Ισχυρές πιέσεις δέχθηκε η μετοχή της FedEx, υποχωρώντας άνω του 7% στις προσυνεδριακές συναλλαγές της Τετάρτης. Οι επενδυτές επέλεξαν να παραβλέψουν τα υψηλότερα του αναμενομένου τριμηνιαία κέρδη, εστιάζοντας στη συρρίκνωση των περιθωρίων κέρδους στον βασικό βραχίονα διανομών, αλλά και στην αβεβαιότητα που προκαλεί η πρόσφατη απόσχιση του κλάδου εμπορευματικών μεταφορών (FedEx Freight).
Η στρατηγική κίνηση του κολοσσού των ταχυμεταφορών να αποκόψει την εξαιρετικά κερδοφόρα μονάδα φορτηγών, με στόχο την αποκλειστική προσήλωση στα δέματα, έθεσε την εταιρεία υπό αυστηρότερο επενδυτικό έλεγχο. Η αγορά αναζητά πλέον απτές αποδείξεις ότι ο όμιλος μπορεί να ενισχύσει την κερδοφορία του αυτόνομα.
Πιέσεις στα περιθώρια κέρδους και μακροοικονομικά «αντίθετα κύματα»
Το λειτουργικό περιθώριο κέρδους του τομέα Federal Express υποχώρησε στο 7,7% από 8,4% το αντίστοιχο περσινό διάστημα, πληττόμενο από το αυξημένο εργασιακό κόστος, τις δαπάνες για εξωτερικές μεταφορές και τις υψηλές τιμές των καυσίμων.
Παράλληλα, ο κλάδος των logistics συνολικά (περιλαμβανομένης της ανταγωνίστριας UPS) αντιμετωπίζει μειωμένους όγκους εμπορευμάτων, ως απόρροια των γεωπολιτικών εντάσεων με το Ιράν και των αλλαγών στην εμπορική πολιτική των ΗΠΑ. Καταλυτικό ρόλο έπαιξε και η κατάργηση της δασμολογικής απαλλαγής (de minimis) για φθηνές εισαγωγές ηλεκτρονικού εμπορίου από την Κίνα (π.χ. Shein, Temu), γεγονός που περιόρισε τη ζήτηση.
Τα οικονομικά μεγέθη και το «θολό» guidance
Για το τέταρτο τρίμηνο, η FedEx ανακοίνωσε έσοδα 5 δισ. δολαρίων και προσαρμοσμένα κέρδη 6,31 δολαρίων ανά μετοχή, ξεπερνώντας τις προβλέψεις των αναλυτών της FactSet (24 δισ. και 5,96 δολάρια αντίστοιχα). Για το σύνολο του έτους, τα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα 20,24 δολάρια.
Ωστόσο, η μελλοντική ορατότητα παραμένει περιορισμένη, με την εταιρεία να προβλέπει ετήσια κέρδη 16,90 έως 18,10 δολαρίων ανά μετοχή, καθώς μεταβαίνει σε ημερολογιακό έτος αναφορών.
Καθώς το guidance αφορά πλέον μόνο τις δραστηριότητες διανομής, οι αναλυτές (μεταξύ των οποίων οι Morgan Stanley, JP Morgan και Citi) δυσκολεύονται να δημιουργήσουν συγκρίσιμα μοντέλα, προειδοποιώντας για μια μεταβατική περίοδο έντονης μεταβλητότητας και «θορύβου» στην αγορά.
Αντίθετα, η Jefferies διατηρεί μακροπρόθεσμα αισιόδοξη στάση (σύσταση "buy"), εκτιμώντας ότι τα περιθώρια κέρδους βρίσκονται στο ναδίρ και θα ανακάμψουν έως το 2029 μέσω επενδύσεων στην τεχνολογία και την επιχειρησιακή αποτελεσματικότητα.
