη Θεσσαλονίκη για τον χειμώνα συνοδεύτηκε από μια επικοινωνιακή υπερβολή: συνέκρινε την Ελλάδα με την Αλβανία και τη Σλοβακία ως προς τα αεροδρομιακά τέλη.
🇬🇷 Εδώ βρίσκεται το ατόπημα. Η Ελλάδα δεν είναι απλώς ένας ακόμη προορισμός στον χάρτη των low cost εταιρειών. Είναι ένα από τα ισχυρότερα τουριστικά brands παγκοσμίως, με αξία που δεν αποτυπώνεται μόνο σε τέλη και χρεώσεις.
📊 Η Ryanair μπορεί να πιέζει για χαμηλότερο κόστος. Όμως άλλο πράγμα η διαπραγμάτευση και άλλο η υποτίμηση του ελληνικού τουριστικού προϊόντος.
🏦 Τράπεζες: Νέο «buy» με ισχυρά upside
📈 Η Wood διατηρεί τη σύσταση buy για τις ελληνικές και κυπριακές τράπεζες, προχωρώντας ταυτόχρονα σε σημαντική αναβάθμιση των τιμών-στόχων.
🔹 Εθνική Τράπεζα: νέα τιμή-στόχος 17,8 ευρώ από 13,12 ευρώ, με upside 35,67%
🔹 Eurobank: νέα τιμή-στόχος 4,9 ευρώ από 3,07 ευρώ, με upside 59,6%
🔹 Τράπεζα Πειραιώς: νέα τιμή-στόχος 10,3 ευρώ από 6,96 ευρώ, με upside 48%
🔹 Alpha Bank: νέα τιμή-στόχος 4,6 ευρώ από 3,12 ευρώ, με upside 47%
🔹 Optima Bank: νέα τιμή-στόχος 11,5 ευρώ από 8,92 ευρώ
🔹 Τράπεζα Κύπρου: νέα τιμή-στόχος 11,5 ευρώ από 9,62 ευρώ
💳 Η Wood θεωρεί βασικό καταλύτη την ανθεκτική πιστωτική επέκταση, καθώς η ανάπτυξη των δανείων στην Ελλάδα προέρχεται κυρίως από επιχειρηματικά και επενδυτικά δάνεια και όχι από την κατανάλωση.
🛡️ Αυτό καθιστά τον κλάδο πιο ανθεκτικό σε γεωπολιτικές εντάσεις και ενεργειακές διακυμάνσεις.
➡️ Συμβουλές Black Box:
📌 Ο επενδυτής καλό είναι να ξεχωρίζει το upside από την πραγματική πιθανότητα επίτευξης των τιμών-στόχων
📌 Η ποιότητα της πιστωτικής ανάπτυξης μετρά περισσότερο από την απλή αύξηση των δανείων
📌 Οι τράπεζες παραμένουν ισχυρό story, αλλά η επιλογή μετοχής χρειάζεται διάκριση ανάμεσα σε ρίσκο, εισόδημα και τακτική ευκαιρία
🌍⚙️ Η μάχη των κρίσιμων ορυκτών και η γεωπολιτική ισχύς Κίνας–ΗΠΑ
🇨🇳 Η Κίνα δεν κυριαρχεί απαραίτητα στα παγκόσμια αποθέματα κρίσιμων ορυκτών, όμως κυριαρχεί σχεδόν απόλυτα στην επεξεργασία τους. Ελέγχει περίπου το 100% της επεξεργασίας φυσικού γραφίτη, το 90% των σπάνιων γαιών και το 74% του κοβαλτίου, αποκτώντας στρατηγικό πλεονέκτημα στην παγκόσμια βιομηχανική αλυσίδα.
⚙️🔋 Το πραγματικό πρόβλημα για τη Δύση δεν είναι μόνο η εξόρυξη, αλλά η μετατροπή αυτών των υλικών σε προϊόντα υψηλής τεχνολογίας: μπαταρίες ηλεκτρικών οχημάτων, ημιαγωγούς, στρατιωτικούς μαγνήτες και συστήματα τεχνητής νοημοσύνης. Εκεί η κινεζική τεχνογνωσία και οι υποδομές παραμένουν σχεδόν αναντικατάστατες.
🇺🇸🇨🇳 Η επικείμενη συνομιλία Τραμπ–Σι πραγματοποιείται σε μια περίοδο όπου διακυβεύονται όχι μόνο οι δασμοί και το εμπόριο, αλλά και η ενεργειακή ασφάλεια, οι εφοδιαστικές αλυσίδες και η τεχνολογική υπεροχή. Τα κρίσιμα ορυκτά αποτελούν πλέον εργαλείο γεωπολιτικής ισχύος ισάξιο με το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Οι αγορές πλέον αξιολογούν όχι μόνο ποιος διαθέτει πρώτες ύλες αλλά και ποιος ελέγχει την επεξεργασία τους
📌 Η εξάρτηση της Δύσης από την Κίνα στα κρίσιμα ορυκτά παραμένει στρατηγικά υψηλή
📌 Οι γεωπολιτικές εντάσεις επηρεάζουν άμεσα άμυνα, AI, EVs και ενεργειακές επενδύσεις
📌 Τα κρίσιμα ορυκτά εξελίσσονται σε βασικό πεδίο οικονομικού και τεχνολογικού ανταγωνισμού
💻📡⚠️ Space: Ανάπτυξη με ισχυρό αποτύπωμα, αλλά και ερωτήματα για αποδοτικότητα
🚀 Η Space φαίνεται να συνεχίζει με συνέπεια τη στρατηγική επέκτασης σε έργα ψηφιακών υποδομών, κυβερνοασφάλειας και software, ενισχύοντας σταδιακά τη θέση της σε έναν κλάδο που αναμένεται να ευνοηθεί από τον ψηφιακό μετασχηματισμό του Δημοσίου και των επιχειρήσεων. Οι εξαγορές και οι επενδύσεις των τελευταίων ετών έχουν αυξήσει αισθητά το μέγεθος και το τεχνολογικό αποτύπωμα του Ομίλου
⚖️ Παρ’ όλα αυτά, ένας πιο απαιτητικός επενδυτής ίσως σταθεί περισσότερο στη σχέση μεταξύ ανάπτυξης και τελικής κερδοφορίας. Το EBITDA του 2025 διαμορφώθηκε στα 18,3 εκατ. ευρώ, όμως τα καθαρά κέρδη περιορίστηκαν στα 3,1 εκατ., γεγονός που δείχνει ότι μεγάλο μέρος της λειτουργικής κερδοφορίας απορροφάται από αποσβέσεις, χρηματοοικονομικά κόστη και λοιπές επιβαρύνσεις.
🏦 Η μόχλευση παραμένει σχετικά υψηλή, με συνολικό δανεισμό 66,6 εκατ. ευρώ, ενώ το ROE κοντά στο 9,5% θεωρείται μάλλον μέτριο για εταιρεία με τόσο έντονο επενδυτικό πρόγραμμα. Παράλληλα, η σημαντική εξάρτηση από έργα Δημοσίου, RRF και ΕΣΠΑ δημιουργεί εύλογες ανησυχίες για τη μελλοντική ορατότητα εσόδων και τη σταθερότητα των ταμειακών ροών.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Η υψηλή ανάπτυξη δεν συνεπάγεται πάντα και υψηλή αποδοτικότητα για τους μετόχους
📌 Οι επενδυτές συνήθως παρακολουθούν στενά τη μετατροπή του EBITDA σε καθαρή κερδοφορία
📌 Η εξάρτηση από δημόσια έργα μπορεί να αυξάνει την ορατότητα βραχυπρόθεσμα αλλά και το ρίσκο μακροπρόθεσμα
📌 Η πορεία του δανεισμού και των χρηματοοικονομικών εξόδων πιθανόν να αποτελέσει βασικό σημείο αξιολόγησης τα επόμενα χρόνια
🔋🇬🇷 Μετά από χρόνια καθυστερήσεων και θεσμικής αβεβαιότητας, η Ελλάδα επιχειρεί να επαναφέρει στο προσκήνιο το σχέδιο ανάπτυξης υπεράκτιων αιολικών πάρκων, ανοίγοντας ξανά τον δρόμο για επενδύσεις μεγάλης κλίμακας στην «πράσινη» ενέργεια. Η δημιουργία εταιρείας Ειδικού Σκοπού (SPV) από την ΕΔΕΥΕΠ μέχρι το τέλος Ιουνίου θεωρείται κομβική εξέλιξη, καθώς θα επιτρέψει να ξεκινήσουν τεχνικές και περιβαλλοντικές μελέτες στις πρώτες θαλάσσιες περιοχές ενδιαφέροντος.
🌬️⚙️ Το πρώτο κύμα έργων αφορά πέντε περιοχές συνολικής ισχύος περίπου 1,3 GW σε Εύβοια, Γυάρο, Κρήτη και Ρόδο, δημιουργώντας τις βάσεις για μια νέα αγορά υποδομών, δικτύων και ενεργειακών επενδύσεων. Παράλληλα, η συμμετοχή φορέων όπως ο ΑΔΜΗΕ και τραπεζικών ιδρυμάτων δείχνει ότι το project αποκτά ξανά χρηματοδοτική και στρατηγική βαρύτητα.
📈🌍 Παρότι διεθνώς ο κλάδος πιέζεται από αυξημένο κόστος και προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα, η ελληνική πλευρά επιδιώκει να διατηρήσει ενεργό το επενδυτικό ενδιαφέρον και να τοποθετήσει τη χώρα στον νέο ενεργειακό χάρτη της Ανατολικής Μεσογείου.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Οι μεγάλες ενεργειακές υποδομές συνήθως χρειάζονται χρόνια ωρίμανσης αλλά δημιουργούν μακροπρόθεσμες υπεραξίες
📌 Τα υπεράκτια αιολικά συνδέονται άμεσα με επενδύσεις σε δίκτυα, αποθήκευση και βιομηχανικές υποδομές
📌 Η πορεία των επιτοκίων και του κόστους κατασκευής θα συνεχίσει να επηρεάζει την κερδοφορία του κλάδου
📌 Η Ελλάδα επιχειρεί να αποκτήσει στρατηγικό ρόλο στην ενεργειακή μετάβαση της Ανατολικής Μεσογείου
🏭⚡ Μειωμένες ΥΚΩ αλλά η πίεση στο ενεργειακό κόστος παραμένει
🔋📉 Η κυβέρνηση προχωρά σε νέο πλαίσιο στήριξης για τις ενεργοβόρες βιομηχανίες, μειώνοντας τις χρεώσεις Υπηρεσιών Κοινής Ωφέλειας (ΥΚΩ) για καταναλώσεις μέσης και υψηλής τάσης. Η παρέμβαση επιχειρεί να περιορίσει μέρος του ενεργειακού κόστους που πιέζει την ελληνική βιομηχανία τα τελευταία χρόνια και να ενισχύσει την ανταγωνιστικότητα απέναντι στις υπόλοιπες ευρωπαϊκές αγορές.
🏗️⚙️ Η χρέωση ΥΚΩ για τη μέση τάση διαμορφώνεται πλέον στα 3,45 ευρώ ανά MWh, ενώ για ιδιαίτερα ενεργοβόρες μονάδες με κατανάλωση άνω των 13 GWh ετησίως μειώνεται ακόμη περισσότερο στα 2,07 ευρώ ανά MWh. Παράλληλα, αποσαφηνίζεται και ο τρόπος υπολογισμού των καταναλώσεων, με βάση τον μέσο όρο της τελευταίας διετίας.
🔥💸 Παρά τις μειώσεις όμως, οι βιομηχανίες συνεχίζουν να εκφράζουν έντονο προβληματισμό για το συνολικό ενεργειακό περιβάλλον. Η μεταβλητότητα στην αγορά εξισορρόπησης, οι επιβαρύνσεις τύπου ΛΠ3 και οι υψηλές ευρωπαϊκές τιμές ρεύματος εξακολουθούν να πιέζουν τα περιθώρια κερδοφορίας και την ανταγωνιστικότητα της παραγωγής.
🛢️ Fitch : Αργή αποκλιμάκωση, ακριβό πετρέλαιο και επίμονος πληθωρισμός
⚓ Η Fitch Solutions εκτιμά ότι η διπλωματική συμφωνία ΗΠΑ - Ιράν για το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ μπορεί να έρθει στα μέσα ή προς τα τέλη Ιουνίου. Όμως, ακόμη και μετά την εκεχειρία, η πλήρης ομαλοποίηση των ροών πετρελαίου θα χρειαστεί περίπου έξι έως οκτώ εβδομάδες.
⛽ Αυτό σημαίνει ότι η αγορά ενέργειας δεν θα επιστρέψει γρήγορα στην κανονικότητα. Το Ορμούζ εκτιμάται ότι θα λειτουργεί κάτω από τα προπολεμικά επίπεδα σε όλο το δεύτερο εξάμηνο του 2026, κρατώντας το Brent κοντά στα 90 δολάρια το βαρέλι.
📈 Η βασική συνέπεια θα είναι ο επίμονος πληθωρισμός. Η Fitch βλέπει τον παγκόσμιο πληθωρισμό στο 4%-4,5%, περίπου μισή μονάδα υψηλότερα από πριν.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Ο αναγνώστης να μην θεωρεί την εκεχειρία άμεση επιστροφή στην κανονικότητα
📌 Το πετρέλαιο παραμένει ο βασικός καταλύτης για πληθωρισμό, επιτόκια και αγορές
📉💳 Η σιωπηλή πίεση στα αμερικανικά νοικοκυριά επιστρέφει
📊🇺🇸 Το διάγραμμα των καθυστερήσεων άνω των 90 ημερών στα καταναλωτικά δάνεια στις ΗΠΑ δείχνει μια εικόνα που αρχίζει να θυμίζει προ κρίσης περιόδους. Οι μεγαλύτερες πιέσεις καταγράφονται στις πιστωτικές κάρτες, όπου τα ποσοστά καθυστερήσεων έχουν εκτιναχθεί πάνω από το 13%, στα υψηλότερα επίπεδα εδώ και πάνω από δύο δεκαετίες. Τα φοιτητικά δάνεια επανέρχονται επίσης δυναμικά στο προσκήνιο μετά τη λήξη των περιόδων ανοχής που εφαρμόστηκαν την εποχή της πανδημίας.
🚗🏠 Τα δάνεια αυτοκινήτου εμφανίζουν σταθερή επιδείνωση, αντανακλώντας τον επίμονο πληθωρισμό και το αυξημένο κόστος χρηματοδότησης, ενώ αντίθετα τα στεγαστικά δάνεια παραμένουν σχετικά ανθεκτικά. Αυτό οφείλεται κυρίως στο ότι η πλειονότητα των Αμερικανών έχει «κλειδώσει» χαμηλά επιτόκια προηγούμενων ετών.
⚠️📈 Η εικόνα δείχνει πως η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να αναπτύσσεται, αλλά η πίεση στη μεσαία τάξη αυξάνεται. Οι αγορές συνήθως αγνοούν τέτοιες ενδείξεις… μέχρι να πάψουν να μπορούν να τις αγνοούν.
➡️Συμβουλές Black Box:
📌 Οι αυξανόμενες καθυστερήσεις συχνά αποτελούν πρώιμο δείκτη οικονομικής κόπωσης
📌 Η καταναλωτική πίστη επηρεάζεται άμεσα από τα υψηλά επιτόκια
📌 Οι τράπεζες συνήθως αυστηροποιούν τα κριτήρια δανεισμού όταν αυξάνονται οι επισφάλειες
📌 Η ανθεκτικότητα των στεγαστικών περιορίζει προς το παρόν τον συστημικό κίνδυνο
⚡📡 Έξυπνοι μετρητές και αγροτικό ρεύμα: το πρόβλημα φαίνεται μικρότερο από όσο φοβόταν η αγορά
🌾🔌 Ο ΔΕΔΔΗΕ επιχειρεί να χαμηλώσει τους τόνους γύρω από τα προβλήματα που εμφανίστηκαν στους λογαριασμούς αγροτικού ρεύματος, υποστηρίζοντας ότι οι απώλειες δεδομένων από τους έξυπνους μετρητές αφορούν τελικά περιορισμένο ποσοστό παροχών. Σύμφωνα με τα στοιχεία που διαβιβάστηκαν στη Βουλή, οι περιπτώσεις όπου χρειάστηκε εκτίμηση κατανάλωσης κινήθηκαν μεταξύ μόλις 0,15% και 1,30% την περίοδο 2025 – Ιανουαρίου 2026.
📶🏞️ Το βασικό πρόβλημα εντοπίζεται κυρίως στις απομακρυσμένες αγροτικές περιοχές, όπου η κάλυψη κινητής τηλεφωνίας παραμένει αδύναμη και δυσκολεύει τη συνεχή αποστολή δεδομένων τηλεμέτρησης ανά 15 λεπτά. Σε αυτές τις περιπτώσεις ενεργοποιούνται αυτοματοποιημένοι μηχανισμοί εκτίμησης κατανάλωσης βάσει των κανόνων της ΡΑΑΕΥ.
🛠️📲 Ο Διαχειριστής υποστηρίζει πως ήδη προχωρά η μετάβαση σε νέας γενιάς μετρητές με πιο σύγχρονα τηλεπικοινωνιακά πρωτόκολλα, κάτι που θεωρείται κρίσιμο τόσο για τη μείωση λαθών όσο και για τον ψηφιακό εκσυγχρονισμό του ηλεκτρικού δικτύου στην περιφέρεια.
*Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
