Για δεύτερη κατά σειρά εβδομάδα, ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών έκλεισε με απώλειες. Μετά από 5 κατά σειρά πτωτικές συνεδριάσεις, χθες ο Γ.Δ. τελείωσε την συνεδρίαση στις 2.477,25 μονάδες, δηλαδή 2,58 % κάτω από την προηγούμενη Παρασκευή, 3,55% κάτω από την συνεδρίαση της Παρασκευής 3ης Ιουλίου και 4,42% χαμηλότερα από τις 2.560,34 μονάδες της 6ης Ιουλίου που είναι το πιο ψηλό κλείσιμο από τον Νοέμβριο του 2009.
Εδώ που τα λέμε, οι απώλειες του Γενικού Δείκτη το τελευταίο δεκαπενθήμερο δεν είναι και τόσο τρομερές, ειδικά όταν η απόδοση από την αρχή της χρονιάς είναι 15,40% και για τους τελευταίους δώδεκα μήνες 23,47%. Και όταν μέσα στο ίδιο διάστημα, ο γερμανικός Dax 30 έχει παρόμοιες απώλειες με τον Γενικό Δείκτη μας, οι βασικοί αμερικανικοί χρηματιστηριακοί δείκτες έχουν χάσει κοντά στο 2%, η τιμή του αργού πετρελαίου έχει ανεβεί κατά σχεδόν 20% και του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου κατά τουλάχιστον 35%.
Μέσα σε αυτό το διεθνές περιβάλλον, η μικρή υποχώρηση των τελευταίων δύο εβδομάδων δεν είναι λογικό ούτε να μας εκπλήσσει ούτε να μας φοβίζει πολύ, καθώς πρέπει να λάβουμε υπόψη μας και τις πιέσεις που προκαλούν αναπόφευκτα οι, εξαιρετικά επιτυχημένες φυσικά, αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου. Αν βέβαια το κλίμα στις διεθνείς αγορές χειροτερέψει πολύ τότε και εμείς θα είναι δύσκολο να γλυτώσουμε μία σημαντική υποχώρηση, έτσι γίνεται σχεδόν πάντα σε τέτοιες περιπτώσεις. Αν όμως δεν συμβεί κάτι τέτοιο ή αν συμβεί κάτι που θα κρατήσει πολύ λίγο, τότε υπάρχουν όλες οι προϋποθέσεις για να επανέλθει η χρηματιστηριακή μας αγορά σε ανοδική πορεία.
Όπως έχουμε πει και άλλες φορές, οι οικονομικές επιδόσεις και οι προοπτικές του μεγαλύτερου μέρους των εισηγμένων εταιρειών είναι τέτοιες που μπορούν να δικαιολογήσουν σημαντικά υψηλότερες τιμές για μεγάλο αριθμό μετοχών. Αυτό φαίνεται εξάλλου και από τις εκθέσεις των χρηματιστηριακών αναλυτών που συνεχώς εκδίδονται τις τελευταίες εβδομάδες και σχεδόν σε κάθε περίπτωση ανεβάζουν τις τιμές στόχους για τις εισηγμένες εταιρείες. Αν κοιτάξουμε τις μετοχές που συμμετέχουν στον δείκτη FSTE/Athens Large Cap, θα δούμε πολύ εύκολα πως οι τωρινές τιμές των μετοχών υστερούν σημαντικά σε σχέση με τις δίκαιες τιμές που βρίσκουμε στις εκθέσεις των αναλυτών.
Δεν είναι όμως μόνο τα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία των εταιρειών, οι προοπτικές τους, η διαχρονικά καλές επιδόσεις των διοικήσεων και η θετική πορεία της ελληνικής οικονομίας που μας κάνουν να πιστεύουμε πως με την πρώτη ευκαιρία οι αγοραστές θα πάρουν και πάλι το πάνω χέρι στο Euronext Athens. Είναι και ορισμένα γεγονότα και εξελίξεις των τελευταίων μηνών που κάνουν τα πράγματα ακόμα πιο θετικά και θέτουν τις βάσεις για ακόμα μεγαλύτερη βελτίωση των οικονομικών επιδόσεων των επιχειρήσεων στα επόμενα χρόνια, με πολύ θετική επίδραση και στις οικονομικές επιδόσεις της χώρας.
Αναφερόμαστε στις μεγάλες επιχειρηματικές εξελίξεις των τελευταίων μηνών, οι οποίες εκφράζονται μέσα από τις αρκετές σημαντικές επιχειρηματικές συμφωνίες και στην σημαντική αύξηση της χρηματοδότησης εισηγμένων εταιρειών μέσα από τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου. Μερικές φορές αυτά πάνε δίπλα δίπλα, καθώς η αυξημένη χρηματοδότηση σχετίζεται συχνά και με μεγάλα deal και σημαντική αύξηση των σχεδιαζόμενων επενδύσεων.
Έχουμε αναφερθεί αρκετές φορές στις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου τους τελευταίους μήνες αλλά δεν βλάπτει να τις δούμε για άλλη μία φορά. Όπως φαίνεται, μέσα στην νέα εβδομάδα θα λάβει χώρα η τελευταία σημαντική αύξηση κεφαλαίου από αυτές που έχουν ανακοινωθεί τους τελευταίους μήνες. Αναφερόμαστε σε αυτήν του ομίλου AKTOR, η οποία εγκρίθηκε προχθές Πέμπτη από την Γενική Συνέλευση της εταιρείας.
Το ακριβές ύψος της δεν είναι ακόμα γνωστό, καθώς η διοίκηση δήλωσε πως η ζήτηση είναι πολύ μεγάλη και δεν αποκλείεται τελικά να ξεπεραστεί η αρχική εκτίμηση για άντληση 650 εκατομμυρίων ευρώ. Αυτή η αύξηση, σε συνδυασμό με την έκδοση ομολόγου αξίας 300 εκατομμυρίων ευρώ, θα ενισχύσει την δύναμη πυρός της εταιρείας κατά περίπου 1 δισεκατομμύριο ευρώ και θα την βοηθήσει να προχωρήσει πιο γρήγορα και αποτελεσματικά το νέο επενδυτικό σχέδιο ύψους 3 δισεκατομμυρίων ευρώ με ορίζοντα ολοκλήρωσης το 2030.
Εδώ, συμπληρωματικά προς την κεφαλαιακή ενίσχυση έρχονται και τα σημαντικά deal του ομίλου, όπως οι μεγάλες συμφωνίες με μεγάλες επιχειρήσεις αμερικανικών συμφερόντων για εισαγωγή LNG από τις ΗΠΑ, η συμφωνία με την Motor Oil για απόκτηση μεριδίου στην εταιρεία που θα αναπτύξει εγκατάσταση FSRU, οι συζητήσεις με την ίδια εταιρεία με αντικείμενο κάποιες δραστηριότητές της στον τομέα της διαχείρισης αποβλήτων. Παραμένοντας στον χώρο των κατασκευών, η ΓΕΚΤΕΡΝΑ πραγματοποίησε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου «εξπρές», αντλώντας 650 εκατομμύρια ευρώ από μεγάλους διεθνείς επενδυτές. Και σε αυτή την περίπτωση, τα χρήματα θα χρησιμοποιηθούν για την διεύρυνση των επενδυτικών σχεδίων της επιχείρησης και την επέκτασή τους και σε άλλους τομείς.
Από πλευράς deals, εντύπωση έκανε η στρατηγική συμμαχία με την γερμανική εταιρεία αμυντικών συστημάτων Rheinmetall, συμφωνία που επιβεβαιώνει την πρόθεση επέκτασης και σε άλλες δραστηριότητες. Βέβαια την μεγαλύτερη αύξηση κεφαλαίου την έκανε η ΔΕΗ, η οποία άντλησε 4,25 δισεκατομμύρια ευρώ, ανακοινώνοντας το διευρυμένο επενδυτικό σχέδιο της εταιρείας ύψους 24 δισεκατομμυρίων με ορίζοντα το 2030.
Το τεράστιο αυτό επενδυτικό πλάνο είναι πολύ πιθανόν να συμπληρωθεί μέσα στους επόμενους μήνες από την ανακοίνωση της οριστικής συμφωνίας για την κατασκευή data center στην Δυτική Μακεδονία. Μένοντας στον ενεργειακό τομέα, η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών άντλησε 500 εκατομμύρια ευρώ για την συνεισφορά της στην αύξηση της ΑΔΜΗΕ, της οποίας το επενδυτικό σχέδιο είναι της τάξης των 4 – 6 δισεκατομμυρίων για τα επόμενα χρόνια και στα πλαίσια του οποίου θα αναβαθμιστεί σημαντικά το δίκτυο μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας εντός της χώρας, καθώς και οι διασυνδέσεις με τις γειτονικές χώρες.
Πηγαίνοντας προς τον βιομηχανικό τομέα, με επιτυχία ολοκληρώθηκε προχθές και η ΑΜΚ της ΕΛΒΑΛ ΧΑΛΚΟΡ, η οποία άντλησε 250 εκατομμύρια ευρώ, τα οποία θα χρησιμοποιηθούν στα πλαίσια επενδυτικού προγράμματος περίπου 800 εκατομμυρίων ευρώ μέχρι το 2030, μέσω του οποίου θα επιτευχθεί σημαντική επέκταση της παραγωγικής δυναμικότητας των εργοστασίων της επιχείρησης και θα διπλασιαστεί και η οργανική κερδοφορία της.
Στον τραπεζικό κλάδο, εντύπωση έκανε η πρόσφατη συμφωνία της Eurobank με την εσθονική Inbank που ειδικεύεται στον τομέα fintech, με στόχο την συνεργασία τους και την δημιουργία κοινής εταιρείας στον τομέα του embedded finance, συνδυάζοντας την ισχυρή παρουσία της Eurobank στην Ελλάδα με την τεχνογνωσία της Inbank.
Πολύ δυναμικά κινήθηκε και στους δύο τομείς η CrediaBank, με την αύξηση κεφαλαίου 300 εκατομμυρίων ευρώ να υπερκαλύπτεται με μεγάλη άνεση λίγο πριν το Πάσχα και αρκετές συμφωνίες να προχωρούν από τότε μέχρι τώρα, όπως η εξαγορά του 70% της Παντελάκης Χρηματιστηριακή, η συμφωνία απορρόφησης της ασφαλιστικής εταιρείας Ευρώπη Holding και η πολύ πρόσφατη ανακοίνωση στρατηγικής συνεργασίας με την BNP Paribas στον τομέα της διαχείρισης κεφαλαίων. Και μέσα σε όλα αυτά, η μετοχική της σύνθεση εμπλουτίστηκε με πολλούς σημαντικούς ξένους θεσμικούς μετά την διάθεση ενός μέρους της συμμετοχής των βασικών μετόχων της τράπεζας.
Μιλώντας για σοβαρούς ξένους θεσμικούς επενδυτές, κάτι που μας κάνει αισιόδοξους για την συνέχεια, με την προϋπόθεση βέβαια της ομαλής εξέλιξης της κατάστασης στις διεθνείς αγορές, είναι οι σημαντικές εισροές ξένων κεφαλαίων στις αυξήσεις κεφαλαίου που γίνονται τους τελευταίους μήνες, όπως και στις διαθέσεις μετοχών από βασικούς μετόχους μεγάλων εισηγμένων εταιρειών. Η ισχυρή παρουσία τους πιθανότατα δείχνει πως βλέπουν τις μεγάλες επιχειρηματικές συμφωνίες, τα φιλόδοξα επενδυτικά σχέδια και τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου σαν γεγονότα που αυξάνουν τις προσδοκίες για τις μελλοντικές οικονομικές επιδόσεις των εταιρειών.
Καθώς οι χρηματιστηριακοί αναλυτές ήδη εκτιμούν πως μεγάλο μέρος των σημαντικών μετοχών της αγοράς μας είναι υποτιμημένες, τα deals, τα νέα επενδυτικά σχέδια και οι αυξήσεις κεφαλαίου είναι πολύ πιθανόν να παίξουν τον ρόλο των καταλυτών μόλις το διεθνές χρηματιστηριακό κλίμα τους δώσει την ευκαιρία.
