Μετά την κυριαρχία της στον τομέα της ΤΝ, η Nvidia καλείται τώρα να ξεκλειδώσει την επόμενη φάση της χρηματιστηριακής της ανόδου, στρέφοντας το βλέμμα στην επιστροφή κεφαλαίου προς τους μετόχους. Σύμφωνα με πρόσφατη ανάλυση της Bank of America (BofA), μια πιο επιθετική πολιτική μερισμάτων και επαναγοράς μετοχών θα μπορούσε να αποτελέσει τον καταλύτη για τον επανακαθορισμό (re-rating) της αξίας του τεχνολογικού κολοσσού.
Το «παράδοξο» της αποτίμησης
Παρά το γεγονός ότι η Nvidia αποτελεί την εταιρεία με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση στον S&P 500 (αγγίζοντας τα 5,08 τρισ. δολάρια), οι αναλυτές της BofA, υπό τον Vivek Arya, εντοπίζουν ένα αδικαιολόγητο χάσμα στην αποτίμησή της. Συγκεκριμένα, η μετοχή διαπραγματεύεται με έκπτωση κοντά στο 50% σε σύγκριση με τους υπόλοιπους της ομάδας «Magnificent Seven», βάσει των εκτιμώμενων κερδών (P/E) για το 2026 και 2027.
Ακόμη πιο εντυπωσιακό είναι το χάσμα στις ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF). Η Nvidia αναμένεται να δημιουργήσει πάνω από 400 δισ. δολάρια σε FCF τη διετία 2026-2027 —ποσό που ισούται με το άθροισμα των Apple και Microsoft— κι όμως η χρηματιστηριακή της αξία παραμένει χαμηλότερη ως προς τις ροές αυτές.
Το έλλειμμα μερίσματος και οι νέοι επενδυτές
Η BofA εντοπίζει το πρόβλημα στη σχεδόν μηδενική μερισματική απόδοση (0,02%), η οποία αποκλείει τη μετοχή από τα χαρτοφυλάκια που εστιάζουν στο εισόδημα.
Χαρακτηριστική, είναι η παρουσία σε αμοιβαία κεφάλαια, καθώς η Nvidia βρίσκεται μόλις στο 16% των εισοδηματικών funds, έναντι 32% των ανταγωνιστών της.
Η πρόταση των αναλυτών κάνει λόγο για αύξηση της απόδοσης στο 0,5% - 1% (στα επίπεδα των Apple και Microsoft) η οποία θα απαιτούσε μόλις το 15%-30% των αναμενόμενων ταμειακών ροών του 2026, διευρύνοντας σημαντικά την επενδυτική βάση.
«Η αύξηση των επιστροφών κεφαλαίου θα έστελνε σήμα βιωσιμότητας και θα βοηθούσε να κλείσει το χάσμα της αποτίμησης», σημειώνουν οι αναλυτές.
Φυσικά, η πορεία δεν είναι χωρίς ρίσκα. Το υψηλό βάρος της μετοχής στον S&P 500 (8,3%) ίσως περιορίσει τις περαιτέρω αγορές από θεσμικούς, ενώ ο ανταγωνισμός από την AMD και τα εξατομικευμένα τσιπ των Google και Amazon εντείνεται.
