O δισεκατομμυριούχος Warren Buffet είχε ένα απλό αξίωμα για την πλοήγηση των επενδυτικών κινήσεων της Berkshire Hathaway μέσα στη χρηματοπιστωτική κρίση της περιόδου 2007-2009.
Τον χειμώνα του 2009, στην ετήσια επιστολή του στους μετόχους της Berkshire Hathaway, o Buffet είχε τονίσει: «Ένας απλός κανόνας καθορίζει τις επενδυτικές μου κινήσεις. Να είσαι επιφυλακτικός όταν οι άλλοι είναι άπληστοι και τολμηρός όταν οι άλλοι φοβούνται».
Αποδείχθηκε μια εξαιρετικά εύστοχη συμβουλή.
Οι μετοχές πάτωσαν τον Μάρτιο εκείνης της χρονιάς, έχοντας καταγράψει μια εντυπωσιακή πτώση 56%, και στην συνέχεια ξεκίνησαν μια αδιάκοπη ανοδική πορεία που διακόπηκε μόνο προσωρινά από την πανδημία COVID 19.
Σήμερα ο S&P500 βρίσκεται σχεδόν 1.000% υψηλότερα από το επίπεδο που ήταν όταν ο Buffet συμβούλευε τους επενδυτές να επιλέγουν την τόλμη αντί του φόβου.
Επιστροφή στο σήμερα και οι τραπεζικές μετοχές στη Wall Street δεν είχαν μια τόσο εντυπωσιακή κούρσα, αλλά έχουν καταγράψει σημαντικά κέρδη και σύμφωνα με τους αναλυτές στον οίκο Oppenheimer, «ήρθε η ώρα οι επενδυτές να πάρουν τα κέρδη τους» στη Goldman Sachs και τις άλλες μεγάλες τράπεζες.
Goldman, JPMorgan και Bank of America σημείωσαν νέα υψηλά τον Ιούνιο, και αυτό μπορεί να είναι σήμα ότι ήρθε η στιγμή να αναζητήσουν οι επενδυτές την έξοδο.
Ο τραπεζικός δείκτης KBW έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν 130% τα τελευταία τρία χρόνια και πάνω από το μισό αυτής της κούρσας προέρχεται από το ράλι ανάκαμψης μετά το ξεπούλημα λόγω των δασμών της «Ημέρας Απελευθέρωσης» που ανακοίνωσε η κυβέρνηση Τραμπ.
Οι αναλυτές της Oppenheimer υποβάθμισαν τις Goldman Sachs και Morgan Stanley σε «underperform» από «perform» και τις Bank of America και Citigroup σε «perform» από «outperform». Οι τράπεζες αναμένεται να ανακοινώσουν αποτελέσματα δεύτερου τριμήνου σε λίγες εβδομάδες.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι επενδυτικές αυτές τράπεζες διαπραγματεύονται σε ιστορικά υψηλές αποτιμήσεις με τις μετοχές τους να ενσωματώνουν ήδη προσδοκίες έντονης δραστηριότητας σε συμφωνίες εξαγορών και συγχωνεύσεων αλλά και ισχυρά έσοδα από χρηματιστηριακές συναλλαγές.
Ωστόσο, τα υψηλά επίπεδα μόχλευσης και οι ανησυχίες που συνδέονται με το επόμενο στάδιο ενός κύκλου φόβου στις αμερικανικές μετοχές δείχνουν ότι οι αποτιμήσεις αυτές μπορεί να είναι υπερβολικά υψηλές.
Πάντως, το 2026 είχε χαρακτηριστεί ως πιθανή χρονιά-ρεκόρ για τις συμφωνίες εξαγορών και συγχωνεύσεων και το πρώτο εξάμηνο επιβεβαίωσε τις προσδοκίες με ρυθμό που είναι πιθανό να διατηρηθεί και στο υπόλοιπο της χρονιάς.
Η συνολική αξία των συναλλαγών παγκοσμίως αυξήθηκε περίπου 30% σε ετήσια βάση, φθάνοντας τα $2,6 τρισ. το πρώτο εξάμηνο. Αυτό θέτει τους dealmakers σε τροχιά που ενδεχομένως να καταρρίψει το ιστορικό ρεκόρ που σημειώθηκε το 2021.
«Θα προτιμούσαμε να είμαστε πιο επιφυλακτικοί όταν οι άλλοι είναι άπληστοι», σημειώνουν οι αναλυτές της Oppenheimer. «Δεν έχουμε κάποια ξεκάθαρη εικόνα για το τι θα προκαλέσει τον επόμενο μεγάλο κύκλο φόβου ή πότε θα συμβεί, όμως το ένστικτο μας λέει ότι η τρέχουσα δραστηριότητα στις αγορές πιθανότατα αποτελεί μεγαλύτερο κίνδυνο από την παραδοσιακή τραπεζική χορήγηση δανείων».
