Η παγκόσμια επενδυτική κοινότητα προετοιμάζεται για μια σεισμική μετατόπιση εντός του τρέχοντος έτους, καθώς τρεις από τις πλέον επιδραστικές εταιρείες τεχνολογίας —η SpaceX, η OpenAI και η Anthropic— δρομολογούν την είσοδό τους στις δημόσιες αγορές.
Με τη συνολική τους αξία να προσεγγίζει τα 3 τρισεκατομμύρια δολάρια, οι επερχόμενες δημόσιες εγγραφές (IPOs) αναμένεται να εκθρονίσουν τη Saudi Aramco από την κορυφή των ιστορικών ρεκόρ.
Σύμφωνα με αναλυτές, η SpaceX ενδέχεται να αντλήσει έως και 80 δισεκατομμύρια δολάρια τον Ιούνιο, με την αποτίμησή της να αγγίζει το 1,75 τρισ. δολάρια. Παράλληλα, η OpenAI στοχεύει σε κεφαλαιοποίηση που θα ξεπερνά το 1 τρισ. δολάρια, ενώ η Anthropic εκτιμάται ότι θα εισαχθεί με αξία άνω των 640 δισ. δολαρίων.
Η ανατροπή των κανόνων
Το μέγεθος αυτών των εγχειρημάτων είναι τέτοιο που οι υφιστάμενοι κανόνες των χρηματιστηριακών δεικτών κρίνονται πλέον παρωχημένοι. Παραδοσιακά, ο S&P 500 απαιτεί ελεύθερη διασπορά μετοχών (float) τουλάχιστον 50%, μια προϋπόθεση που η SpaceX δεν μπορεί να ικανοποιήσει άμεσα, καθώς σχεδιάζει να διαθέσει μόλις το 3% έως 8% των μετοχών της στο κοινό.
Προκειμένου να αποφευχθεί ο παραλογισμός να μένει εκτός δεικτών η έκτη μεγαλύτερη εταιρεία των ΗΠΑ, οι φορείς αντιδρούν ταχύτατα. Ο Nasdaq ενέκρινε ήδη κανόνα «ταχείας εισόδου» (15 ημέρες αντί για τρεις μήνες), ενώ ο S&P και η CRSP επανεξετάζουν τα κριτήρια διασποράς. «Πρόκειται για εξαιρετικές περιπτώσεις και οφείλουμε να κάνουμε εξαιρέσεις», σημειώνουν παράγοντες της αγοράς.
Προκλήσεις και προοπτικές
Παρά τον ίλιγγο των αριθμών, ακαδημαϊκοί όπως ο καθηγητής Jay Ritter υποστηρίζουν ότι η αμερικανική αγορά των 60 τρισ. δολαρίων διαθέτει το βάθος να απορροφήσει τους κραδασμούς. Ωστόσο, ανακύπτει το ερώτημα του timing, καθώς οι εταιρείες αυτές απέφευγαν επί χρόνια τη δημόσια λογοδοσία, αντλώντας δισεκατομμύρια από την ιδιωτική αγορά.
Η τωρινή στροφή αποδίδεται στις τεράστιες ανάγκες κεφαλαίων για υποδομές (ημιαγωγούς και data centers), που μόνο οι χρηματιστηριακές αγορές μπορούν να καλύψουν.
Εντούτοις, οι επενδυτές καλούνται να είναι προσεκτικοί, αφού αγοράζοντας σε τόσο υψηλές αποτιμήσεις, πληρώνουν για μια ανάπτυξη που έχει ήδη συντελεστεί, σε αντίθεση με ιστορικές περιπτώσεις όπως η Nvidia, που προσέφερε περιθώρια κέρδους από χαμηλή βάση.
